Рікардівська еквівалентність
Що таке рікардівська еквівалентність?
Рікардівська еквівалентність – це економічна теорія, яка говорить, що фінансування державних витрат за рахунок поточних податків чи майбутніх податків (і поточного дефіциту) матиме рівнозначний вплив на загальну економіку.
Це означає, що спроби стимулювати економіку шляхом збільшення державних витрат, що фінансуються за рахунок боргів, не будуть ефективними, оскільки інвестори та споживачі розуміють, що борг з часом доведеться сплатити у формі майбутніх податків. Теорія стверджує, що люди будуть економити, виходячи з того, що вони очікують збільшення податків у майбутньому, щоб сплатити борг, і що це компенсує збільшення сукупного попиту через збільшення державних витрат. Це також означає, що кейнсіанська фіскальна політика, як правило, буде неефективною для стимулювання економічного виробництва та зростання.
Ця теорія була розроблена Девідом Рікардо на початку 19 століття, а пізніше розроблена професором Гарварду Робертом Барро. З цієї причини рікардівська еквівалентність також відома як пропозиція еквівалентності Барро-Рікардо.
Ключові винос
- Рікардівська еквівалентність стверджує, що витрати державного дефіциту еквівалентні витратам поза поточними податками.
- Оскільки платники податків заощаджуватимуть на сплаті очікуваних майбутніх податків, це, як правило, компенсує макроекономічні наслідки збільшення державних витрат.
- Ця теорія широко трактується як підрив кейнсіанської думки, що дефіцитні витрати можуть підвищити економічні показники навіть у короткостроковій перспективі.
Розуміння рікардівської еквівалентності
Уряди можуть фінансувати свої витрати або шляхом оподаткування, або за рахунок запозичень (і, мабуть, оподаткування пізніше для обслуговування боргу). У будь-якому випадку реальні ресурси вилучаються з приватної економіки, коли їх купує уряд, але спосіб фінансування відрізняється. Рікардо стверджував, що за певних обставин навіть фінансовий ефект від них можна вважати рівноцінним, оскільки платники податків розуміють, що навіть якщо їх поточні податки не будуть підвищені у разі дефіцитних витрат, їх майбутні податки підуть на виплату державного боргу. В результаті вони будуть змушені виділити певний поточний дохід, щоб накопичити для сплати майбутніх податків.
Оскільки ці заощадження обов’язково передбачають відмову від поточного споживання, у реальному сенсі вони фактично перекладають майбутнє податкове навантаження на теперішнє. У будь-якому випадку збільшення поточних державних витрат та споживання реальних ресурсів супроводжується відповідним зменшенням приватних витрат та споживання реальних ресурсів. Таким чином, фінансування державних витрат за допомогою поточних податків або дефіциту (і майбутніх податків) рівнозначно як у номінальному, так і в реальному вимірі.
Економіст Роберт Барро формально змоделював та узагальнив рікардівську еквівалентність, спираючись на сучасну економічну теорію раціональних очікувань та гіпотезу довічного доходу. Версія рікардівської еквівалентності Барро широко трактується як підрив кейнсіанської фіскальної політики як інструменту для підвищення економічних показників. Оскільки інвестори та споживачі коригують свої поточні витрати та заощаджуючу поведінку, виходячи з раціональних очікувань щодо майбутнього оподаткування та їх очікуваного доходу після сплати податків, зменшення приватного споживання та інвестиційних витрат компенсує будь-які державні надсилання, що перевищують поточні податкові надходження. Основна ідея полягає в тому, що незалежно від того, як уряд вирішив збільшити витрати, чи то за рахунок запозичень більше, чи оподаткування більше, результат однаковий, а сукупний попит залишається незмінним.
Особливі міркування
Аргументи проти рікардівської еквівалентності
Деякі економісти, включаючи самого Рікардо, стверджували, що теорія Рікардо базується на нереальних припущеннях. Наприклад, передбачається, що люди точно передбачать гіпотетичне майбутнє збільшення податків і що ринки капіталу функціонують досить плавно, щоб споживачі та платники податків мали змогу легко переходити між поточним споживанням та майбутнім споживанням (за рахунок заощаджень та інвестицій).
Короткий огляд
Багато сучасних економістів визнають, що рікардівська еквівалентність залежить від припущень, які не завжди можуть бути реалістичними.
Свідчення реальної рікардіанської еквівалентності
Теорія рікардіанської еквівалентності була в основному відкинута кейнсіанськими економістами і ігнорована керівниками державної політики, які слідують їхнім порадам. Однак є деякі докази того, що він має обґрунтованість.
У дослідженні наслідків фінансової кризи 2008 року для країн Європейського Союзу було виявлено сильну кореляцію між обтяженнями державного боргу та чистими фінансовими активами, накопиченими у 12 з 15 досліджуваних країн. У цьому випадку рікардівська еквівалентність зберігається. Країни з високим рівнем державного боргу мають порівняно високий рівень заощаджень домогосподарств.
Крім того, ряд досліджень структури витрат у США показав, що заощадження приватного сектору зростають приблизно на 30 центів за кожні додаткові 1 долар державних запозичень. Це свідчить про те, що теорія Рікарда є принаймні частково правильною.
Загалом, однак, емпіричні докази рікардівської еквівалентності дещо неоднозначні, і, ймовірно, залежать від того, наскільки припущення, що споживачі та інвестори формуватимуть раціональні очікування, базуватимуться на своїх рішеннях на доході протягом усього життя, а не матимуть обмежень щодо ліквідності на їхній поведінці. реальний світ.