Крива врожайності
Що таке крива врожайності?
Крива дохідності – це лінія, яка відображає дохідність (процентні ставки) облігацій, що мають однакову кредитну якість, але різні терміни погашення. Нахил кривої дохідності дає уявлення про майбутні зміни процентних ставок та економічну діяльність. Існує три основних типи форми кривої урожайності: нормальна (крива, що нахиляється вгору), інвертована (крива, що нахилена вниз) і плоска.
Ключові винос
- Криві дохідності відображають процентні ставки за облігаціями рівного кредиту та різного строку погашення.
- Три основні типи кривих урожайності включають нормальну, перевернуту та плоску. Нахилом вгору (також відомим як криві нормальної дохідності) є де більш довгострокові облігації мають вищу прибутковість, ніж короткострокові.
- У той час як нормальні криві вказують на економічну експансію, похилі (обернені) криві вказують на економічний спад.
- Ставки кривої дохідності публікуються на веб-сайті Казначейства кожного торгового дня.
Як працює крива врожайності
Ця крива дохідності використовується як орієнтир для інших боргів на ринку, таких як іпотечні ставки чи ставки банківських позик, і використовується для прогнозування змін у економічному виробництві та зростанні.Крива прибутковості, яку найчастіше повідомляють, порівнює тримісячний, дворічний, п’ятирічний, 10-річний та 30-річний борг Казначейства США.Ставки кривої дохідності зазвичай доступні на веб-сайтах процентних ставок Казначейства до 18:00 вечора за кожен торговий день.
Нормальна крива дохідності – це та, при якій облігації з довшим терміном погашення мають вищу дохідність порівняно з короткостроковими облігаціями через ризики, пов’язані з часом. Перевернута крива прибутковість є той, в якому короткострокова врожайність вище, ніж довгострокові врожайності, які можуть бути ознакою майбутнього спаду. На рівній або криволінійній кривій дохідності коротко- та довгострокові врожаї дуже близькі один до одного, що також є предиктором економічного переходу.
Види кривої врожайності
Крива нормальної врожайності
Нормальна або нахилена крива дохідності вказує на прибутковість довгострокових облігацій, яка може продовжувати зростати, реагуючи на періоди економічного зростання. Коли інвестори очікують, що прибутковість облігацій із довшим строком погашення стане в майбутньому ще вищою, багато хто тимчасово розміщуватиме свої кошти під короткострокові цінні папери в надії придбати довгострокові облігації пізніше для отримання більш високих доходів.
В умовах зростання процентних ставок ризиковано мати інвестиції, пов’язані в довгострокові облігації, коли їх вартість ще не знизилася внаслідок більш високої прибутковості з часом. Зростаючий тимчасовий попит на короткострокові цінні папери призводить до зниження їхньої прибутковості, приводячи в дію більш круту нормальну криву дохідності.
Крива оберненої дохідності
Крива оберненої або похилої дохідності передбачає, що прибутковість довгострокових облігацій може продовжувати падати, що відповідає періодам економічного спаду. Коли інвестори очікують, що прибутковість облігацій із довшим строком погашення стане в майбутньому ще нижчою, багато хто придбає облігації з більш довгими строками погашення, щоб зафіксувати прибутковість, перш ніж вони зменшаться далі.
Зростаючий початок попиту на більш довгострокові облігації та відсутність попиту на короткострокові цінні папери призводять до зростання цін, але нижчих доходів на більш довгострокові облігації та нижчих цін, але вищих доходів на короткострокові цінні папери, що ще більше обертає спад похила крива урожайності.
Крива плоскої врожайності
Плоска крива дохідності може виникати із нормальної або оберненої кривої дохідності, залежно від змін економічних умов. Коли економіка переходить від експансії до більш повільного розвитку і навіть рецесії, дохідність по облігаціях з більш довгим терміном погашення, як правило, падає, а дохідність від короткострокових цінних паперів, ймовірно, зростає, перетворюючи нормальну криву дохідності на плоску криву дохідності.
Коли економіка переходить від рецесії до відновлення та потенційного розширення, прибутковість облігацій з більш довгими строками погашення має зростати, а дохідність цінних паперів із більш короткими строками погашення, безумовно, падатиме, нахиляючи обернену криву дохідності до рівної кривої дохідності.