Визначення прибутковості
Що таке прибутковість?
Пікап, або прибутковість, – це додатковий відсоток, отриманий продажем однієї облігації та купівлею іншої, що має вищу віддачу.
Як працює прибутковість
Оскільки процентні ставки в цілому зростають і падають, дохідність виплачених облігацій збільшується або зменшується. Якщо процентні ставки рухаються вище, інвестори можуть досягти кращої дохідності або пікапу, продаючи свої старі облігації та купуючи нові. Припускаючи, що нові та старі облігації мають однаковий рівень ризику, інвестор щойно покращив прибутковість цієї інвестиції, не беручи на себе більше ризику.
Однак, якщо процентні ставки стабільні або знижуються, єдиним способом досягти пікапу є придбання існуючих, більш високих процентних облігацій з надбавкою або придбання облігацій з підвищеним ризиком, які мають вищу дохідність. У цих випадках стратегія пікапу може спричинити за собою витрати або ризик. Можливість отримати пікап є найпоширенішою причиною торгівлі облігаціями.
Короткий огляд
Пов’язаний термін – це чисто обмін прибутковості. У цій транзакції облігація з меншим доходом торгується на облігацію з більшим доходом. Трейдер приймає більший ризик, щоб досягти більшої віддачі.
Є й інші причини. Одним із них є передбачуване оновлення кредиту для емітента облігацій, особливо якщо оновлення переведе облігацію зі статусу сміття в рівень інвестицій. Торговець облігаціями може також здійснювати торгівлю кредитною обороною, щоб обмежити ризик дефолту портфеля, або торгівлю, що обертається по секторах, щоб отримати вигоду від очікуваних результатів у певній галузі чи секторі.
Ключові винос
- Пікап, або прибутковість, – це додатковий відсоток, отриманий продажем однієї облігації та купівлею іншої, що має вищу віддачу.
- Якщо процентні ставки стабільні або знижуються, єдиним способом досягти пікапу є придбання існуючих облігацій з вищою процентною ставкою з надбавкою або придбання облігацій з підвищеним ризиком, які мають вищу дохідність.
- Можливість отримати пікап є найпоширенішою причиною торгівлі облігаціями.
Інвестори також використовують торгівлю з коригуванням кривої дохідності, щоб змінити тривалість облігацій у портфелі на основі очікувань щодо напрямку зміни процентних ставок. Коли вони передбачають підвищення процентних ставок, вони хочуть скоротити тривалість своїх портфелів. Коли вони очікують зниження процентних ставок, вони хочуть продовжити тривалість своїх портфелів. У будь-якому випадку, трейдери прагнуть до збільшення доходу.