Назад Зупинка
Що таке зворотна зупинка?
Задній стоп є актом надання останнього засобу підтримки і безпеки в цінних приношення для відписався частини акцій. Коли компанія намагається залучити капітал шляхом випуску – і хоче гарантувати суму, отриману за допомогою випуску – вона може отримати зворотну зупинку від андеррайтера або основного акціонера, наприклад, інвестиційного банку, для придбання будь-якої її відписаних акцій.
Як працює зворотна зупинка
Зворотний стоп функціонує як форма страхування. Хоча це не фактичний план страхування, компанія може гарантувати, що певний обсяг її пропозиції буде придбаний певними організаціями, як правило, інвестиційно-банківськими фірмами, якщо відкритий ринок не дає достатньої кількості інвесторів і частина пропозиції не продається.
Ключові винос
- Зворотний стоп – це надання підтримки або забезпечення в крайньому випадку в цінні папери, що пропонують відписану частину акцій.
- Коли компанія намагається залучити капітал шляхом емісії, вона може отримати зворотну зупинку від андеррайтера або основного акціонера, наприклад, інвестиційного банку, для придбання будь-якої з її незаписаних акцій.
- Зворотні зупинки функціонують як різновид “страхування” та підтримки загальної пропозиції, гарантуючи, що пропозиція не провалиться, якщо всі акції не підписані.
Якщо організацією, що надає зворотну зупинку, є інвестиційно-банківська фірма, суб-андеррайтери, що представляють інвестиційну фірму, укладуть угоду з компанією. Ця угода називається угодою або договором про підписання твердих зобов’язань, і вона забезпечує загальну підтримку пропозиції, зобов’язуючись придбати певну кількість непроданих акцій.
Уклавши угоду про андеррайтинг з твердими зобов’язаннями, асоційована організація взяла на себе повну відповідальність за вказану кількість акцій, якщо вони спочатку не продаються, та обіцяє надати пов’язаний капітал в обмін на наявні акції.
Це дає гарантію емітенту, що мінімальний капітал може бути залучений незалежно від активності на відкритому ринку. Крім того, увесь ризик, пов’язаний із зазначеними акціями, фактично передається андеррайтинговій організації.
Якщо вся пропозиція купується за допомогою звичайних інвестиційних засобів, договір, який зобов’язує організацію придбати будь-які непродані акції, втрачає чинність, оскільки умови, що стосуються обіцянки придбання, більше не існують.
Договори між емітентом та андеррайтинговою організацією можуть мати різну форму. Наприклад, андеррайтерська організація може надати емітенту оборотну кредитну позику для підвищення кредитного рейтингу емітента. Вони також можуть видавати акредитиви як гарантії суб’єкту господарювання, який залучає капітал шляхом пропозицій.
Особливі міркування
Якщо андеррайтерська організація заволодіє будь-якими акціями, як зазначено в угоді, акції належать організації для управління, як вона вважає за потрібне. Акції розглядаються так само, як і будь-які інші інвестиції, придбані внаслідок звичайної ринкової діяльності. Компанія-емітент не може встановлювати жодних обмежень щодо способу торгівлі акціями. Організація андеррайтингу може зберігати або продавати пов’язані цінні папери відповідно до положень, що регулюють діяльність в цілому.
Приклад зворотної зупинки
У пропозиції прав ви можете побачити відповідну заяву: “Компанія ABC забезпечить зворотну зупинку на 100 відсотків до 100 мільйонів доларів США для будь-якої відписаної частини пропозиції прав компанії XYZ”. Якщо XYZ намагається залучити 200 мільйонів доларів, але залучає лише 100 мільйонів доларів через інвесторів, тоді компанія ABC купує решту.