Венчурний капіталіст (VC)

Що таке венчурний капіталіст (VC)?

Венчурний капіталіст (VC) – це інвестор приватного капіталу, який надає капітал компаніям, що демонструють високий потенціал зростання в обмін на частку акцій. Це може бути фінансування стартових підприємств або підтримка малих компаній, які бажають розширитися, але не мають доступу до фондових ринків. Венчурні капіталісти готові ризикувати інвестуванням у такі компанії, оскільки вони можуть заробити величезну віддачу від своїх інвестицій, якщо ці компанії матимуть успіх. ВК відчувають високі показники відмов через невизначеність, пов’язану з новими та неперевіреними компаніями.

Розуміння венчурних капіталістів

Венчурні капіталісти, як правило, формуються у формі товариств з обмеженою відповідальністю ( LP ), де партнери інвестують у фонд VC. Зазвичай фонд має комітет, якому доручено приймати інвестиційні рішення. Після того, як будуть визначені перспективні компанії, що розвиваються, об’єднаний капітал інвестора використовується для фінансування цих фірм в обмін на значну частку власного капіталу.

Всупереч громадській думці. Як правило, ВК не фінансують стартапи з самого початку. Швидше, вони прагнуть націлити фірми, які перебувають на етапі, коли вони прагнуть комерціалізувати свою ідею. Фонд VC викупить частку в цих фірмах, сприятиме їхньому зростанню та намагатиметься виплатити за рахунок значної рентабельності інвестицій (ROI).

До відомих венчурних капіталістів належать Джим Брейер, ранній інвестор у Facebook ( FB ), Пітер Фентон, інвестор у Twitter ( TWTR ), Пітер Тейл, співзасновник PayPal ( PYPL ) та перший інвестор Facebook Джеремі Левін, найбільший інвестор у Pinterest та Кріс Сакка, ранній інвестор у Twitter та компанію Uber.

Венчурні капіталісти шукають потужну управлінську команду, великий потенційний ринок збуту та унікальний товар чи послугу з сильними конкурентними перевагами. Вони також шукають можливості у галузях, з якими вони знайомі, і шанс володіти значним відсотком компанії, щоб вони могли впливати на її напрямок.

Історія венчурного капіталу

Деякі перші фірми венчурного капіталу в США розпочали свою діяльність на початку – середині 1900-х років. Жорж Доріо, француз, який переїхав до США, щоб отримати диплом бізнесу, став викладачем в бізнес-школі Гарварда і працював в інвестиційному банку. Далі він знайшов, яка буде першою державною фірмою венчурного капіталу, American Research, and Development Corporation (ARDC). Що робило ARDC чудовим, так це те, що вперше стартап міг збирати гроші з приватних джерел, крім багатих сімей. Тривалий час у США заможні сім’ї, такі як Рокфеллери чи Вандербільти, були тими, хто фінансував стартапи або забезпечував капітал для зростання. На рахунку ARDC були мільйони від навчальних закладів та страховиків. 

Такі фірми, як Morgan Holland Ventures та Greylock Ventures, були засновані стипендіями ARDC, і все ж такі фірми, як JH Whitney & Company, з’явилися приблизно в середині ХХ століття. Венчурний капітал почав нагадувати галузь, якою вона відома сьогодні, після прийняття Закону про інвестиції 1958 року. Цей закон зробив так, що інвестиційні компанії малого бізнесу могли отримати ліцензію Асоціації малого бізнесу, яка була створена п’ятьма роками раніше тодішнім президентом Ейзенхауером. Ці ліцензії “кваліфікують менеджерів приватних фондів та надають їм доступ до недорогого, гарантованого урядом капіталу для здійснення інвестицій у малий бізнес США”.

Венчурний капітал за своєю природою інвестує в новий бізнес з високим потенціалом для зростання, але також достатньо значним, щоб відлякати банки. Тож не надто дивно, що Fairchild Semiconductor (FCS), одна з перших і найуспішніших напівпровідникових компаній, стала першим стартапом, що підтримується венчурним капіталом, встановлюючи шаблон для тісного зв’язку венчурного капіталу з новими технологіями в районі бухти Сан-Франциско. 

