Визначення позолоченого зв’язку

Що таке позолочений край?

Власне кажучи, облігація з позолоченими краями – це борговий цінний папір, випущений Банком Англії з фіксованою процентною ставкою та строком погашення. Однак цей термін часто використовується неофіційно для опису будь-яких облігацій, що мають дуже низький ризик дефолту та відповідно низьку норму прибутку.

Основи позолочених зв’язків

Термін позолочений край спочатку означався буквально. Облігації, випущені Банком Англії від імені Британської корони, друкувались на папері, що мав позолочений або позолочений край. Донині короткий термін “gilts” використовується лише для позначення цих британських державних облігацій.

Однак “позолочені” стали використовуватися для опису облігацій, які мають інвестиційний рейтинг. Тобто вони мають дуже низький ризик невиконання зобов’язань та відносно невелику норму прибутку для інвесторів. Вони розглядаються як надійне притулок для інвестицій.

Облігації, які сьогодні називають позолоченими, можуть випускати фінансово стабільні уряди та зрілі компанії, що мають ” блакитні фішки”. Уряд або компанія, що випускає облігації, позичає гроші у інвесторів під встановлену процентну ставку на певний проміжок часу.

Облігація, що описується як позолочена, повинна мати один з найвищих рейтингів, присвоєний такими службами кредитного рейтингу, як Standard & Poor’s та Moody’s. Через низький ризик облігації з позолоченими краями пропонують прибутковість, що значно нижчу за прибутковість, яку пропонують більш спекулятивні облігації. Такі облігації часто служать наріжним каменем інвестиційних портфелів для консервативних інвесторів, головним пріоритетом яких є збереження капіталу.

Наскільки це “позолочені”?

Навіть найсиніші компанії з блакитних фішок час від часу можуть зіткнутися з проблемами. Дослідження Національного бюро економічних досліджень зазначає, що 36% всього ринку корпоративних облігацій зазнали дефолту під час залізничної кризи 1873-1875 років. Під час фінансової кризи 2008-09 рр. Кілька стійких фінансових установ також зіткнулися з проблемами, оскільки деякі, наприклад Lehman Brothers, збанкрутували.

Однак муніципальні державні облігації, як правило, ближчі до того, щоб заслужити позначення з позолоченими краями. У звіті Moody’s Investors Service вказується, що у 2016 році було лише чотири муніципальні дефолти за рейтингом Moody’s, і всі вони були пов’язані з фінансово неспокійною країною Співдружності Пуерто-Рико.