Активне управління
Що таке активне управління?
Термін активне управління означає, що професійний менеджер з грошей або команда професіоналів відстежує результативність інвестиційного портфеля клієнта та регулярно приймає рішення про купівлю, утримання та продаж щодо активів, що знаходяться в ньому. Мета активного менеджера – перевершити загальний ринок.
Активні менеджери можуть покладатися на інвестиційний аналіз, дослідження та прогнози, а також на власне судження та досвід прийняття рішень щодо того, які активи купувати та продавати.
Протилежністю активного управління є пасивне управління, більш відоме як індексація. Ті, хто дотримується пасивного управління, стверджують, що найкращі результати досягаються шляхом придбання активів, що відображають певний ринковий індекс або індекси, та їх тривалої тривалості, ігноруючи щоденні коливання ринків.
Розуміння активного управління
Інвестори, які вірять в активне управління, не дотримуються ефективної гіпотези ринку, яка стверджує, що неможливо перемогти ринок у довгостроковій перспективі. Тобто, біржовики, які витрачають свої дні на купівлю-продаж акцій, щоб використати їх часті коливання, з часом не стануть кращими, ніж інвестори, які купують компоненти основних індексів, які використовуються для відстеження результатів роботи більш широких ринків з часом.
Ключові винос
- Активне управління вимагає постійного моніторингу та частих рішень про купівлю-продаж, щоб використати коливання цін.
- Пасивне управління – це стратегія придбання та утримання, яка має на меті зрівняти прибутки на більш широкому ринку.
- Активне управління прагне отримати прибуток, який перевищує ефективність загальних ринків.
Активні менеджери, навпаки, вимірюють свій власний успіх, вимірюючи, наскільки їх портфелі перевищують (або не дотягують) показники порівняльного некерованого індексу, галузі чи ринкового сектору.
Наприклад, Fidelity Blue Chip Growth Fund використовує індекс росту Рассела 1000 як свій орієнтир.За п’ять років, що закінчились 30 червня 2020 року, фонд Fidelity повернувся на 17,35%, тоді як індекс зростання Рассела 1000 виріс на 15,89%.Таким чином, фонд Fidelity перевершив свій показник на 1,46% за той п’ятирічний період.
Стратегії активного управління
Активні менеджери вважають, що можна отримати прибуток від фондового ринку за допомогою будь-якої з ряду стратегій, спрямованих на виявлення акцій, котрі торгуються за нижчою ціною, ніж їх цінність.
Інвестиційні компанії та спонсори фондів вважають можливим перевершити ринок і залучити професійних інвестиційних менеджерів для управління пайовими фондами компанії.
Недоліки активного управління
Фонди, що активно управляються, мають вищі комісії, ніж пасивно керовані фонди. Інвестор платить за постійні зусилля інвестиційних радників, які спеціалізуються на активних інвестиціях, а також за потенціал більш високої віддачі, ніж ринки в цілому.
Короткий огляд
Не існує єдиної думки щодо того, яка стратегія дає кращі результати: активне чи пасивне управління.
Пасивне управління вимагає одноразових зусиль, щоб підібрати правильні активи для окремого інвестора, з подальшим періодичним перебалансуванням портфеля та належною ретельністю при його відстеженні з часом.
Інвестору, який розглядає можливість активного управління, слід уважно поглянути на фактичну дохідність після винагороди менеджера.
Переваги активного управління
Досвід, досвід та судження менеджера фондів використовуються інвесторами у активно керованому фонді. Активний менеджер, який керує фондом автомобільної промисловості, може мати великий досвід роботи в цій галузі і може інвестувати в окрему групу акцій, пов’язаних з авто, які, на думку менеджера, недооцінені.
Активні розпорядники коштів мають більшу гнучкість. У процесі відбору є більше свободи, ніж у фонді індексу, який повинен максимально відповідати вибору та зваженню інвестицій в індекс.
Активно керовані фонди дозволяють отримати пільги в управлінні податками. Гнучкість купівлі-продажу дозволяє менеджерам компенсувати переможених переможцями.
Управління ризиками
Активні менеджери фондів можуть спритніше керувати ризиками. Для утримання певної кількості британських банків може знадобитися глобальний банківський біржовий фонд (ETF). Цей фонд, ймовірно, суттєво впав після шокового голосування за Brexit у 2016 р. Активно керований глобальний банківський фонд, тим часом, міг зменшити свою експозицію до британських банків через підвищений рівень ризику.
Активні менеджери також можуть зменшити ризик, використовуючи різні стратегії хеджування, такі як короткі продажі та використання деривативів.
Ефективність активного управління
Існує безліч суперечок навколо діяльності активних менеджерів. Їх успіх чи невдача значною мірою залежить від того, яка із суперечливих статистичних даних цитується.
За 10 років, що закінчились у 2017 році, активні менеджери, які інвестували в акції з великою капіталізацією, найімовірніше перевищили цей показник, перевершуючи показник на 1,13% в середньому на рік.Дослідження показало, що 84% активних менеджерів цієї категорії перевищували свій базовий показник до того, як були вирахувані збори.
Але за короткий термін – три роки – активні менеджери поступались індексу в середньому на 0,36%, а за п’ять років відставали на 0,22%.
Інше дослідження показало, що за 30 років, що закінчились у 2016 році, активно керовані фонди повертали в середньому 3,7% щорічно, порівняно з 10% для доходів для пасивно керованих фондів.