Теорія Дау
Що таке теорія Доу?
Теорія Доу – це фінансова теорія, яка стверджує, що ринок має тенденцію до зростання, якщо одне із його середніх показників (тобто промислових підприємств чи транспорту ) перевищує попередній важливий максимум і супроводжується або супроводжується подібним прогресом в іншому середньому. Наприклад, якщо промисловий середній показник Dow Jones (DJIA) підніметься до середнього рівня, транспортний середній рівень Dow Jones (DJTA), як очікується, наслідуватиме цей приклад протягом розумного періоду часу.
Ключові винос
- Теорія Доу – це технічна структура, яка передбачає зростання ринку, якщо одне із її середніх показників перевищує попередній важливий максимум, що супроводжується або супроводжується подібним прогресом в іншому середньому.
- Теорія базується на думці, що ринок уцінює все так, як це відповідає гіпотезі ефективних ринків.
- У такій парадигмі різні ринкові індекси повинні підтверджувати один одного з точки зору цінової дії та структури обсягу, поки тенденції не зміняться.
Розуміння теорії Доу
Теорія Доу – це підхід до торгівлі, розробленийЧарльзом Х. Доу, який разом з Едвардом Джонсом та Чарльзом Бергстресером заснував Dow Jones & Company, Inc. та розробив Dow Jones Industrial Average в 1896 році. Доу розробив цю теорію в серії редакційні статті вWall Street Journal, який він створив одним із засновників.
Чарльз Доу помер у 1902 році, і через його смерть він ніколи не публікував свою повну теорію на ринках, але кілька послідовників та однодумців опублікували роботи, які розширились у редакційних виданнях. Деякі з найбільш важливих внесків у теорію Доу включають наступне:
- Вільям П. Гамільтон “Барометр фондового ринку” (1922)
- Роберт Рея “Теорія Дау” (1932)
- Е. Джордж Шефер “Як я допоміг більш ніж 10 000 інвесторам отримати прибуток на акціях” (1960)
- Річард Рассел “Теорія Дау сьогодні” (1961)
Доу вважав, що фондовий ринок в цілому є надійним показником загальних умов ведення бізнесу в економіці і що, аналізуючи загальний ринок, можна точно оцінити ці умови та визначити напрямок основних ринкових тенденцій та ймовірний напрямок окремих акцій.
Теорія зазнала подальших розробок за 100-річну історію, включаючи внески Вільяма Гамільтона в 1920-х, Роберта Реї в 1930-х та Е. Джорджа Шефера і Річарда Рассела в 1960-х. Аспекти теорії втратили позиції, наприклад, її акцент на транспортному секторі – або залізницях, у первісному вигляді, – але підхід Доу все ще формує серцевину сучасного технічного аналізу.
Як працює теорія Доу
Існує шість основних компонентів теорії Доу.
1. Ринок знижує все
Теорія Доу працює на гіпотезі ефективних ринків (EMH), яка говорить, що ціни на активи включають всю наявну інформацію. Іншими словами, цей підхід є антитезою поведінкової економіки.
Потенціал заробітку, конкурентні переваги, управлінська компетентність – усі ці фактори та багато іншого оцінюються на ринку, навіть якщо не кожна людина знає всі або будь-яку з цих деталей. У більш суворих прочитаннях цієї теорії навіть майбутні події уцінюються у формі ризику.
2. Існує три основні види ринкових тенденцій
Ринки відчувають основні тенденції, які тривають рік і більше, наприклад бичачий або ведмежий ринок. У межах цих ширших тенденцій вони відчувають вторинні тенденції, часто протидіючи первинній тенденції, такі як відкат на бичачому ринку або мітинг на ведмежому ринку; ці вторинні тенденції тривають від трьох тижнів до трьох місяців. Нарешті, є незначні тенденції, які тривають менше трьох тижнів, і в основному це шум.
3. Первинні тенденції мають три фази
Основна тенденція пройде три фази, згідно з теорією Доу. На бичачому ринку це фаза накопичення, фаза участі громадськості (або великий рух) та фаза надлишку. На ведмежому ринку їх називають фазою розподілу, фазою участі громадськості та фазою паніки (або відчаю).
4. Індекси повинні підтверджувати один одного
Для того, щоб встановити тенденцію, постульовані індекси Dow або середні показники ринку повинні підтверджувати один одного. Це означає, що сигнали, що виникають в одному індексі, повинні збігатися або відповідати сигналам іншого. Якщо один індекс, наприклад Індустріальне середнє значення Dow Jones, підтверджує новий первинний висхідний тренд, але інший індекс залишається у первинному тенденції до зниження, трейдери не повинні вважати, що нова тенденція розпочалася.
