MiFID II
Що таке MiFID II?
MiFID II – це законодавча база, запроваджена Європейським Союзом (ЄС) для регулювання фінансових ринків у блоці та покращення захисту для інвесторів. Його метою є стандартизація практики в ЄС та відновлення довіри до галузі, особливо після фінансової кризи 2008 року. Перероблена версія оригіналу MiFID, яка була оприлюднена 3 січня 2018 року, більш ніж через шість років після того, як Європейська Комісія, виконавча гілка влади ЄС, прийняла законодавчу пропозицію щодо неї.
Технічно MiFID II застосовується до законодавчої бази, і норми, які вона окреслює, насправді є Регулюванням ринків фінансових інструментів (MiFIR); але в розмовній формі термін MiFID використовується для позначення обох.
Ключові винос
- MiFID II, пакет законодавства про реформування фінансової галузі в Європейському Союзі, вийшов 3 січня 2018 року.
- MiFID II охоплює практично всі активи та професії в галузі фінансових послуг ЄС.
- MiFID II регулює позабіржові та позабіржові торгівлі, по суті, витісняючи їх на офіційні біржі.
- Підвищення прозорості витрат та вдосконалення ведення обліку транзакцій є одними з ключових правил MiFID II.
Як працює MiFID II
Оригінальна Директива про ринки фінансових інструментів (MiFID) набула чинності в листопаді 2007 р. Початок подальшої світової фінансової кризи виявив деякі слабкі місця в її положеннях. Він надто вузько зосередився на акціях (ігноруючи транспортні засоби з фіксованим доходом, похідні фінансові інструменти, валюти та інші активи) і не торкався стосунків з фірмами чи продуктами за межами ЄС, залишаючи правила щодо вирішення окремими членами.
MiFID II гармонізує застосування нагляду між країнами-членами та розширює сферу дії положень. Зокрема, він накладає більше вимог щодо звітування та тестів з метою підвищення прозорості та зменшення використання темних пулів (приватних фінансових бірж, що дозволяють інвесторам торгувати, не розкриваючи свою особу), та позабіржової торгівлі. Згідно з новими правилами, обсяг торгів акціями в темному пулі обмежений 8% протягом 12 місяців. Нові правила також націлені на високочастотну торгівлю. Алгоритми, що використовуються для автоматизованої торгівлі, повинні бути зареєстровані, перевірені та включати автоматичні вимикачі.
Короткий огляд
Підготовка до MiFID II коштує фірмам, за оцінками, 2,1 млрд доларів, згідно з доповіддю Expand, компанії з Бостонської консалтингової групи, та IHS Markit.
MiFID II розширює сферу вимог згідно з MiFID на більше фінансових інструментів. Акції, товари, боргові інструменти, ф’ючерси та опціони, фонди, що торгуються на біржі, і валюти підпадають під його сферу компетенції. Якщо товар доступний в країні ЄС, він поширюється на MiFID II – навіть якщо, скажімо, торговець, який бажає придбати його, знаходиться за межами ЄС.
На кого впливає MiFID II?
MiFID II не тільки охоплює практично всі аспекти фінансових інвестицій та торгівлі, але також охоплює практично всіх фінансових фахівців у межах ЄС. Банкіри, торговці, менеджери фондів, чиновники на біржах та брокери – та їх фірми – всі повинні дотримуватися його норм. Так само роблять інституційні та роздрібні інвестори.
MiFID II встановлює обмеження щодо заохочення інвестиційних фірм або фінансових консультантів будь-якою третьою стороною стосовно послуг, що надаються клієнтам. Банки та брокерські компанії більше не зможуть брати плату за дослідження та операції одним пакетом, що змушує чіткіше розуміти вартість кожного з них і, можливо, покращує якість досліджень, доступних для інвесторів. Брокери повинні будуть надавати більш детальну звітність про свої угоди – насправді ще 50 одиниць даних, включаючи інформацію про ціни та обсяги. Їм доведеться зберігати весь зв’язок, включаючи телефонні розмови; заохочується електронна торгівля, оскільки її легше реєструвати та відстежувати.