Облігація з нульовим купоном

Що таке облігація з нульовим купоном

Облігація з нульовим купоном – це борговий цінний папір, який не виплачує відсотки, а замість цього торгує з глибокою дисконтом, приносячи прибуток при погашенні, коли облігація погашається на повну номінальну вартість.

Деякі облігації випускаються як інструменти з нульовим купоном з самого початку, тоді як інші облігації перетворюються на інструменти з нульовим купоном після того, як фінансова установа позбавляє їх купонів і перепаковує їх як облігації з нульовим купоном.Оскільки вони пропонують повний платіж у термін погашення, облігації з нульовим купоном, як правило, коливаються в ціні, набагато більше, ніж купонні облігації.

Облігація з нульовим купоном також відома як облігація нарахування.

Ключові винос

  • Облігація з нульовим купоном – це інструмент боргового забезпечення, який не сплачує відсотки.
  • Облігації з нульовим купоном торгуються з глибокими знижками, пропонуючи повну номінальну вартість (номінальну) прибутку при погашенні.
  • Різниця між ціною придбання облігації з нульовим купоном та номіналом вказує на прибуток інвестора.

РОЗБИВАННЯ Облігацій з нульовим купоном

Облігації – це портал, за допомогою якого корпоративний чи державний орган залучає капітал. Коли емітуються облігації, інвестори купують ці облігації, фактично виступаючи позикодавцями суб’єкта-емітента. Інвестори отримують прибуток у формі купонних виплат, які здійснюються півроку або щороку протягом усього терміну дії облігації.

Коли облігація дозріває, власнику облігації виплачується сума, рівна номіналу облігації. Зазвичай номінальна або номінальна вартість корпоративних облігацій зазначається як 1000 доларів США. Якщо корпоративна облігація випущена зі знижкою, це означає, що інвестори можуть придбати облігацію нижче її номінальної вартості. Наприклад, інвестор, який придбає облігацію зі знижкою за 920 доларів, отримає 1000 доларів. Прибуток у розмірі 80 доларів США, плюс купонні платежі, отримані за облігацією, є доходом інвестора або доходом за утримання облігації.

Але не всі облігації мають купонні виплати. Ті, які цього не роблять, називаються нульовими купонними облігаціями. Ці облігації випускаються із значним дисконтом та погашають номінальну вартість у термін погашення. Різниця між ціною придбання та номінальною вартістю відображає прибуток інвестора. Оплата, отримана інвестором, дорівнює вкладеній сумі основного капіталу плюс відсотки, зароблені на півроку, із заявленою дохідністю. Відсотки, зароблені за облігацією з нульовим купоном, є приписаними відсотками, що означає, що це приблизна процентна ставка за облігацією, а не встановлена ​​процентна ставка. Наприклад, облігацію номінальною сумою 20 000 доларів США, термін погашення якої становить 20 років, з прибутковістю 5,5%, можна придбати приблизно за 6855 доларів США. Наприкінці 20 років інвестор отримає 20 000 доларів. Різниця між 20 000 і 6855 доларами (або 13 145 доларів) представляє відсотки, які автоматично складаються до погашення облігації. Приписаний відсоток іноді називають “фантомним відсотком”.

Заданими Служби внутрішніх доходів (IRS),приписані відсотки за облігацією оподатковуються податком на прибуток.  Отже, хоча купонні виплати за облігаціями з нульовим купоном до погашення не здійснюються, інвесторам, можливо, все одно доведеться сплачувати федеральний, штатний та місцевий податки на прибуток з урахуванням відсотків, які нараховуються щороку.Придбання муніципальної облігації з нульовим купоном, придбання облігацій з нульовим купоном на звільненому від оподаткування рахунку або придбання корпоративної облігації з нульовим купоном, яка має статус звільненої від оподаткування, – це кілька способів уникнути сплати податку на прибуток з цих цінних паперів.

Розрахунок ціни

Ціна облігації з нульовим купоном може бути розрахована як:

Ціна = M / (1 + r) n

де М = вартість погашення або номінальна вартість облігації

r = необхідна процентна ставка

n = кількість років до зрілості

Якщо інвестор бажає отримати 6% рентабельності облігації, номінальною вартістю 25 000 доларів США, яка має наступити через три роки, він буде готовий заплатити наступне:

25 000 дол. США ((1 + 0,06) 3 = 20 991 дол. США.

Якщо боржник прийме цю пропозицію, облігація буде продана інвестору за ціною $ 20 991 / $ 25 000 = 84% номіналу. Після погашення інвестор отримує $ 25 000 – $ 20 991 = $ 4 009, що означає 6% відсотків на рік.

Чим більший проміжок часу до погашення облігації, тим менше за це платить інвестор, і навпаки. Терміни погашення за облігаціями з нульовим купоном, як правило, довгострокові, з початковим строком погашення не менше 10 років. Ці довгострокові дати зрілості дозволяють інвесторам планувати довготермінові цілі, такі як економія на освіту дитини в коледжі. Завдяки глибокій знижці облігації інвестор може вкласти невелику суму грошей, яка з часом може зрости.

Облігації з нульовим купоном можуть випускатися з різних джерел, включаючи казначейство США, органи державної влади та місцевого самоврядування, а також корпорації.Більшість облігацій з нульовим купоном торгуються на основних біржах.  (Для відповідного читання див. ” Яка різниця між облігацією з нульовим купоном та звичайною облігацією? “)

[Важливо: Облігації з нульовим купоном подібні до інших облігацій, оскільки вони несуть різні види ризику, оскільки вони схильні до ризику процентної ставки, якщо інвестори продають їх до погашення.]