Нехтуючий фірмовий ефект

Що таке ефект, яким нехтують?

Занедбаний ефект фірми – це фінансова теорія, яка пояснює тенденцію певних менш відомих компаній перевершувати більш відомі компанії. Нехтуваний ефект фірми свідчить про те, що акції менш відомих компаній здатні приносити більші прибутки, оскільки вони менш імовірно аналізуються та вивчаються аналітиками ринку, змушуючи кмітливих інвесторів набирати цінності під радаром.

Нехтувані фірми можуть також демонструвати кращі показники через вищий ризик / більший потенціал винагороди невеликих, менш відомих акцій, з вищим відносним відсотком зростання.

Розуміння ефекту нехтування фірмою

Менші фірми не підлягають такому ж вивченню та аналізу, як і більші компанії, такі як фірми, що працюють під чіп-фішками, як правило, великі, добре створені та фінансово надійні компанії, які працюють протягом багатьох років. У розпорядженні аналітиків величезна кількість інформації, на основі якої можна сформувати думки та скласти рекомендації. Інформація щодо менших фірм часом може обмежуватися поданням, яке вимагається законодавством. Як такі, аналітиками ці фірми “нехтують”, оскільки інформації, яку можна вивчити або оцінити, є мало.

У дослідженні 1983 року, яке вивчало результати діяльності 510 публічно торгуваних фірм протягом десятиліття (тобто 1971-80 рр.), Три викладачі Корнельського університету виявили, що частки компаній, якими нехтують установи, перевершують частки фірм, які широко використовувалися установами.Ця чудова ефективність зберігалася понад будь-який інший “ефект невеликої фірми”, і насправді як малі, так і середні занедбані фірми перевершували ширший ринок.

Дослідження показало, що інвестування в занедбані фірми може призвести до потенційно корисних стратегій інвестування для приватних осіб та установ.  В іншому дослідженні фірми в рейтингу Standard & Poor’s 500, якими знехтували аналітики безпеки, перевершили високі показники акцій у 1970-1979 рр. Протягом цього дев’ятирічного періоду найбільш нехтувані цінні папери в S&P 500 повертали щороку 16,4% (включаючи дивіденди), порівняно з 9,4% середньорічною прибутковістю для групи, за якою дуже стежили.

Контрдокази щодо ефекту, яким нехтують

Хоча занедбаний ефект було виявлено в 1970-х та 80-х, він, можливо, з тих пір зник.У дослідженні 1997 року результатів діяльності 7117 публічно торгуваних компаній з січня 1982 року по грудень 1995 року фінансові економісти Крейг Г.Берд та Річард В.Сіас не виявили підтримки нехтуваного ефекту фірми після контролю за кореляцією між нехтуванням та ринковою капіталізацією.

Ці автори припустили, що занедбаний ефект фірми з часом міг зникнути, оскільки інвестори навчились його використовувати, оскільки інституційні інвестори з роками збільшували свої інвестиції в меншу капіталізацію (і, як правило, більш занедбану) акцій.

Тим часом дослідження, які виявили нехтуваний ефект запасів у 1970-х, можливо, були специфічними для вибірки. Більше того, аналітики з боку продавців та фірми, що купують, вклали більше ресурсів в аналіз власного капіталу, забезпечуючи більше охоплення та фундаментальний аналіз навіть найменших, найменш відомих фірм на ринку. Результат – більша ефективність ринку та менша інформаційна асиметрія.