Програма прямої участі (DPP)

Що таке програма прямої участі (DPP)?

Програма прямої участі (DPP) – це об’єднана організація, яка пропонує інвесторам доступ до грошових потоків та податкових пільг у бізнесі. Також відомі як “план прямої участі”, ДПП – це неторговані об’єднані інвестиції у нерухомість або пов’язані з енергетикою підприємства протягом тривалого періоду часу.

Розуміння програми прямої участі (DPP)

У більшості програм прямої участі товариші з обмеженою відповідальністю вкладають гроші (їх частка виражається в “одиницях”), які потім інвестує генеральний партнер. Більшість ДПП управляються пасивно і тривають від 5 до 10 років. Протягом цього часу всі податкові відрахування, а також доходи DPP передаються партнерам. Через прибуток, який вони отримують, та їх об’єднаний характер, ДПП стали популярним способом пересічних інвесторів отримати доступ до інвестицій, які зазвичай були зарезервовані для багатих інвесторів, хоча з деякими обмеженнями.

Програма прямої участі, як правило, організовується як товариство з обмеженою відповідальністю, підрозділ S корпорації або загальне партнерство. Такі структури дозволяють доходу, збиткам, прибуткам, податковим кредитам та відрахуванням DPP перераховувати їх базовому партнеру / платнику податків на основі податку до оподаткування. Відповідно, DPP сама не сплачує корпоративний податок.

DPP не торгуються, а це означає, що їм бракує ліквідності та надійного механізму ціноутворення – особливо в порівнянні з акціями, що торгують на фондовому ринку. Таким чином, ДПП, як правило, вимагають, щоб клієнти досягли межі активів та доходу для інвестування. Ці вимоги можуть різнитися залежно від штату.

Типи програм прямої участі

Найпоширеніші ДПП – це неторговані РЕІТ (близько двох третин ринку ДПП), компанії, що не котируються на фондовій біржі (BDC) (які виступають борговими інструментами для малого бізнесу), партнерства з розвідки та розробки енергії та корпорації, що орендують обладнання.

DPP може мати юридичну структуру корпорації (наприклад, REIT), товариства з обмеженою відповідальністю або корпорації з обмеженою відповідальністю (LLC), але на практиці всі вони поводяться як товариство з обмеженою відповідальністю. DPP надає інвестору часткове право власності на фізичний актив, такий як основне майно в REIT, обладнання в лізинговому підприємстві або свердловинах та дохід від продажу нафти в енергетичному партнерстві.

Особливий розгляд: Структура програми прямої участі

В ДПП інвесторами є обмежені партнери. Якщо DPP втрачає гроші, їх мінус обмежується тим, що вони інвестували. Генеральний партнер управляє інвестицією; обмежені партнери не мають права голосу в управлінні та не отримують ніякої вигоди від діяльності DPP. Однак партнери з обмеженою відповідальністю можуть проголосувати за зміну або звільнення генерального партнера або подати позов проти одного за те, що він не діяв у найкращих інтересах товариства. 

Програми прямої участі беруть свій початок із Закону про цінні папери 1933 року та правила 2310 Органу регулювання фінансової галузі (FINRA).1 Series 7 Кандидати можуть розраховувати побачити на своєму іспиті кілька питань щодо DPP.