Керівництво з економічного спаду

Ключові винос

• Рецесія – це період зниження економічних показників у цілій економіці, який триває кілька місяців.
• Підприємства, інвестори та урядовці відстежують різні економічні показники, які можуть допомогти передбачити або підтвердити настання рецесії, але вони офіційно оголошені NBER.
• Для пояснення того, як і чому відбуваються спади, були розроблені різноманітні економічні теорії.

Короткий огляд

NBER офіційно оголосив про закінчення економічної експансії в лютому 2020 року, оскільки США впали в рецесію на тлі пандемії коронавірусу.

Розуміння рецесій

З моменту промислової революції довгостроковою макроекономічною тенденцією в більшості країн було економічне зростання. Однак разом із цим довгостроковим зростанням спостерігались і короткострокові коливання, коли основні макроекономічні показники демонстрували уповільнення або навіть цілковито зниження результативності протягом шести місяців до декількох років, перш ніж повернутися до своєї довгострокової тенденції зростання. Ці короткострокові спади відомі як спади.

Спад – це звичайна, хоч і неприємна частина ділового циклу. Рецесія характеризується безліччю невдач у бізнесі, часто банкрутством, повільним або негативним зростанням виробництва та підвищеним рівнем безробіття. Економічний біль, спричинений рецесією, хоча і тимчасовий, може мати серйозні наслідки, що змінюють економіку. Це може статися внаслідок структурних зрушень в економіці, оскільки вразливі або застарілі фірми, галузі чи технології зазнають невдач і їх зміта; драматичні політичні відповіді уряду та грошово-кредитних органів, які можуть буквально переписати правила для бізнесу; або соціальні та політичні потрясіння, спричинені широким безробіттям та економічним лихом.

Для інвесторів однією з найкращих стратегій під час рецесії є інвестування в компанії з низьким боргом, хорошим грошовим потоком та потужними балансами. І навпаки, уникайте компаній із сильним кредитним плечем, циклічністю чи спекуляцією.

Прогнози та показники спаду

Не існує єдиного способу передбачити, як і коли відбудеться рецесія. Окрім зменшення ВВП двох послідовних кварталів поспіль, економісти оцінюють кілька показників, щоб визначити, чи рецесія неминуча чи вже має місце. На думку багатьох економістів, існують деякі загальновизнані прогнози, які, коли вони відбуваються разом, можуть вказувати на можливу рецесію.

По-перше, це провідні показники, які історично демонструють зміни у своїх тенденціях та темпах зростання до відповідних зрушень у макроекономічних тенденціях. Сюди входять Індекс менеджерів із закупівель ISM, Провідний економічний індекс Ради конференції, Складений провідний показник ОЕСР та крива дохідності казначейства. Це надзвичайно важливо для інвесторів та осіб, які приймають рішення у бізнесі, оскільки вони можуть заздалегідь попереджати про спад. По-друге, офіційно публікуються серії даних від різних державних установ, які представляють ключові сектори економіки, такі як старти житла та дані про нові замовлення на виробництво товарів, опубліковані переписом США. Зміни цих даних можуть незначно призвести або рухатись одночасно з настанням рецесії, частково тому, що вони використовуються для обчислення компонентів ВВП, які в кінцевому рахунку будуть використані для визначення того, коли починається рецесія. Останніми є відстаючі показники, які можуть бути використані для підтвердження переходу економіки до рецесії після її початку, наприклад, зростання рівня безробіття.

Що спричиняє спади?

Численні економічні теорії намагаються пояснити, чому і як економіка може відпасти від своєї довгострокової тенденції зростання і перейти в період тимчасової рецесії. Ці теорії можна широко класифікувати як такі, що базуються на реальних економічних факторах, фінансових факторах або психологічних факторах, а деякі теорії заповнюють розрив між ними.

Деякі економісти вважають, що реальні зміни та структурні зрушення у галузях найкраще пояснюють, коли і як відбуваються економічні спади. Наприклад, раптовий, стійкий стрибок цін на нафту внаслідок геополітичної кризи може одночасно підвищити витрати в багатьох галузях промисловості, або ж революційна нова технологія може швидко зробити застарілими цілі галузі, що в обох випадках спричинить широкий спад.

Поширення епідемії COVID-19 та наслідки економічних ситуацій, що спричинили цей стан, в 2020 році є прикладом економічного шоку, який може спричинити рецесію згідно з теорією реального ділового циклу. Також може бути так, що працюють інші основні економічні тенденції, що ведуть до рецесії, і економічний шок просто спричиняє переломний момент у спад.

Деякі теорії пояснюють спад як залежний від фінансових факторів. Вони, як правило, зосереджуються або на надмірному розширенні кредитного та фінансового ризику під час хороших економічних часів, що передували рецесії, або на скороченні грошей та кредиту на початку рецесії, або на обох. Монетаризм, який звинувачує в рецесіях недостатнє зростання грошової маси, є гарним прикладом цього типу теорії. Австрійська теорія ділового циклу заповнює розрив між реальними та грошовими факторами, досліджуючи зв’язок між кредитом, процентними ставками, часовим горизонтом планів виробництва та споживання учасників ринку та структурою взаємозв’язків між конкретними видами продуктивних капітальних благ.

Теорії рецесії, засновані на психології, схильні розглядати надмірне розмахування попереднього періоду буму або глибокий песимізм рецесійного середовища як пояснення того, чому рецесії можуть відбуватися і навіть тривати. Кейнсіанська економіка прямо потрапляє в цю категорію, оскільки вказує, що як тільки починається рецесія, з будь-якої причини похмурі «тваринні духи» інвесторів можуть стати самореалізуючимся пророцтвом про скорочення інвестиційних витрат, заснованого на песимізмі ринку, що потім призводить до зменшення доходів, що зменшує споживчі витрати. Теорії Мінські шукають причину спадів у спекулятивній ейфорії фінансових ринків та формуванні фінансових бульбашок на основі боргу, який неминуче лопається, поєднуючи психологічні та фінансові фактори.

Спад і депресія

Економісти стверджують, що в США з 1854 р. До цього часу відбулося 33 спади. Починаючи з 1980 року, було чотири таких періоди негативного економічного зростання, які вважали спадом. Добре відомі приклади спаду включають глобальну рецесію після фінансової кризи 2008 року та Великої депресії 1930-х років.

Депресія – це глибокий і тривалий спад. Хоча не існує конкретних критеріїв для оголошення депресії, унікальними рисами Великої депресії були зниження ВВП, що перевищує 10%, і рівень безробіття, який на короткий час торкнувся 25%. Просто депресія – це сильний спад, який триває багато років.