Виклик маржі

28.04.2021

Що таке виклик на маржу?

Виклик маржі відбувається, коли вартість маржинального рахунку інвестора опускається нижче необхідної суми брокера. Маржинальний рахунок інвестора містить цінні папери, придбані за позикові гроші (як правило, поєднання власних грошей інвестора та грошей, позичених у брокера інвестора). Виклик маржі стосується, зокрема, вимоги брокера, щоб інвестор вклав на рахунок додаткові гроші або цінні папери, щоб він досяг мінімальної вартості, відомої як маржа обслуговування.

Виклик маржі, як правило, є показником того, що одна або кілька цінних паперів, що знаходяться на маржинальному рахунку, зменшились у вартості. Коли відбувається виклик маржі, інвестор повинен вибрати або внести більше грошей на рахунок, або продати частину активів, що знаходяться на їх рахунку.

Ключові винос

Виклик маржі відбувається, коли на маржинальному рахунку мало коштів, як правило, через програшну торгівлю.
Виклики на маржу – це вимоги щодо додаткового капіталу або цінних паперів для приведення маржинального рахунку до мінімальної маржі обслуговування.
Брокери можуть змусити торговців продавати активи, незалежно від ринкової ціни, щоб задовольнити вимогу маржі, якщо трейдер не вкладає кошти.

Розуміння дзвінків на маржу

Коли інвестор платить за купівлю та продаж цінних паперів, використовуючи комбінацію власних коштів та грошей, позичених у брокера, це називається купівлею на маржі. Власний капітал інвестора в інвестиції дорівнює ринковій вартості цінних паперів за мінусом суми позикових коштів у їх брокера. Виклик маржі спрацьовує, коли власний капітал інвестора, як відсоток від загальної ринкової вартості цінних паперів, опускається нижче певної вимоги у відсотках (так званої маржі обслуговування). Якщо інвестор не може дозволити собі сплатити суму, необхідну для доведення вартості їх портфеля до маржі ведення рахунку, брокер може бути змушений ліквідувати цінні папери на рахунку на ринку.

ЯкНью-Йоркська фондова біржа (NYSE), так і Орган регулювання фінансової галузі (FINRA) – регуляторний орган для більшості фірм, що працюють у цінних паперах, що працюють у США – вимагають, щоб інвестори зберігали принаймні 25% від загальної вартості своїх цінних паперів, маржа.1 Деякі брокерські фірми вимагають вищих вимог до обслуговування – від 30% до 40%.

Очевидно, що показники та ціни з викликами націнки залежать від відсотка утримання маржі та залучених акцій.

У деяких випадках інвестор може розрахувати точну ціну, до якої акція повинна впасти, щоб викликати маржинальний виклик. По суті, це відбуватиметься, коли вартість рахунку або власний капітал рахунку дорівнює вимозі до рентабельності обслуговування (MMR). Формула буде виражена як:

Вартість рахунку = (Позика на маржу) / (1 – MMR)

Наприклад, припустимо, інвестор відкриває маржинальний рахунок із 5000 доларів власних грошей та 5000 доларів, запозичених у їхньої брокерської фірми як маржинальну позику. Вони купують 200 акцій акцій на маржі за ціною 50 доларів. (Відповідно до Положення Т, положення, яке регулює розмір кредиту, який брокерські фірми та дилери можуть надавати клієнтам для придбання цінних паперів, інвестор може позичити до 50% від ціни придбання). Припустимо, що вимога маржинального обслуговування брокера для інвестора становить 30%.

На рахунку інвестора є акції на 10 000 доларів. У цьому прикладі виклик маржі буде ініційований, коли вартість рахунку опуститься нижче 7142,86 дол. США (тобто маржинальна позика 5000 дол. США / (1 – 0,30), що дорівнює ціні акції 35,71 дол. США за акцію.

На прикладі вище, скажімо, ціна акцій цього інвестора падає з 50 до 35 доларів. Зараз їх рахунок коштує 7000 доларів, що викликає маржинальний виклик у 100 доларів.

У цьому сценарії інвестор має один із трьох варіантів виправити дефіцит маржі в 100 доларів:

Внесіть 100 доларів готівки на маржинальний рахунок, або
Внесіть маргінальні цінні папери вартістю 142,86 доларів на їх маржинальний рахунок, що поверне вартість їх рахунку до 7 142,86 доларів США, або
Ліквідувати акції на суму 333,33 дол. США, використовуючи виручку для зменшення маржинальної позики; при поточній ринковій ціні $ 35 це складає 9,52 акції, округлені до 10 акцій.

Якщо виклик маржі не виконується, брокер може закрити будь-які відкриті позиції, щоб повернути рахунок до мінімального значення. Вони можуть зробити це без дозволу інвестора. Це фактично означає, що брокер має право продати будь-які запаси акцій у необхідних розмірах, не повідомляючи про це інвестора. Крім того, брокер може також стягувати з інвестора комісію за ці операції. Цей інвестор несе відповідальність за будь-які збитки, понесені під час цього процесу.

Короткий огляд

Найкращий спосіб для інвестора уникнути маржинальних викликів – використовувати захисні стоп-накази для обмеження збитків від будь-яких позицій власного капіталу, крім того, щоб зберігати на рахунку адекватні грошові кошти та цінні папери.

Приклад реального світу виклику на маржу

Припустимо, інвестор купує Apple Inc. 100 000 доларів, використовуючи 50 000 доларів власних коштів. Інвестор позичає решту 50000 доларів у свого брокера. Брокер інвестора має запас на обслуговування 25%. На момент придбання власний капітал інвестора у відсотках становить 50%. Власний капітал інвестора розраховується за такою формулою: Власний капітал інвестора у відсотках = (Ринкова вартість цінних паперів – Позикові фонди) / Ринкова вартість цінних паперів. Отже, у нашому прикладі: ($ 100 000 – $ 50 000) / ($ 100 000) = 50%.

Це перевищує 25% запасу обслуговування. Припустимо, що через два тижні вартість придбаних цінних паперів падає до 60 000 доларів. В результаті власний капітал інвестора падає до 10 000 доларів. (Ринкова вартість $ 60 000 мінус позикові кошти $ 50 000, або 16,67%: $ 60 000 – $ 50 000) / ($ 60 000.)

Зараз це нижче запасу технічного обслуговування в 25%. Брокер робить виклик для націнки та вимагає від інвестора внести не менше 5000 доларів США для досягнення маржі обслуговування.

Брокер вимагає від інвестора внести 5000 доларів США, оскільки сума, необхідна для досягнення маржі обслуговування, розраховується наступним чином:

Сума для забезпечення мінімальної маржі обслуговування = (Ринкова вартість цінних паперів x Маржа обслуговування) – власний капітал інвестора

Отже, інвестору потрібно мінімум 15 000 доларів власного капіталу – ринкова вартість цінних паперів у 60 000 доларів перевищує 25% маржі обслуговування – на їх рахунку, щоб мати право на маржу. Але вони мають лише $ 10 000 власного капіталу інвестора, що призводить до дефіциту $ 5000: ($ 60 000 x 25%) – $ 10 000.