Система виконання невеликих замовлень (SOES)

Що таке система виконання невеликих замовлень?

Система виконання невеликих замовлень (SOES) – це комп’ютерна мережа, яка автоматично здійснює торгівлю цінними паперами Nasdaq та деякими цінними паперами Nasdaq. Nasdaq запровадив цю обов’язкову систему в результаті нестачі ліквідності після краху фондового ринку 1987 року. SOES дав змогу окремим інвесторам укладати угоди на швидкозмінних ринках та надавав їм такий самий доступ до замовлень та виконання, як і більші трейдери. 

Розуміння систем виконання невеликих замовлень (SOES)

Вперше SOES було представлено у грудні 1984 року для25 акцій, щоб забезпечити автоматичне виконання замовлення для окремих торговців із замовленнями, меншими або рівними 1000 акцій.  Коли в кінці 1987 року SOES став обов’язковим, спочатку він зіткнувся з великим песимізмом з боку компаній-членів Nasdaq, оскільки змусив їх здійснювати всі угоди SOES, які відповідали рекламованій ціні виробника ринку. Були введені значні обмеження для того, щоб запобігти денним трейдерам користуватися системою та користуватися старими цінами, вказаними маркет-мейкерами.

Спадщина SOES на фінансових ринках полягає в тому, що вона по суті “вирівняла умови” та значно покращила ліквідність для дрібних інвесторів. Він вимагав від маркет-мейкерів приймати замовлення SOES, що відповідають їх рекламованим цінам, і дозволяв окремим трейдерам виконувати замовлення на торгівлю акціями не більше 250 доларів за акцію. Установи не могли використовувати SOES; брокерів також не могли торгувати на своїх рахунках, хоча вони могли використовувати SOES для торгівлі від імені дрібних клієнтів. Після того, як трейдер розміщує замовлення через SOES, він повинен почекати принаймні п’ять хвилин, щоб здійснити ще одну угоду на ті ж акції через SOES.

Використання цієї системи більше не є необхідним, оскільки досягнення комп’ютерних та комунікаційних технологій дали можливість окремим торговцям проводити швидкі великі торгівлі нарівні з інституційними торговцями.Зараз SOES функціонує як комп’ютеризована лінкаж маркет-мейкерів Nasdaq, що дозволяє замовленням на 1000 акцій або менше обходити брокерів і отримувати автоматичне виконання за найкращою можливою ціною.

Бандити системи виконання малих замовлень

Бандит SOES – це жаргонний термін для трейдерів, які експлуатують систему, швидко роблячи замовлення на купівлю та продаж, щоб отримати прибуток від невеликих змін ціни.Бандити SOES виконують невелику транзакцію з цінним папером, щоб маніпулювати ціною, а потім виконують більшу транзакцію, щоб скористатися ціновою неефективністю.Їх середній прибуток невеликий, але вони можуть торгувати сотні чи навіть тисячі разів на тиждень.Це вважається формою інсайдерської торгівлі, оскільки особа, яка робить замовлення, має попередні знання про ймовірний рух ринку, яких інші учасники ринку не знають.Харві Хауткін з All-Tech Direct Inc. став одним із найвідоміших бандитів SOES після перемоги у федеральному апеляційному суді 1993 року, який змусив Комісію з цінних паперів та бірж надати ширший доступ до SOES та опублікував книгу “Секрети бандиту SOES” 1998 року.