Дружнє поглинання
Що таке дружнє поглинання?
Дружнє поглинання – це акт керівництва цільової компанії та ради директорів, які погоджуються бути поглиненими компанією-поглиначем. Такі дії зазвичай підлягають схваленню як акціонерами цільової компанії, так і Міністерством юстиції США (DOJ). У ситуаціях, коли Міністерство юстиції не надає схвалення на дружнє поглинання, як правило, це пов’язано з порушенням антимонопольного (антимонопольного) законодавства.
Ключові винос
- Дружнє поглинання – це сценарій, коли цільова компанія охоче купується іншою компанією.
- Дружні поглинання підлягають затвердженню акціонерами цільової компанії, які, як правило, укладають зелені акції лише в тому випадку, якщо вважають, що ціна за акцію є розумною.
- Дружні угоди про поглинання повинні бути схвалені Міністерством юстиції США (МЮ).
Розуміння дружнього поглинання
Під час дружнього поглинання компанія-поглинач публічно пропонує акції або готівку. Правління цільової фірми публічно затвердить умови викупу, які згодом повинні бути включені зеленим кольором акціонерами та регуляторами, щоб продовжувати рухатися вперед. Дружні поглинання різко контрастують із ворожими поглинаннями, коли компанія, яка купується, не схвалює викуп і часто бореться проти придбання.
У більшості випадків, якщо рада затверджує пропозицію про викуп від компанії-поглинача, акціонери наслідують її приклад, також голосуючи за проходження угоди. У більшості перспективних дружніх поглинань пропонована ціна за акцію є головним задумом, який визначає, затверджена угода чи ні.
З цієї причини компанія-поглинач зазвичай прагне продовжити справедливі умови викупу, коли вона пропонує придбати акції з надбавкою до поточної ринкової ціни. Розмір цієї премії, враховуючи перспективи зростання компанії, визначатиме загальну підтримку викупу в межах цільової компанії.
Короткий огляд
Багато поглинань, які спочатку вважаються дружніми, в кінцевому підсумку можуть стати ворожими, коли правління компанії та її акціонери відхиляють умови викупу.
Приклад дружнього поглинання
У грудні 2017 року мережа аптек CVS Health Corp. (CVS) оголосила про придбання страхової компанії Aetna Inc. (AET) за 69 млрд доларів готівкою та акціями. Акціонери обох компаній схвалили злиття 13 березня 2018 року, наблизивши об’єднану організацію на крок до завершення угоди, яка в кінцевому підсумку перетворить галузь охорони здоров’я.
10 жовтня 2018 року Міністерство юстиції схвалило злиття за умови, що Aetna здійснила свої плани щодо продажу свого бізнесу Medicare Part D планам охорони здоров’я WellCare. А 30 листопада того ж року CVS та Aetna завершили злиття, поєднавши таким чином національну мережу роздрібних аптек з найбільшим постачальником медичного страхування.
Перетворивши багато вітрин магазину CVS на загальнодоступні медичні центри для первинної медичної допомоги та основних процедур, дві компанії сподіваються зменшити витрати на охорону здоров’я, допомагаючи пацієнтам виконувати встановлені схеми прийому препаратів, щоб зменшити кількість госпіталізацій.
Цей дружній поглинання відбувся в той час, коли медичні компанії та провайдери, включаючи страховиків, аптеки, лікарів та лікарні, зазнавали тиску з метою зниження витрат. Станом на 2016 рік, витрати на охорону здоров’я США дорівнювали 17,9% від валового внутрішнього продукту країни і, як очікується, досягнуть приблизно 19,7% до 2026 року. Крім того, чутки про можливий вихід Amazon (AMZN) в аптечну галузь, ймовірно, стимулювали заявку CVS, оскільки Amazon вже продає ліки, що продаються без рецепта, включаючи ексклюзивну лінійку продуктів Perrigo (PRGO).