Лінія розподілу капіталу (CAL)

Що таке лінія розподілу капіталу (CAL)?

Лінія розподілу капіталу (CAL), також відома як зв’язок ринку капіталу (CML), – це рядок, створений на графіку всіх можливих комбінацій безризикових та ризикованих активів. На графіку відображається прибутковість, яку інвестори могли б заробити, припустивши певний рівень ризику при своїх інвестиціях. Нахил CAL відомий як відношення винагороди до мінливості.

Розуміння лінії розподілу капіталу (CAL)

Лінія розподілу капіталу допомагає інвесторам вибирати, скільки інвестувати в безризиковий актив та один або кілька ризикованих активів. Розподіл активів – це розподіл коштів між різними типами активів з різними очікуваними рівнями ризику та прибутковості, тоді як розподіл капіталу – це розподіл коштів між безризиковими активами, такими як певні казначейські цінні папери, та ризиковими активами, такими як акції.

Створення портфелів за допомогою ліцензії на отримання клієнтів

Найпростіший спосіб регулювання рівня ризику портфеля – це коригування суми, вкладеної в безризиковий актив. Весь набір інвестиційних можливостей включає кожну комбінацію безризикових та ризикованих активів. Ці комбінації наносяться на графік, де вісь y – це очікувана прибутковість, а вісь x – ризик активу, виміряний стандартним відхиленням.

Найпростіший приклад – це портфель, що містить два активи: безризиковий казначейський рахунок та акції. Припустимо, що очікувана дохідність казначейського векселя становить 3%, а його ризик – 0%. Крім того, припустимо, що очікуваний прибуток запасу становить 10%, а його стандартне відхилення – 20%. Питання, на яке повинен відповісти будь-який окремий інвестор, – це скільки інвестувати в кожен з цих активів. Очікувана прибутковість (ER) цього портфеля розраховується наступним чином:

ER портфеля = ER безризикового активу x вага безризикового активу + ER ризикового активу x (1 вага безризикового активу)

Розрахунок ризику для цього портфеля простий, оскільки стандартне відхилення казначейського векселя становить 0%. Таким чином, ризик розраховується як:

Ризик портфеля = вага ризикованого активу x стандартне відхилення ризикового активу

У цьому прикладі, якби інвестор інвестував 100% у безризиковий актив, очікувана дохідність становила б 3%, а ризик портфеля становив 0%. Аналогічним чином, інвестування 100% в акції дало б інвестору очікувану прибутковість 10% та ризик портфеля 20%. Якби інвестор виділив 25% на безризиковий актив та 75% на ризиковий актив, портфель очікуваної прибутковості та розрахунків ризику буде таким:

ER портфеля = (3% x 25%) + (10% * 75%) = 0,75% + 7,5% = 8,25%

Ризик портфеля = 75% * 20% = 15%

Нахил ліцензії CAL

Нахил CAL вимірює компроміс між ризиком і прибутковістю. Більший нахил означає, що інвестори отримують вищу очікувану прибутковість в обмін на прийняття більшого ризику. Значення цього розрахунку відоме як коефіцієнт Шарпа.