Пін-ризик
Що таке пін-ризик?
Пін-ризик – це ризик, який продавець опціону має, що опціон, який вони продали, закінчується в грошах безпосередньо перед закриттям ринку, тим самим закріплюючи їх за позицією, поки ринок не відкриється знову. Після закріплення результати можуть коливатися від максимального прибутку до суттєвих збитків протягом певного періоду, коли продавець опціону практично не контролює їх ризик.
Ключові винос
- Пін-ризик – це ризик того, що продавець опціону тримає опціон, термін дії якого ледве закінчується, коли гроші закриваються.
- Це вимагає від власника опціону тепер утримувати позицію в базовій базі, поки ринок не відкриється знову.
- Подальший ризик руху ринку проти них може знищити очікувані прибутки.
- Позицію важко ефективно захистити.
Розуміння пін-ризику
Пін-ризик – це ризик, з яким продавець опціону стикається з наближенням строку дії, а ціна базового активу майже досягне грошей після закінчення терміну дії. Цей ризик є складною головоломкою, оскільки якщо базовий термін закінчується навіть невеликою сумою із грошей, прибуток автора опціону є загальним, але якщо основна сума лежить в грошах навіть невелика сума, продавцю може бути призначено здійснення опціону.
У цьому випадку опція перетворюється на довгу (якщо кол) або коротку (якщо пут) позицію на базовому. Оскільки базовий банк не торгуватиме, поки ринок не відкриється, продавець опціонів зараз схильний до можливості, що базовий баланс буде несприятливо проти них. Залежно від того, наскільки великий розрив, це може створити значні втрати для продавця опціону.
У моменти перед тим, як ринок закриється до закінчення терміну дії, продавець опціону не знає точно, як хеджувати позицію, що рухається до закінчення терміну дії, і майже будь-яка обрана ними хеджування суттєво зменшить їх потенційний прибуток.
Термін закріплення стосується потенціалу для покупців інституційних опціонів маніпулювати ціновими діями в основі, коли наближається термін дії опціону. Якщо ці покупці опціону стикаються з можливістю повної втрати опціону, вони можуть спробувати закріпити акцію за ціною просто в грошах, стратегічно ввівши замовлення на купівлю в останню хвилину перед закриттям. У разі невдачі ці спроби представляють значний ризик для тих, хто намагається закріпити акції, але в разі успіху вони можуть становити значний ризик для продавців опціонів.
Причіпний ризик може призвести до ринкового ризику
Варто повторити, що ризик для продавця опціонів полягає в тому, що вони не знають напевно, чи буде власник здійснювати опціони, залишаючи йому або їй довгу або коротку позицію в базисі. Одягаючи огорожі проти такої позиції буде також залишити варіанти продавця з ринковим ризиком, якщо опціон не виконується.
Тому жодна зі сторін точно не знає, як хеджувати свої позиції. За однією ціною акцій вони не потребують хеджування, але за іншої ціни вони можуть зазнати ринкового ризику, як правило, протягом вихідних, що їм доведеться купувати або продавати базовий інструмент при поновленні торгів у понеділок, щоб вирівняти позицію.
Наприклад, скажімо, покупець виклику на суму 30 доларів бажає скористатися опцією придбання акції, якщо вона закриється за цією ціною після закінчення терміну дії. Якщо позиція не покривається автором, він або вона закінчуються короткою позицією в акції та всіма ризиками, пов’язаними з цією позицією. Зворотне стосується пута, залишаючи автора опціонів у довгій позиції, яка потенційно може втратити гроші.