Аналіз зверху вниз

Що таке аналіз зверху вниз?

Аналіз зверху вниз спочатку розглядає “загальну картину” для інвестиційної ідеї або вибору акцій. Після того, як запаси будуть визначені як ідеально розміщені, щоб скористатися глобальною тенденцією, аналітик вивчить фактичні деталі та баланси цього підмножини, щоб прийняти остаточне інвестиційне рішення.

Розуміння аналізу зверху вниз

Інвестор, який використовує аналіз зверху вниз, як правило, починає з аналізу світової економіки. Потім вони оцінюють макро тенденції в економіках, які, на їх думку, мають найкращі можливості. Потім оцінюються сектори, які готові скористатися цими макротрендами. Нарешті, обираються окремі запаси в сприятливих секторах.

Елементи аналізу запасів зверху вниз: Глобальний аналіз

Інвестор, який підписався на аналіз зверху вниз, зазвичай починає з глобального аналізу. Інвестори можуть оцінити стан світової економіки, проаналізувавши валовий внутрішній продукт (ВВП) як розвинутих, так і ринків, що розвиваються. Інвестори також повинні враховувати геополітичні ризики країни, щоб забезпечити безпеку інвестицій. Сильне зростання ВВП протягом декількох років, як правило, свідчить про те, що економіка працює добре. Якщо інвестор має на увазі певний регіон, то глобальний аналіз може бути просто використаний для звуження між країнами цього регіону.

Наприклад, інвестор, який дивиться на Азію, може використовувати фільтр ВВП і зростання ВВП, щоб знайти країни Азії з дворічним зростанням ВВП, але загальним ВВП в нижній частині 20 для регіону, щоб знайти запаси на ринках, що розвиваються. Або інвестор може просто шукати найбільшу азіатську економіку, яка демонструє найвищі темпи зростання ВВП – а це буде 2021 рік Китай.

Елементи аналізу запасів зверху вниз: аналіз тенденцій макросу та секторний аналіз

Наступними загальними кроками є аналіз макротрендів та секторів.Макро тенденції можна визначити, розглянувши конкретні сфери економіки країни, які демонструють сильні ознаки зростання.Продовжуючи приклад Китаю, зростання середнього класу в Китаї призвів до того, що він став одним з найбільших імпортерів продуктів харчування у світі.  Для подальшого аналізу макротенденцій інвестори можуть розглянути конкретні продукти харчування, які імпортуються, порівнявши основні продукти, такі як яловичина, свинина, молочні продукти, зернові та олійні продукти.

Після того, як інвестори визначили перспективні макротренди, вони можуть проаналізувати сектори, які мають хороші позиції, щоб скористатися перевагами. Наприклад, визначивши, що в Китаї зростає попит на яловичину та молочну їжу, інвестор проаналізує сектор споживчих товарів, зокрема перероблені та упаковані продукти, м’ясні продукти та сільськогосподарські продукти. Інвестор може вибрати рух на початку ланцюжка доданої вартості, зосередившись на імпортерах товарних товарів і навіть компаніях за кордоном, які ними харчуються. Крім того, інвестори можуть вибрати рухатися вгору по ланцюжку створення вартості та вдосконалювати вітчизняні переробники харчових продуктів, які бачать маржу з перетворення товарів на продукцію для китайського ринку. Інвеститор може використовувати націнки та показники ефективності на рівні сектору, щоб судити, де продовжувати копати.

Опускаючись до рівня запасу в аналізі запасів зверху вниз

Звуживши пошук до певного сектору в даному регіоні, інвестори, використовуючи аналіз зверху вниз, нарешті отримують можливість переглянути конкретні запаси в тих підгалузях, які мають найбільший потенціал. У цьому прикладі інвестор хоче знайти компанії, які матимуть ідеальне становище для отримання прибутку при задоволенні зростаючого попиту на продовольчі товари в Китаї. Суміш фундаментального та технічного аналізу може допомогти вирішити, які акції купувати. Наприклад, інвестори можуть шукати запаси в підгалузі м’ясних споживчих товарів, ринкова капіталізація яких перевищує 1 млрд. Доларів і нещодавно перевищила їх 200-денну ковзну середню. Якщо існує декілька компаній, які відповідають цим критеріям, то фундаментальний аналіз їх балансів може знайти найкраще в межах групи з точки зору рентабельності вкладеного капіталу (ROIC) або якогось іншого показника.

Аналіз зверху вниз у технічному аналізі

Аналіз зверху вниз має дещо інший відтінок у технічному аналізі. Він використовується для отримання більш повного уявлення про цінову дію цінного паперу шляхом переходу від більш широких часових рамок до більш вузьких. Денний трейдер може спочатку проаналізувати щоденні або щотижневі графіки, щоб визначити довгострокову тенденцію цінного паперу, а також його значні рівні підтримки та опору, а потім перейти до менших часових рамок, щоб встановити хорошу точку входу. Наприклад, якщо цінний папір на денному графіку вищий, а на годинному графіку спостерігається бичачий імпульс, трейдер, який використовує аналіз зверху вниз, може перейти на 15-хвилинний графік і знайти хорошу точку входу для неї довга позиція.