Приватні інвестиційні фірми в цьому регіоні та часі також встановлюють стандарти практики, що використовуються сьогодні, створюючи товариства з обмеженою відповідальністю для проведення інвестицій, де професіонали виступатимуть генеральними партнерами, а ті, хто постачає капітал, будуть пасивними партнерами з більш обмеженим контролем. Кількість незалежних фірм венчурного капіталу збільшувалась протягом 1960-х та 1970-х років, що послужило підставою для заснування Національної асоціації венчурного капіталу на початку 1970-х.

Dot-Com бюст

Фірми венчурного капіталу почали розміщувати деякі свої перші втрати в середині 1980-х років після того, як галузь стала на рівні конкуренції з боку компаній як у США, так і за його межами, які шукають наступний Apple (AAPL) або Genentech. Оскільки IPO від компаній, що підтримуються VC, виглядали все більш примітними, фінансування венчурного капіталу компаній сповільнювалось. Лише приблизно в середині 90-х років венчурні інвестиції почалися з будь-якою справжньою силою, а вдарили на початку 2000-х, коли так багато технологічних компаній розпалися, що змусило інвесторів венчурного капіталу продати свої інвестиції, істотна втрата. З тих пір венчурний капітал істотно повернувся, станом на 2014 рік 47 мільярдів доларів були вкладені в стартапи.

Структура 

Заможні громадяни, страхові компанії, пенсійні фонди, фонди та корпоративні пенсійні фонди можуть об’єднати гроші у фонд, який контролюватиме фірма ВК. Усі партнери мають часткову власність над фондом, але саме компанія VC контролює місце інвестування фонду, як правило, у підприємства чи підприємства, які більшість банків або ринків капіталу вважають надто ризикованими для інвестицій. Генеральним партнером є фірма венчурного капіталу, тоді як пенсійні фонди, страхові компанії тощо є товаришами з обмеженою відповідальністю.

Компенсація

Виплата здійснюється менеджерам венчурного фонду у вигляді плати за управління та відсотків. Залежно від фірми, приблизно 20% прибутку виплачується компанії, що управляє фондом прямих інвестицій, а решта надходить обмеженим партнерам, які інвестували у фонд. Генеральні партнери, як правило, також мають додаткову плату в розмірі 2%.

Позиції в компанії VC

Загальна структура ролей у фірмі венчурного капіталу відрізняється від фірми до фірми, але їх можна розбити приблизно на три позиції: 

• Партнери зазвичай приходять у фірми, що працюють з ВК, які мають досвід будь-якого бізнес-консалтингу або фінансів, а іноді і ступінь у галузі бізнесу. Вони прагнуть до більш аналітичної роботи, аналізу бізнес-моделей, галузевих тенденцій та підрозділів, одночасно працюючи з компаніями в портфелі фірми. Ті, хто працює «молодшим юристом» і може перейти до «старшого юриста» через пару років. 
• Директор – це професіонал середнього рівня, який, як правило, входить до складу правління портфельних компаній і відповідає за те, щоб вони працювали без особливої ​​гикавки. Вони також відповідають за визначення інвестиційних можливостей для фірми, в яку вони можуть інвестувати, та узгодження умов як придбання, так і виходу.
• Довірителі перебувають на “партнерському шляху”, залежно від прибутковості, яку вони можуть отримати від укладених ними угод. Партнери в першу чергу зосереджені на визначенні напрямків або конкретних підприємств, в які слід інвестувати, затвердженні угод, незалежно від того, чи є вони інвестиціями чи виходами, час від часу засідають у правлінні портфельних компаній і, як правило, представляють фірму.

Приклад реального світу

Тім Дрейпер – приклад венчурного капіталіста, який створив великий стан, інвестуючи в ранні та ризиковані компанії. Під час інтерв’ю  “Підприємцю” Дрейпер заявляє, що він базує свої рішення на інвестуванні в ці ранні компанії, уявляючи, що може трапитися з фірмою, якщо вона досягне успіху. Дрейпер був першим інвестором у сучасні технологічні та соціальні гіганти, включаючи Twitter, Skype та Ring, а також ранній інвестор у біткойни.