Доу використав два індекси, винайдені ним та його партнерами, – промислове середнє значення Dow Jones (DJIA) та транспортне середнє значення Dow Jones (DJTA), припускаючи, що якщо умови бізнесу були, насправді, здоровими, як зростання DJIA може припустити, що залізниці отримають прибуток від перевезення вантажів, необхідних для ведення бізнесу. Якби ціни на активи зростали, але залізниці страждали, ця тенденція, швидше за все, не буде стійкою. Також застосовується зворотне: якщо залізниці приносять прибуток, але ринок зазнає спаду, чіткої тенденції немає.
5. Том повинен підтвердити тенденцію
Обсяг повинен збільшуватися, якщо ціна рухається у напрямку первинного тренду, і зменшуватися, якщо рухається проти нього. Мала гучність сигналізує про слабкість у тренді. Наприклад, на бичачому ринку обсяг повинен зростати, оскільки ціна зростає і падає під час вторинних відкатів. Якщо в цьому прикладі обсяг зростає під час відкоту, це може бути ознакою того, що тенденція змінюється, оскільки все більше учасників ринку стають ведмежими.
6. Тенденції зберігаються до тих пір, поки не настане чіткий розворот
Зміни первинних тенденцій можна сплутати з вторинними. Важко визначити, чи є підйом на ведмежому ринку розворотом або короткочасним мітингом, за яким слід все ще нижчі мінімуми, і теорія Доу виступає за обережність, наполягаючи на підтвердженні можливого розвороту.
Особливі міркування
Ось кілька додаткових моментів, які слід врахувати щодо теорії Доу.
Закриття цін та діапазонів ліній
Чарльз Доу покладався виключно на ціни закриття і не турбував внутрішньоденні зміни індексу. Для формування сигналу тренду ціна закриття повинна сигналізувати про тренд, а не внутрішньоденний рух ціни.
Ще однією особливістю теорії Доу є ідея лінійних діапазонів, які також називають торговими діапазонами в інших областях технічного аналізу. Ці періоди побічних (або горизонтальних) цінових рухів розглядаються як період консолідації, і трейдерам слід чекати, поки рух цін пробиє лінію тренду, перш ніж дійти висновку, яким шляхом рухається ринок. Наприклад, якщо ціна рухалася б вище лінії, цілком ймовірно, що ринок буде розвиватися вгору.
Сигнали та виявлення тенденцій
Одним із складних аспектів впровадження теорії Доу є точне виявлення розворотів тенденцій. Пам’ятайте, що послідовник теорії Доу торгується із загальним напрямком ринку, тому життєво важливо, щоб вони визначили точки, в яких цей напрямок змінюється.
Одним з основних методів, що використовується для ідентифікації розворотів тенденцій в теорії Доу, є аналіз піків. Пік визначається як максимальна ціна руху ринку, в той час як западина розглядається як найнижча ціна на рух ринку. Зауважимо, що теорія Доу передбачає, що ринок рухається не по прямій лінії, а від максимумів (піків) до мінімумів (коритців), загальний рух ринку рухається в напрямку.
Висхідною тенденцією в теорії Дау є низка послідовно вищих вершин і вищих западин. Тенденція до зниження – це серія послідовно нижчих вершин і нижніх западин.
Шостий принцип теорії Доу стверджує, що тенденція залишається в силі до тих пір, поки не з’явиться чітких ознак того, що тенденція змінилася. Подібно до першого закону руху Ньютона, об’єкт, що рухається, має тенденцію рухатися в одному напрямку, поки сила не порушить цього руху. Подібним чином ринок буде продовжувати рухатися у первинному напрямку, поки сила, така як зміна умов ведення бізнесу, не стане достатньо сильною, щоб змінити напрямок цього первинного руху.
Розвороти
Зворот у первинному тренді сигналізується, коли ринок не в змозі створити черговий послідовний пік і прогін у напрямку первинного тренду. Для висхідного тренду розворот означатиме неможливість досягти нового максимуму з наступною нездатністю досягти більш високого мінімуму. У цій ситуації ринок перейшов від періоду послідовно вищих максимумів і мінімумів до послідовно знижуваних максимумів і мінімумів, які є компонентами первинної тенденції до зниження.
Розворот низхідної первинної тенденції відбувається, коли ринок більше не падає до нижчих мінімумів і максимумів. Це трапляється, коли ринок встановлює пік, що перевищує попередній пік, за яким слідує корито, яке вище попереднього, що є складовими висхідної тенденції.