Пустий чек компанії
Що таке компанія з порожнім чеком?
Компанія з бланковим чеком – це публічна компанія, що займається розробкою та не має встановленого бізнес-плану. Він може бути використаний для збору коштів як стартап або, що більш вірогідно, він має намір об’єднати або придбати інший суб’єкт господарювання. Порожні чекові компанії мають спекулятивний характер і зобов’язані Правилом 419 Комісії з цінних паперів та бірж захищати інвесторів.
Ключові винос
- Компанії з бланковим чеком не мають встановлених бізнес-планів.
- Цей тип компаній часто використовується для отримання коштів, при цьому планується злиття або придбання іншого бізнесу.
- SPAC – це тип бланкової компанії.
Як працює фірма-бланк чека
Компанії, що продають порожні чеки, часто вважаються SEC. Тому SEC встановлює додаткові правила та вимоги цих компаній. Наприклад, вони повинні внести залучені кошти на депозитний рахунок, доки акціонери офіційно не схвалять придбання та не буде здійснено об’єднання бізнесу. Крім того, цим компаніям заборонено застосовувати певні винятки згідно з Положенням D Закону про цінні папери 1933 року. Правило 504 Положення D звільняє компанії від реєстрації цінних паперів на пропозиції до 1 мільйона доларів. SEC забороняє компаніям із бланковим чеком використовувати правило 504.
Короткий огляд
У 2019 році 20% IPO були SPAC.
Тип бланкової чекової компанії – це ” компанія з придбання спеціальних цілей ” (SPAC), яка формується для залучення коштів шляхом первинного публічного розміщення (IPO) для фінансування злиття або поглинання протягом певного періоду часу, як правило, протягом 24 місяців. Гроші зберігаються на ескроу до моменту закриття комбінованої транзакції; якщо придбання не здійснюється через 24 місяці, SPAC розпускається і кошти повертаються. Менеджери SPAC зазвичай мають 20% власного капіталу, а залишок коштів надходить передплатникам IPO.
Станом на 2019 рік SPAC складають близько 20% ринку IPO в США. SPAC користувалися популярністю під час закриття уряду в кінці 2018 року та на початку 2019 року, коли SEC не змогла продовжити перегляд традиційних IPO. Протягом цього періоду SPAC могли публічно публікуватись без схвалення або зворотного зв’язку з SEC, завдяки правилам SEC, які дозволяють компаніям зробити власну реєстрацію IPO ефективною, якщо вони готові встановити встановлену ціну IPO щонайменше за 20 днів до виходу на біржу.
Хоча SPAC могли привернути певну увагу ЗМІ під час тривалого закриття уряду, ці IPO представляють певний ризик для інвесторів. Наприклад, інвестори не знають заздалегідь, яку компанію придбає певний SPAC, хоча деякі можуть надати інвесторам інформацію щодо сектору, в якому вони планують працювати. Середня рентабельність інвестицій у SPAC також набагато нижча, ніж інвестиційна у традиційному IPO – близько 8%, порівняно з 28% для інвесторів у традиційному IPO.
Приклад компанії з порожнім чеком
Після успішної кампанії зі зв’язків з громадськістю, яка проводилася в 2014 році, яка повідомила громадськість про те, що дуже популярні закуски, відомі як Twinkies, більше не будуть вироблятися, Gores Group, фірма з приватних інвестицій, що базується в Лос-Анджелесі, створила компанію з порожнім чеком Gores Holdings в 2015 році. Компанія зібрала 375 мільйонів доларів на IPO і стала засобом, який сприяв придбанню Twinkie-maker Hostess Brands того року з іншими інституційними інвесторами.
Після цього успіху The Gores Group вирішила створити Gores Holdings II у 2016 році “з метою злиття, фондової біржі, придбання активів, придбання акцій, реорганізації або подібного поєднання бізнесу з одним або декількома підприємствами”, згідно з S -1 подача.