Демуталізація
Що таке демутуалізація?
Демутуалізація – це процес, за допомогою якого приватна компанія, що належить членам, така як кооператив, або компанія взаємного страхування життя, легально змінює свою структуру, щоб стати публічною компанією, що належить акціонерам.
Ключові винос
- Демутуалізація відбувається, коли компанія, структурована як спільна компанія, переходить до акціонерної корпорації.
- Найпоширеніше місце, де відбувається демутеалізація, – серед компаній у секторі страхування життя.
- Існує кілька методів демутуалізації, але у всіх випадках клієнти страхувальників замінюються як власники інвесторами-акціонерами.
Розуміння демутуалізації
Демутуалізація передбачає складний процес переходу фінансової структури компанії від спільної компанії до моделі, керованої акціонерами. Взаємні компанії (не плутати із взаємними фондами) – це організації, засновані приватними інвесторами, які також є замовниками або учасниками цих операцій. Такі компанії, як страхові компанії, ощадно-позикові асоціації, банківські трести та кредитні спілки, зазвичай структуруються як пайові компанії.
Взаємні страхові компанії зазвичай збирають страхові внески від своїх членів і розподіляють ризики та прибуток за допомогою різних механізмів. В Америці ця практика датується 1716 роком, коли першою в історії страховою компанією в країні був створений Філадельфійський синод, який структурував цю діяльність як спільну компанію.
У 2000 та 2001 рр. У страховому просторі стався шквал вартих уваги демутуалізації, демуталізація пруденціальної страхової компанії, компанії Sun Life Assurance, компанії взаємного страхування Phoenix Home Life, основної страхової компанії Life та Metropolitan Life Insurance Company (MetLife ).
Процес демутуалізації
При демутуалізації, пайова компанія обирає змінити свою корпоративну структуру на публічну, де попередні члени можуть отримати структуровану компенсацію або права на конвертацію власності у формі акцій у компанії.
Існує кілька методологій демутуалізації. В рамках “повної демутуалізації” компанія запускає первинне публічне розміщення акцій (IPO), де продає акції акціонерам, які можуть торгувати своїми позиціями в акціях на біржі на публічному ринку. Згідно з цим сценарієм, колишні члени спільної компанії не отримують автоматично акції, і, отже, повинні інвестувати окремо.
Як варіант, методом «спонсорованої демутуалізації» після IPO колишні учасники спільної компанії автоматично отримують частки в новоствореній компанії. Згідно з цією моделлю, члени, як правило, отримують більшу компенсацію за своє попереднє членство і, як правило, не потрібно вкладати особистий капітал у нещодавно випущені акції. Однак вони можуть придбати додаткові акції, якщо захочуть.
Коли відбувається демутуалізація, колишні учасники можуть користуватися продуктами та послугами, як і раніше, однак ціни та інші умови операцій можуть змінюватися.