Чистий позичальник

Що таке чистий позичальник?

Чистий позичальник – це суб’єкт господарювання, який позичає більше, ніж заощаджує чи надає в позику. Оскільки багато суб’єктів господарювання як позичають, так і позичають кошти за допомогою різних фінансових інструментів та інших засобів, саме чиста різниця між сумою позики та позики є важливою і визначає, чи є хтось чистим позичальником чи чистим позикодавцем. Будучи послідовним чистим позичальником протягом тривалого періоду, це може становити ризик у вигляді великого накопиченого боргового тягаря. Чистим позичальником може бути фізична особа або компанія, але це часто стосується уряду, який фінансує фіскальний дефіцит, або країни, яка фінансує дефіцит поточного рахунку.

Розуміння чистих позичальників

Уряд будь-якого рівня отримує дохід у вигляді різних податків і зборів, які витрачає на управління своїми послугами та фінансування капітальних проектів.Якщо доходів не вистачає витрат, уряд повинен позичати переважно шляхом випуску боргу.На федеральному рівні уряд дійсно має гроші у своїй скарбниці, а також у нього є портфель боргових активів для інвестицій, але оскільки його випуск боргу перевищує загальний обсяг, він є чистим позичальником.

Подібним чином, США, оскільки вони мають хронічний та значний дефіцит торгівлі, є чистим позичальником як країна.Рік за роком США імпортує більше товарів і послуг, ніж експортує, що змушує країну позичати все більші суми з-за кордону, щоб оплатити цей чистий імпорт та підтримувати платіжний баланс.Дефіцит рахунку поточних операцій значною мірою обумовлений статусом долара США як глобальної резервної валюти та наслідком незмінного попиту на долари США та казначейства США, але вони також пояснюються надмірним американським споживанням, меншою кількістю товарів за конкурентною ціною (що може або може не пов’язані з валютними курсами), менше конкурентоспроможних товарів за якістю та недисципліновані державні витрати на іноземні товари.2  США продають казначейські цінні папери іноземним державам для фінансування торгового дефіциту, який складає в середньому понад 500 млрд доларів на рік з 2010 по 2020 рік.

Що не так із тим, як бути чистим позичальником?

Боргове фінансування є невідповідним способом ведення домашнього господарства, бізнесу, уряду чи країни, якщо борговий тягар не ретельно та відповідально контролюється. Домогосподарство, яке бере позики поза своїми можливостями, може в підсумку втратити свій будинок; бізнесу, що має високі позики, може бути важко використати можливості зростання, коли економіка сильна, або може опинитися у скрутному фінансовому стані, коли економіка слабка; уряд чи держава, що несе важкий борговий тягар, піддаватиметься зростанню процентних витрат за боргом та більш дорогим рефінансуванням, коли настане час подовження строків погашення боргу; і, що, можливо, що важливіше, країна, яка ставить перед собою великі борги перед іншими країнами, може суттєво послабити своє стратегічне становище щодо інших світових держав. 

Наприклад, для США бути ідеальним позичальником у країнах, з якими вони можуть не бачити очей у ключових геополітичних питаннях, не є ідеальною позицією. США є боржником багатьох країн світу. Ці кредитори, володіючи великими обсягами казначейських цінних паперів, мають певний рівень влади над процентними ставками в цій країні і, отже, потенційний вплив на економіку в цілому.