Своп боргу / власного капіталу

Що таке обмін боргу / власного капіталу?

Своп боргу / власного капіталу – це операція, при якій зобов’язання або борги компанії чи фізичної особи обмінюються на щось вагоме, а саме власний капітал. У випадку з публічно торгуваною компанією, це, як правило, передбачає обмін облігацій на акції. Вартість акцій та облігацій, що обмінюються, зазвичай визначається ринком на момент свопу.

Розуміння обмінів боргу / власного капіталу

Борг / капітал своп є рефінансування угоди, в якій власник боргу отримує справедливості позиції в обмін на списання боргу. Обмін, як правило, робиться, щоб допомогти компанії, що бореться, продовжувати працювати. Логіка цього полягає в тому, що неплатоспроможна компанія не може сплачувати свої борги або покращувати стан власного капіталу. Однак іноді компанія може просто побажати скористатися вигідними ринковими умовами. Угоди, що містяться у випуску облігацій, можуть перешкоджати обміну без згоди.

У випадках банкрутства власник боргу не має права вибору, чи хоче він здійснити обмін боргу / власного капіталу. Однак в інших випадках він може мати вибір у цьому питанні. Щоб залучити людей до обміну боргу / власного капіталу, підприємства часто пропонують вигідні торгові коефіцієнти. Наприклад, якщо бізнес пропонує коефіцієнт свопу 1: 1, власник облігацій отримує акції на суму точно таку ж, як його облігації, не особливо вигідну торгівлю. Однак, якщо компанія пропонує співвідношення 1: 2, власник облігацій отримує акції, оцінені вдвічі більше, ніж його облігації, що робить торгівлю більш привабливою.

Навіщо використовувати обміни боргу / власного капіталу?

Обмін боргу / власного капіталу може запропонувати власникам боргу власний капітал, оскільки бізнес не хоче або не може сплатити номінальну вартість випущених ним облігацій. Щоб затримати погашення, він пропонує замість цього запас.

В інших випадках підприємства повинні підтримувати певні співвідношення боргу / власного капіталу та запрошувати власників боргу поміняти свої борги на власний капітал, якщо компанія допомагає скорегувати цей баланс. Ці співвідношення боргу / власного капіталу часто є частиною вимог щодо фінансування, що пред’являються кредиторами. В інших випадках підприємства використовують обмін боргу / власного капіталу як частину реструктуризації банкрутства.

Борг / власний капітал та банкрутство

Якщо компанія вирішить оголосити про банкрутство, вона має вибір між розділами 7 та 11. Відповідно до розділу 7 усі борги бізнесу ліквідуються, і бізнес більше не працює. Згідно з главою 11, бізнес продовжує свою діяльність, одночасно реструктуруючи свої фінанси. У багатьох випадках реорганізація в розділі 11 скасовує існуючі акціонерні частки компанії. Потім він перевипускає нові акції власникам боргів, а власники облігацій та кредитори стають новими акціонерами компанії.

Зміни боргу / власного капіталу проти свопі власного капіталу / боргу

Своп власного капіталу / боргу протилежний свопу боргу / власного капіталу. Замість того, щоб торгувати боргом за власний капітал, акціонери обмінюють власний капітал на борг. По суті, вони обмінюють акції на облігації. Як правило, обмін власного капіталу / боргу проводиться з метою полегшення плавного злиття або реструктуризації компанії.

Приклад обміну боргу / власного капіталу

Припустимо, компанія ABC має борг у 100 мільйонів доларів, який вона не може обслуговувати. Компанія пропонує 25% відсотків власності своїм двом боржникам в обмін на списання всієї суми боргу. Це обмін боргу за власним капіталом, в рамках якого компанія обміняла свої боргові пакети на часткове володіння двома кредиторами.