Філіп Фішер

Ким був Філіп Фішер?

Філіп Фішер (1907-2004) був широко відомим інвестором та автором, відомим завдяки написанню книги ” Загальні акції та непоширені прибутки”. Вважається, що він справив глибокий вплив на Уорена Баффета.

Його син Кеннет Фішер також є відомим інвестором, заснувавши свою фірму Fisher Investments у 1979 році, яка відповідає філософії його батька.

Розуміння Філіпа Фішера

Філіп Фішер мав великий вплив на сучасну теорію інвестицій і йому приписують ідею аналізу запасів на основі їх потенціалу зростання за допомогою фундаментального аналізу. Звичайні акції та незвичайний прибуток  вчить інвесторів аналізувати якість бізнесу та його здатність приносити прибуток. Вперше опубліковані в 1950-х роках, уроки Фішера настільки ж застосовні сьогодні, більш ніж через півстоліття.

Фішер кинув новостворену Стенфордську вищу школу бізнесу в 1928 році, пізніше повернувшись одним із лише трьох людей, які викладали там інвестиційний курс, працюючи аналітиком цінних паперів Англо-Лондонського банку в Сан-Франциско. На короткий час він перейшов на біржову фірму, перш ніж створити власну компанію з управління грошима, Fisher & Co., у 1931 році.

Інвестиційна філософія Філіпа Фішера

Філософія інвестування Фішера була простою: придбайте концентрований портфель компаній з переконливими перспективами зростання, які ви добре розумієте, і тримайте їх надовго. Він, як відомо, цитував, що найкращий час для продажу акцій – “майже ніколи”. Його найвідомішим вибором акцій була Motorola, яку він придбав у 1955 році і провів до своєї смерті.

Фішер рекомендував орієнтувати підприємства на інвестиції, що мали орієнтацію на зростання, високу норму прибутку, високу рентабельність капіталу, прихильність до досліджень і розробок, вищу організацію продажів, провідні позиції в галузі та власні товари чи послуги. Він славився глибиною досліджень компаній, з якими він би інвестував. Він покладався на особисті зв’язки (те, що він називав “діловою виноградною лозою”) та розмову, щоб дізнатись про бізнес перед покупкою акцій. У його першій і найважливішій книзі “ Загальні акції та непоширені прибутки”, опублікованій у 1958 р., Приділяється пильна увага цій концепції зв’язку та збору інформації через ділові контакти.

Віра Філіпа Фішера в запаси зростання з невеликою капіталізацією

Фішер розділив всесвіт запасів зростання на великі та малі компанії. На одному кінці спектру знаходяться великі фінансово міцні компанії з солідними перспективами зростання, до яких за його часів належали IBM, Dow Chemical та DuPont, які за десятирічний період з 1946 по 1956 рік зросли в ціні в п’ять разів.

Хоча така віддача була завидною, Фішера більше цікавили великі прибутки, які можна знайти в “малих і часто молодих компаніях… [із] продуктами, які можуть принести сенсаційне майбутнє”. З цих компаній, писав Фішер, “акції молодого зростання мають найбільше шансів на виграш. Іноді це може сягати до декількох тисяч відсотків за десять років”. Фішер вважав, що за інших рівних умов інвестори повинні зосередити свої зусилля на виявленні молодих компаній з видатними перспективами зростання.