Нейтральний ризик

Що таке нейтральний ризик?

Нейтральний ризик – це поняття, що використовується як у теорії ігор, так і у фінансах. Це стосується мислення, коли особа байдужа до ризику під час прийняття інвестиційного рішення. Це мислення походить не від розрахунку чи раціональної дедукції, а скоріше від емоційних уподобань. Людина з нейтральним до ризику підходом просто не фокусується на ризику – незалежно від того, чи це непродумана справа. Цей спосіб мислення часто є ситуативним і може залежати від ціни або інших зовнішніх факторів.

Розуміння концепції нейтрального ризику

Нейтральний до ризику термін використовується для опису ставлення особи, яка може оцінювати інвестиційні альтернативи. Якщо особа зосереджується виключно на потенційних вигодах, незалежно від ризику, вони називаються нейтральними до ризику. Така поведінка, щоб оцінювати винагороду, не ризикуючи, може здатися ризиком за своєю суттю. Інвестор, який не схильний до ризику, не вважає вибір ризикувати втратою в 1000 доларів з можливістю отримати прибуток у розмірі 50 доларів як те саме, що ризикувати лише 100 доларами, щоб отримати ті самі 50 доларів. Однак той, хто є нейтральним до ризику, буде. Враховуючи дві інвестиційні можливості, нейтральний до ризику інвестор лише розглядає потенційні прибутки кожної інвестиції та ігнорує потенційний ризик зменшення.

Ризик нейтральних цін та заходів

Причин, за якими людина може досягти нейтрального мислення, може бути будь-яка, але думка про те, що людина може насправді змінитись від мислення, несхильного до ризику, до нейтрального мислення, що базується на змінах цін, призводить до іншої важливої ​​концепції: нейтральних до ризику заходів. Заходи, нейтральні до ризику, широко застосовуються у ціноутворенні похідних фінансових інструментів, оскільки ціна, за якою інвестори, як очікується, виявлятиме нейтральну до ризику позицію, повинна бути ціною рівноваги між покупцями та продавцями.

Індивідуальні інвестори майже завжди схильні до ризику, а це означає, що у них є спосіб мислення, де вони виявляють більше страху перед втратою грошей, ніж велика готовність до заробляння грошей. Ця тенденція часто призводить до того, що ціна активу знаходить точку рівноваги дещо нижче того, що може бути враховано очікуваною прибутковістю цього активу в майбутньому. Намагаючись змоделювати та скоригувати цей ефект у ринковому ціноутворенні, аналітики та науковці намагаються пристосуватись до цієї неприхильності до ризику, використовуючи ці теоретичні нейтральні до ризику заходи.

Наприклад, розглянемо сценарій, коли буде представлено 100 інвесторів, і приймемо можливість отримати 100 доларів, якщо вони внесуть 10 000 доларів у банк протягом шести місяців. Практично немає ризику втратити гроші (якщо сам банк не загрожував припиненням діяльності). Тоді припустимо, що тим самим 100 інвесторам надалі пропонується альтернативна інвестиція. Ця інвестиція дає їм можливість заробити 10 000 доларів, одночасно визнаючи можливість втратити всі 10 000 доларів. Нарешті, припустимо, що ми опитуємо інвесторів щодо того, яку інвестицію вони вибрали б, і дамо їм три відповіді: (A) Я ніколи не розглядав би цю альтернативу, (B) Мені потрібна додаткова інформація про альтернативну інвестицію, (C) Я інвестуватиму в альтернатива прямо зараз.

У цьому сценарії тих, хто відповів А, буде вважати інвесторів, що не схильні до ризику, а тих, хто відповів C, буде вважати інвесторів, які шукають ризику, оскільки вартість інвестицій не може бути точно визначена лише за допомогою такої кількості інформації. Однак ті, хто відповів Б, визнають, що їм потрібна додаткова інформація, щоб визначити, чи буде їм цікава альтернатива. Вони не схильні до ризику і не шукають його заради себе. Натомість їх цікавить вартість очікуваної прибутковості, щоб знати, чи не воліють вони ризикувати. Тому на даний момент, коли вони шукають більше інформації, їх вважають нейтральними до ризику.

Такі інвестори, мабуть, хотіли б знати, якою може бути ймовірність подвоєння їхніх грошей (порівняно з можливою втратою їх усіх). Якби ймовірність подвоєння становила лише 50%, тоді вони могли б визнати, що очікувана вартість цієї інвестиції дорівнює нулю, оскільки вона має однакову можливість втратити все або подвоїтись. Якби ймовірність подвоєння змістилася до 60%, то ті, хто був готовий розглянути альтернативу на той момент, прийняли б нейтральне мислення, оскільки вони були зосереджені на ймовірності виграшу і більше не зосереджувались на ризику.

Ціна, за якою нейтральні до ризику інвестори проявляють свою поведінку, розглядаючи альтернативи, незважаючи на ризик, є важливим моментом цінової рівноваги. Це момент, коли на ринку може бути присутня найбільша кількість покупців та продавців.