Нульовий інвестиційний портфель

Що таке портфель нульових інвестицій?

Портфель з нульовою інвестицією – це сукупність інвестицій, чиста вартість якої дорівнює нулю при складанні портфеля, і тому вимагає від інвестора участі у капіталі в портфелі. Наприклад, інвестор може коротко продати акції вартістю 1000 доларів в одному наборі компаній, а використані кошти придбати в інших наборах акцій на 1000 доларів.

Ключові винос

  • Портфель нульових інвестицій – це фінансовий портфель, який складається з цінних паперів, сукупність яких призводить до нульової чистої вартості. 
  • Портфель з нульовими інвестиціями, який не вимагає власного капіталу, є суто теоретичним; справді інвестиційна стратегія з нульовими витратами недосяжна з кількох причин.
  • Найважливіший внесок теорії портфеля в наше розуміння інвестицій полягає в тому, що група акцій може заробляти інвесторам кращу дохідність з урахуванням ризику, ніж окремі інвестиції; однак диверсифікація активів не може повністю усунути ризик.

Розуміння портфеля нульових інвестицій

Портфель з нульовими інвестиціями, який не вимагає власного капіталу, є суто теоретичним; його не існує в реальному світі, але концептуально цей тип портфеля цікавить науковців, які вивчають фінанси. Дійсна інвестиційна стратегія з нульовими витратами недосяжна з кількох причин. По-перше, коли інвестор позичає у брокера акції, щоб продати акції та отримати прибуток від їх зниження, вони повинні використовувати більшу частину виручки як забезпечення кредиту. По-друге, у США короткі продажі регулюються Комісією з цінних паперів та бірж  (SEC) таким чином, що інвесторам може бути неможливо підтримувати правильний баланс коротких інвестицій при довгих інвестиціях. Нарешті, купівля-продаж цінних паперів вимагає від інвесторів сплати комісійних винагород брокерам, що збільшує витрати для інвестора; реальна спроба створення портфеля з нульовими інвестиціями передбачає ризик власного капіталу

Унікальний характер портфеля з нульовими інвестиціями призводить до того, що він взагалі не має ваги портфеля. Вага портфеля, як правило, розраховується шляхом ділення суми в доларах, що портфель має довжину від загальної вартості всіх інвестицій в портфелі. Оскільки чиста вартість портфеля з нульовими інвестиціями дорівнює нулю, знаменник у рівнянні дорівнює нулю. Тому рівняння неможливо розв’язати. 

Теорія портфеля – одна з найважливіших галузей вивчення студентів та практиків фінансів та інвестицій. Найважливіший внесок теорії портфеля в наше розуміння інвестицій полягає в тому, що група акцій може заробляти інвесторам кращу дохідність з урахуванням ризику, ніж окремі інвестиції. Однак на більшості реальних ринків диверсифікація активів не може повністю усунути ризик. Інвестиційний портфель, який може гарантувати прибуток без будь-якого ризику, відомий як можливість арбітражу, і академічна фінансова теорія зазвичай припускає, що такі сценарії неможливі в реальному світі. Справжній портфель з нульовими інвестиціями вважатиметься можливістю арбітражу – якщо норма прибутку, яку цей портфель отримує, дорівнює або перевищує безризикову норму прибутку (зазвичай вважається ставкою, яку можна заробити на державних облігаціях США ).

Арбітраж – це процес купівлі певних сум цінних паперів на одному ринку, одночасно продаючи однакову кількість тих самих або подібних цінних паперів на іншому ринку. Принцип арбітражу також може застосовуватися до купівлі-продажу цінних паперів однакової вартості на тому самому ринку. Метою арбітражної стратегії є мінімізація загального ризику втрати грошей, водночас користуючись можливостями заробляння грошей.