Прибутковість еквівалента облігацій (BEY)
Що таке еквівалентна дохідність облігацій?
У фінансовому плані еквівалентна дохідність облігацій (BEY) – це показник, який дозволяє інвесторам розрахувати річний процентний дохід для цінних паперів із фіксованим доходом, навіть якщо це короткострокові відтворення зі знижкою, які виплачуються лише щомісяця, щокварталу або напів річна основа.
Однак, маючи під рукою цифри BEY, інвестори можуть порівняти результативність цих інвестицій з показниками традиційних цінних паперів із фіксованим доходом, які тривають рік і більше і приносять щорічний прибуток. Це надає можливість інвесторам робити більш обгрунтований вибір при формуванні загального портфеля з фіксованим доходом.
Розуміння дохідності еквівалента облігацій
Щоб по-справжньому зрозуміти, як працює формула еквіваленту облігацій, важливо знати основи облігацій загалом і зрозуміти, чим облігації відрізняються від акцій.
Компанії, які бажають залучити капітал, можуть випускати акції (акції) або облігації (фіксований дохід). Акції, які розподіляються серед інвесторів у формі простих акцій, можуть отримати більший прибуток, ніж облігації, але вони також несуть більший ризик. Зокрема, якщо компанія подає заяву про банкрутство та згодом ліквідує свої активи, власники облігацій першими стають до черги для збору грошових коштів. Лише за наявності активів акціонери бачать гроші.
Ключові винос
- Цінні папери з фіксованим доходом бувають різних форм.
- Дисконтовані (з нульовим купоном) облігації мають менший термін дії, ніж традиційні цінні папери з фіксованим доходом, що унеможливлює розрахунок їх річної прибутковості.
- Формула еквіваленту дохідності облігацій (BEY) може допомогти наблизити, яку суму облігації зі знижкою платитимуть щороку, дозволяючи інвесторам порівнювати свої прибутки з традиційними облігаціями.
Але навіть якщо компанія залишається платоспроможною, її прибуток, тим не менше, може не відповідати очікуванням. Це може призвести до зниження ціни акцій та спричинити збитки для акціонерів. Але ця ж компанія юридично зобов’язана повернути борг власникам облігацій, незалежно від того, наскільки це може бути прибутковим чи ні.
Не всі облігації однакові. Більшість облігацій платять інвесторам щорічні або піврічні виплати відсотків. Але деякі облігації, які називаються облігаціями з нульовим купоном, взагалі не платять відсотків. Натомість вони випускаються з глибокою знижкою на рівні, а інвестори збирають прибуток, коли облігація дозріває. Для порівняння рентабельності цінних паперів з дисконтованим фіксованим доходом та рентабельності традиційних облігацій аналітики покладаються на формулу еквіваленту дохідності облігацій.
Пильний погляд на формулу прибутковості, еквівалентну облігаціям
Формула прибутковості еквівалента облігації обчислюється шляхом ділення різниці між номінальною вартістю облігації та ціною придбання облігації на ціну облігації. Потім цю відповідь помножують на 365, поділену на “d”, що представляє кількість днів, що залишились до погашення облігації. Іншими словами, перша частина рівняння – це стандартна формула прибутковості, яка використовується для розрахунку традиційних доходностей облігацій, тоді як друга частина формули в першу чергу призначає першу частину для визначення еквівалентного показника для облігованих з дисконтуванням.
Короткий огляд
Хоча розрахунок прибутковості еквівалентного облігації може бути складним, більшість сучасних електронних таблиць містять вбудовані BEY-калькулятори, які можуть спростити процес.
Все ще плутаєтесь? Розглянемо наступний приклад.
Припустимо, інвестор купує облігацію з нульовим купоном в 1000 доларів за 900 доларів і очікує, що вона отримає номінальну вартість через півроку. У цьому випадку інвестор зажав би 100 доларів. Для визначення BEY беремо номінальну вартість облігації (номінальну) і віднімаємо фактичну ціну, сплачену за облігацію:
- $ 1000 – $ 900 = $ 100
Потім ми ділимо 100 доларів на 900 доларів, щоб отримати рентабельність інвестицій, яка становить 11%. Друга порція формули припадає на 11%, помноживши її на 365, поділивши на кількість днів, доки облігація дозріває, що складає половину від 365. Таким чином, дохід, еквівалентний облігаціям, помножується на 2%, що виходить на 22%.