Порівняльний Всесвіт
Що таке Всесвіт порівняння?
Всесвіт порівняння – це група професійно керованих інвестиційних портфелів або фондів зі схожими мандатами та цілями, яка служить еталоном для оцінки ефективності. Тобто, ефективність кожного керованого портфеля чи фонду може бути легко виміряна порівняно із середнім показником для всіх членів групи однолітків.
Ліппер та Морнінгстар – це компанії, які створюютьнайбільш часто використовувані універсуми порівняння.1
Ключові винос
- Всесвіт порівняння – це група подібних професійно керованих фондів, створених як показник відносної продуктивності кожного з його компонентів.
- Всесвіт порівняння стає еталоном, з яким порівнюються результати професійного менеджера. Менеджер може збігатися, перевищувати або не виконувати всесвіт.
- Липпер і Morningstar є двома основними джерелами всесвітів порівняння в США2
Розуміння Всесвіту порівняння
Бенчмарк індексу проти Всесвіту порівняння
Ефективність професійно керованого портфеля чи фонду можна оцінити двома способами:
- Перший – це показник індексу. Кожен пайовий фонд або професійно керований портфель створюється з метою перевищення показників індексу, який найкраще відображає вибір його акцій. Взаємний фонд, що складається переважно з запасів енергії, може мати заявлену мету досягти або перевершити показники індексу енергетики S&P 500 у той самий період.
- Другий – це всесвіт порівняння. У цьому випадку результати діяльності фонду або портфеля порівнюються із середньою ефективністю всесвіту подібних портфелів.
Lipper Group та Morningstar
Липпер Group, вданий час належить компаніїThomson Reuters, був першим,щоб створити порівняння всесвіти вякості засобу порівняння відносної ефективності керуючих фондами, в 1973 році менеджера фонду, який перевищує його однолітки всесвіт вихваляння права на виконання тобто ” вище середнього рівня групи Ліппер “.
Morningstar, Inc., фірма фінансових послуг, що базується в Чикаго, випускає власні групи всесвіту порівняння.Вони не відрізняються кардинально, але фінансові фірми, як правило, вибирають те чи інше для використання в якості посилання.
Обидві компанії створюють окремі всесвіти для фондів з великою капіталізацією, фондів з малою капіталізацією та всього іншого. Більше того, компанії пропонують всесвіт порівняння для секторів, міжнародних фондів та активів, крім акцій, таких як облігації інвестиційного класу.
Вони також відстежують універсуми змішаних фондів, що включають акції, облігації та інші високодохідні інвестиції, такі як привілейовані акції.2
Плюси та мінуси Всесвіту порівняння
Мінуси
Деякі критики вважають обидві версії всесвітів порівняння занадто широкими, щоб бути ефективними показниками ефективності фонду. Наприклад, менеджер фонду, який здійснює управління фондом цінних паперів, може заперечити проти прямого порівняння результатів діяльності фонду із всесвітом порівняння великої капіталізації Morningstar.
Іншим недоліком є те, що всесвіт порівняння за своєю природою може встановити нереально високий орієнтир, або виключивши неефективних менеджерів, які вже не працюють, або включивши тих, чиї активи об’єднані з активами іншого менеджера. Це останнє питання називається упередженням щодо виживання.
Плюси
Розмір фонду або фірми з управління грошима з точки зору активів, що перебувають в управлінні, є ще одним фактором, що враховує створення відповідного універсуму. Найкращі менеджери грошей, як правило, постійно потрапляють у верхній квартиль своїх всесвітів порівняння, а не лише протягом кількох кварталів або декількох років.
Перевага всесвіту порівняння полягає в тому, що він пропонує повністю інший тип еталону. Портфоліо, яке постійно перевершує свій показник індексу, але регулярно відстає від свого універсуму порівняння, демонструє проблему: або воно потрапило в неправильний всесвіт порівняння, або його орієнтир занадто легко обіграти. Це може бути тому, що фонд регулярно приймає на себе відносніші ризики, ніж це відображається в індексі.