Складна структура капіталу
Що таке складна структура капіталу?
Використання різних форм цінних паперів, а не покладання виключно на один клас простих акцій. Компанія зі складною структурою капіталу може мати комбінацію декількох різних різновидів звичайних класів акцій – кожна з яких має різні права голосу та дивідендні ставки.
Наприклад, компанія зі складною структурою капіталу може використовувати як звичайні, так і привілейовані акції класу A і класу B, а також як викличні облігації, так і невідкличні.
Ключові винос
- Складна структура капіталу використовує різні форми цінних паперів, а не лише один клас простих акцій.
- Компанії зі складною структурою капіталу можуть використовувати комбінацію декількох різних різновидів звичайних класів акцій.
- Приклади цінних паперів, що використовуються в складній структурі капіталу, можуть включати облігації, що викликаються та не викликаються, а також звичайні акції класу B та A.
- Складні цінні папери не обмежуються лише сторонніми інвесторами.
- Організації, які вважаються складними структурами капіталу, мають право збільшити загальну кількість простих акцій. Це можна зробити без схвалення ради директорів їх компанії.
Як працює складна структура капіталу
Багато компаній випускають різні класи цінних паперів як засіб залучення більш широкого кола інвесторів, які мають різні потреби та темперамент. Крім того, диверсифікація звичайних типів акцій дозволяє компаніям підходити до ринкових умов з більшою гнучкістю, ніж ті, що суворо пропонують єдині звичайні опціони.
Короткий огляд
Деякі компанії пропонують раунди фінансування, що включають обмеження, гарантії виконання, накопичені дивіденди та інші складні оціночні завдання.
Кожен різний клас цінних паперів, який пропонує складна структура капіталу, має унікальний набір економічних обставин та прав контролю. Примітно, що інвестори, які мають привілейовані акції, як правило, мають більші права голосу, ніж звичайні акціонери.
У будь-якому випадку, різноманітні цінні папери, пропоновані складними структурами капіталу, часто називають “розбавлювальними цінними паперами”, оскільки їх поширення часто сприяє зменшенню зменшення прибутку компанії на акцію (EPS). Рівень зниження сильно залежить від відсотка розведення, від випадку до випадку.
Привілеї складних цінних паперів
Складні цінні папери не обмежуються лише зовнішніми інвесторами. Насправді, найбільш типовими прикладами делюктивних цінних паперів є опціони на акції, що виплачуються керівникам, які корпорації традиційно компенсують комбінацією бонусів, заробітної плати та опціонів на акції, що дозволяє керівникам придбати нещодавно випущені звичайні акції за встановленою ціною протягом заданий проміжок часу.
Керівник може скористатися своїм варіантом, коли він вирішить, протягом даного дозволеного періоду часу, або може відмовитись від використання опціону взагалі. Рада директорів та нинішні загальні акціонери не мають повноважень вирішувати, якщо і коли це станеться.
Нарешті, організація, яка вважається складною структурою капіталу, має право збільшувати загальну кількість простих акцій у будь-який час без схвалення або вказівки ради директорів. Це на відміну від компаній з простими структурами капіталу, які можуть лише збільшити кількість простих акцій за рішенням ради директорів.