Фонд фінансування
Що таке дольовий фонд?
Ендаумент-фонд – це інвестиційний фонд, створений фондом, який здійснює послідовні вилучення з вкладеного капіталу. Капітал чи гроші у фондах фінансування часто використовуються університетами, некомерційними організаціями, церквами та лікарнями. Фонди фінансування, як правило, фінансуються за рахунок пожертв, які підлягають вирахуванню для донорів і використовуються для конкретних цілей.
Ключові винос
- Фонди фінансування – це інвестиційні портфелі, де початкові гроші надаються за рахунок пожертв фонду.
- Ендаумент-фонд матиме політику інвестування, виведення коштів та використання, яка регулює, як він управляється.
- Деякі університетські фонди фінансування США мають понад 30 мільярдів доларів активів, а сотні мільйонів виплачуються в якості стипендій.
Розуміння дольових фондів
Фінансові надбанки, як правило, структуровані, тому основна вкладена сума залишається незмінною, тоді як інвестиційний дохід доступний для негайного фінансування для використання, щоб підтримати некомерційну компанію ефективно. Більшість великих пожертв у ендаумент-фонди структуровані, тому частина основного боргу випускається у користування лише через певний проміжок часу. Затримка використання пожертв впливає протягом більш тривалого періоду часу. Однак затримка використання фондів також спонукає управління фондом фінансування збільшувати дохід від фонду для забезпечення покриття операційних потреб.
Ендаументи також можуть надаватися із спеціальним використанням, заявленим донором, додатково ускладнюючи виплати. Більшість великих фондів фінансування професійно управляються інвестиційними менеджерами, які мають чіткі інвестиційні цілі та розподіляють гроші на різноманітні інвестиції.
Політика донорських фондів
Більшість цільових фондів мають наступні три компоненти, які регулюють інвестиції, виведення коштів та використання коштів.
Інвестиційна політика
Інвестиційна політика визначає, які типи інвестицій може здійснювати менеджер, і диктує, наскільки менеджер може бути агресивним, прагнучи досягти цілей прибутковості. Багато ендаумент-фондів мають певну інвестиційну політику, вбудовану в його юридичну структуру, так що пулом грошей потрібно керувати на тривалий термін.
Ендітаційні фонди більших університетів можуть мати сотні, якщо ні, або тисячі, менших фондів, які вкладають гроші в різні цінні папери або класи активів. Фонди, як правило, мають довгострокові інвестиційні цілі, такі як конкретна норма прибутковості або прибутковості. В результаті інвестиційних цілей розподіл активів (або типів інвестицій всередині фонду) призначений для задоволення довгострокової віддачі, визначеної цілями фонду.
Політика виведення коштів
Політика вилучення встановлює суму, яку організація чи установа може витягувати з фонду за кожний період або частину. Політика виведення коштів може базуватися на потребах організації та кількості грошей у фонді. Однак більшість дарів мають річний ліміт вилучення коштів. Наприклад, фонд може обмежити виведення коштів до 5% від загальної суми фонду. Причина того, що відсоток вилучення, як правило, настільки низький, полягає в тому, що більшість університетських надбань існують вічно, а отже, мають щорічні обмеження витрат.
Політика використання
Політика використання пояснює цілі, для яких фонд може бути використаний, а також служить для того, щоб усі кошти дотримувались цих цілей та використовувались належним чином та ефективно. Багато фондів підтримують дослідження, викладання, державну службу, стипендії та стипендії. Значна частина грошей у фонді фінансування вже була виділена на конкретні програми, такі як спорт або певна навчальна школа. Наприклад, деякі надбання можуть обмежуватися використанням коштів на програму океанографії чи бізнес-школу коледжу чи університету.
Типи дольових фондів
Існує декілька видів фондів, що надають, які, як правило, визначають, як і коли кошти можуть бути виплачені.
Строковий фонд
Фонди термінових наданих мають вбудовану умову, згідно з якою будь-яка частина або вся основна сума може бути використана лише після того, як минув заздалегідь встановлений проміжок часу або до настання певної події. Термін залежить від побажань донора.
Обмежений та необмежений
Необмежені кошти можуть бути використані будь-яким способом, який обере одержувач. Обмежений дохід фонду може мати обмеження, встановлені донором для виконання певних цілей. Поширеним прикладом є університетська стипендія, обмежена для студентів, які займаються певною галуззю.
Квазі-фонд
Квазі-фондові кошти виділяються правлінням організації, а не обмежуються донорами чи іншими зарубіжними установами. Ці цільові фонди слід інвестувати для отримання доходу протягом тривалого, невстановленого періоду.
Приклад у реальному світі Фонду фінансування
Гарвардський університет мав найбільший фонд фінансування в США на 40,9 мільярда доларів станом на фінансовий рік, що закінчився 30 червня 2019 року. Однак, розмір фонду Гарвардського фонду переслідує інші навчальні заклади на основі кожного учня, згідно з річним звітом школи.
Розподіли від фонду дали 1,9 мільярда доларів або 35% загального доходу за навчальний рік, а ще 9% доходу надійшло від поточних подарунків на благодійність. Грошові подарунки ендаументу в 2019 році склали 613 мільйонів доларів.
Ефективність інвестицій та розподіл
На кінець 2019 фінансового року річна прибутковість фонду становила 6,5%. У загальному фонді фінансування Гарварду є тисячі конкретних фондів. Розподіл активів розподілено за рахунок різних видів інвестицій, зокрема:
- Акції: 26%
- Хедж-фонди: 33%
- Приватні інвестиції: 20%
- Нерухомість: 8%
- Облігації: 6%
Ставка виплат та обмеження
Річна ставка виплат пожертвувань, як правило, обмежена. Ставка виплат Гарварда становила 5,1% у 2019 році, що становило 1,9 мільярда доларів.
Використання коштів, що знаходяться в межах фонду, обмежене. Приблизно 70% річного розподілу обмежується конкретними відділами, програмами чи іншими цілями. Іншими словами, кошти потрібно витрачати відповідно до умов, встановлених донорами. Лише 30% фонду може бути використаний Гарвардом для гнучких витрат.
Фінансова допомога
У 2019 році Гарвард виплатив 193 мільйони доларів з ендаументу магістрантам за стипендії. Приблизно 54% студентів отримують стипендії на основі потреб і платять в середньому 12000 доларів на рік за участь у Гарварді. Серед студентів, які отримують стипендії, 20% нічого не платять за участь у Гарвардському коледжі.
З інвестиційної точки зору, фонди Гарвардського фонду постійно приносять сильну віддачу в довгостроковій перспективі, хоча поточні вливання капіталу у вигляді нових дотацій також сприяють загальному зростанню.