Крах фондового ринку 1987 року

Що було крахом фондового ринку 1987 року?

Крах фондового ринку в 1987 році був швидким і серйозним спадом цін на акції США, який відбувся протягом декількох днів наприкінці жовтня 1987 року. Хоча крах виник у США, подія вплинула на всі інші великі фондові ринки у світі.

За п’ять років до катастрофи 1987 року промисловий показник Dow Jones Industrial Average ( DJIA ) зріс більш ніж утричі.19 жовтня 1987 р., Відомий як Чорний понеділок, DJIA впав на 508 пунктів, або на 22,6%.До цього моменту в історії це було найбільше процентне падіння за один день.Крах викликав побоювання тривалої економічної нестабільності у всьому світі.

Після цього краху Федеральний резерв та фондові біржі втрутилися, встановивши механізми, що називаються ” автоматичними вимикачами “, призначеними для уповільнення майбутніх спадів та зупинки торгівлі, коли акції падають занадто далеко або занадто швидко.

Ключові винос

  • Крах фондового ринку 1987 р. – це різке зниження цін на акції США протягом кількох днів жовтня 1987 р.; окрім впливу на фондовий ринок США, його наслідки спостерігались і на інших основних світових фондових ринках.
  • Існує припущення, що коріння краху фондового ринку 1987 року лежало в низці грошово-кредитних та зовнішньоторговельних угод – зокрема, угоди Плази та Лувру , що були реалізовані з метою знецінення долара США та регулювання торгового дефіциту.
  • Також припускають, що керовані комп’ютерними програмами торгові моделі на Уолл-стріт сприяли як зростанню цін акцій до завищених рівнів до краху, так і крутості зниження. 

Розуміння краху фондового ринку 1987 року

Після п’яти днів посилення падіння на фондовому ринку тиск на продаж досяг піку 19 жовтня 1987 року, також відомого як Чорний понеділок. Різке зниження цін було створено в результаті значних продажів; загальний обсяг торгів був настільки великим, що комп’ютеризовані торгові системи не могли їх обробити. Деякі замовлення залишались незаповненими протягом години, і цей дисбаланс замовлення заважав інвесторам виявити справжню ціну акцій.

Посилені бойові дії в Перській затоці, страх перед вищими процентними ставками, п’ятирічний бичачий ринок без суттєвої корекції та запровадження комп’ютеризованої торгівлі були названі потенційними причинами краху. Існували також глибші економічні фактори, які могли бути винні в цьому.

Згідно з Угодою про Плазу 1985 року, Федеральний резерв уклав угоду з центральними банками країн G-5 – Францією, Німеччиною, Великобританією та Японією – про зниження курсу долара США на міжнародних валютних ринках з метою контролю за зростанням США торговий дефіцит. На початку 1987 року ця мета була досягнута; розрив між експортом та імпортом США згладився, що допомогло експортерам США та сприяло буму фондового ринку США в середині 1980-х. 

За п’ять років, що передували жовтню 1987 р., DJIA зросла більш ніж утричі в ціні, створюючи надмірні рівні оцінки та завищений фондовий ринок. Угоди про Плазу було замінено на Лувр у лютому 1987 року. У рамках Лувру угоди країни G-5 погодились стабілізувати обмінні курси навколо цього нового торгового балансу.

У США Федеральний резерв посилив монетарну політику згідно з новим Луврським договором, щоб зупинити тиск на долар, спрямований на зниження, у період, що призвів до краху.В результаті такої суперечливої ​​монетарної політики зростання грошової маси США різко впав із січня по вересень, процентні ставки зросли, а ціни на акції почали падати до кінця третього кварталу 1987 року. 

Роль програмної торгівлі та автоматизації

Крах фондового ринку 1987 р. Виявив роль фінансових та технологічних інновацій у зростаючій волатильності ринку. В автоматичній торгівлі, яку також називають торговою програмою, прийняття рішень людиною виводиться з рівняння, а замовлення на купівлю або продаж генеруються автоматично на основі рівня цін базових індексів або конкретних акцій. Згодом до краху використовувані моделі мали тенденцію виробляти сильні позитивні відгуки, створюючи більше замовлень на купівлю, коли ціни зростали, і більше замовлень на продажу, коли ціни почали падати.

Після аварії біржі запровадили правила автоматичного вимикача та інші запобіжні заходи, які уповільнюють вплив торгових порушень.Це надає ринкам більше часу для вирішення подібних проблем у майбутньому.Наприклад, якби акції сьогодні зросли навіть на 7%, торгівля буде припинена на 15 хвилин.

Хоча торгівля програмами пояснює деяку характерну крутість краху (і надмірне зростання цін під час попереднього буму), переважна більшість торгів на момент краху все ще виконувались через повільний процес, часто вимагаючи багаторазових телефонних дзвінків і взаємодії між людьми.

В умовах посиленої комп’ютеризації ринків сьогодні, включаючи появу високочастотних торгів (HFT), торгівлі часто обробляються в мілісекундах. В результаті неймовірно швидких циклів зворотного зв’язку серед алгоритмів, тиск на продаж може зрости за лічені хвилини, і в процесі можуть виникнути величезні втрати.