Безрецептурний (OTC)

Що таке позабіржова торгівля (OTC)?

Позабіржова торгівля (OTC) стосується процесу торгівлі цінними паперами через брокерсько-дилерську мережу, на відміну від централізованої біржі. В позабіржовій торгівлі можуть брати участь акції, боргові інструменти та деривативи, які є фінансовими контрактами, які отримують свою вартість від базового активу, такого як товар.

У деяких випадках цінні папери можуть не відповідати вимогам щодо розміщення на звичайній ринковій біржі, наприклад Нью-Йоркській фондовій біржі (NYSE).Натомість цими цінними паперами можна торгуватися позабіржово.

Однак позабіржова торгівля може включати акції, котрі котируються на біржах, і акції, котрі не котируються.Акції, які не котируються на біржі та торгують за допомогою позабіржового ринку, зазвичай називаються позабіржовими цінними паперами або позабіржовими акціями.

Розуміння позабіржового продажу (OTC)

Акції, що торгують за допомогою позабіржових торгових операцій, як правило, є меншими компаніями, які не можуть задовольнити вимоги до біржового лістингу офіційних бірж. Однак багато інших видів цінних паперів також торгують тут. Акції, що торгують на біржах, називаються акціями, що котируються на біржі, тоді як акції, що торгують за допомогою позабіржової торгівлі, – акціями, що не котируються на біржі.

Торгові операції можуть здійснюватися через Дошку оголошень позабіржової реклами (OTCBB) або сервіси, що містять листи Pink Pink. OTCBB – це електронна служба котирувань та торгів, яка сприяє підвищенню ліквідності та кращому обміну інформацією.  Компанія Pink Sheet – це приватна компанія, яка співпрацює з брокерськими дилерами для виведення невеликих акцій компанії на ринок.

Позабіржова торгівля цінними паперами брокерськими дилерами, які ведуть прямі переговори між собою через комп’ютерні мережі та по телефону за допомогою OTCBB. Дилери виступають як маркет-мейкери, використовуючи Pink Sheets та Дошку оголошень позабіржової торгівлі, яку надає Орган регулювання фінансової галузі (FINRA), який є агенцією, яка розробляє та виконує правила, що регулюють роботу брокерів та брокерів-дилерів.

Види позабіржових цінних паперів

Акції, що торгують за допомогою позабіржового ринку, є не лише невеликими компаніями. Деякі відомі великі компанії котируються на позабіржових ринках. Наприклад, OTCQX торгує акціями іноземних компаній, таких як Nestle SA, Bayer AG, Allianz SE, BASF SE, Roche Holding Ag та Danone SA.

Американські депозитарні чеки (ADR), які представляють акції акцій, що торгують наіноземній валюті, часто торгуються позабіржово.Ділиться торгівлею таким чином, оскільки основна компанія не бажає або не може задовольнити жорсткі вимоги щодо обміну.Крім того, вартість перерахування на NYSE 500 000 доларів – до 75 000 доларів на Nasdaq – створює бар’єр для багатьох компаній.4

Такі інструменти, як облігації, не торгуються на офіційній біржі, оскільки банки випускають ці боргові інструменти та продають їх через брокерсько-дилерські мережі. Вони також вважаються позабіржовими цінними паперами. Банки заощаджують вартість комісійних за лістинг, обмінюючи покупки та продажі від клієнтів внутрішньо або від іншої брокерської фірми. Інші фінансові інструменти, такі як деривативи, також торгують через дилерську мережу.

Позабіржові (OTC) мережі

Група позабіржових ринків управляє деякими найбільш відомими мережами, такими як Best Market ( OTCQX ), венчурний ринок ( OTCQB ) та Pink Open Market. Хоча позабіржові мережі не є офіційними біржами, такими як NYSE, вони все ще мають вимоги до участі. Наприклад, OTCQX не містить переліку акцій, що продаються менш ніж за п’ять доларів – відомих як копійчані акції – компаній-оболонок або компаній, що переживають банкрутство. Найкращий ринок OTCQX включає цінні папери компаній з найбільшими ринковими капіталізаціями та більшою ліквідністю, ніж інші ринки.

За допомогою позабіржових ринків ви можете знайти акції невеликих компаній, що розвиваються. Залежно від платформи лістингу, ці компанії можуть також подавати звіти регуляторам Комісії з цінних паперів та бірж (SEC ). Акції OTCBB, як правило, мають суфікс “OB” і повинні подавати фінансову звітність до SEC.

Ще однією торговою платформою є Pink Sheets, і ці акції є найрізноманітнішими. Ці підприємства не відповідають вимогам SEC. Хоча купівля таких акцій може спричинити менші трансакційні витрати, вони є головними для маніпуляцій з цінами та шахрайства. Ці запаси, як правило, мають суфікс “PK” і не вимагають подавати фінансову звітність до SEC.

Хоча Nasdaq працює як дилерська мережа, акції Nasdaq зазвичай не класифікуються як позабіржові, оскільки Nasdaq вважається фондовою біржею. 

Плюси та мінуси позабіржового ринку

Як вже згадувалося раніше, облігації, ADR та деривативи також торгують на позабіржовому ринку. Однак інвестори повинні бути дуже обережними, інвестуючи в більш спекулятивні позабіржові цінні папери. Вимоги до подання заявок між платформами лістингу різняться, і деяку необхідну інформацію, таку як фінансова звітність бізнесу, може бути важко знайти. 

Більшість фінансових радників розглядають торгівлю позабіржовими акціями як спекулятивну діяльність. З цієї причини інвестори повинні враховувати свою толерантність до інвестиційного ризику та чи є в їх портфелях місце позабіржовим запасам. Однак разом із додатковим ризиком позабіржових акцій з’являється можливість значної віддачі. Оскільки ці акції торгуються за нижчими значеннями, і, як правило, за меншими трансакційними витратами, вони забезпечують можливість підвищення ціни акцій.

Акції, що торгують позабіржово, як правило, не відомі великим обсягом торгів. Менший обсяг акцій означає, що можливо не буде готового покупця, коли настане час продати ваші акції. Крім того, різниця між ціною пропозиції та ціною пропозиції зазвичай більша. Ці акції можуть робити нестабільні зміни на будь-яких ринкових або економічних даних.

Позабіржовий ринок є альтернативою для невеликих компаній або тих, хто не хоче розміщувати на звичайних біржах. Лістинг на звичайній біржі – це дорогий та трудомісткий процес, який виходить за рамки фінансових можливостей багатьох менших компаній. Компанії можуть також виявити, що лістинг на позабіржовому ринку забезпечує швидкий доступ до капіталу за рахунок продажу акцій. 

Плюси

• OTC надає доступ до цінних паперів, недоступних на звичайних біржах, таких як облігації, ADR та деривативи.

• Менше нормативних актів про позабіржову торгівлю дозволяє в’їзд багатьом компаніям, які не можуть або не хочуть робити перелік на інших біржах.

• Торгуючи недорогими копійковими акціями, спекулятивні інвестори можуть заробити значну віддачу.