Базовий борг

Що є базовим боргом?

Базовий борг – це термін муніципальних облігацій, який стосується неявного розуміння того, що борг менших державних структур може бути забезпечений кредитоспроможністю більших державних структур у юрисдикції.

Розуміння базового боргу

Самі по собі ці менші структури можуть важко залучати кошти, якщо не мають надійного фінансового становища. Однак неявна підтримка великих підприємств полегшує запозичення менших підприємств та дозволяє їм отримувати нижчі процентні ставки за своїми зобов’язаннями. Люди вважають, що муніципальні облігації є основним боргом суб’єкта, що підтримує.

Базова ситуація із боргом менших муніципальних боргів, явно забезпечених більшими державними структурами, є досить поширеною на практиці. Це відбувається, коли менші організації, такі як міста та шкільні округи, пропонують державі облігації для фінансування операцій та нових ініціатив. Якщо менший суб’єкт господарювання не зможе погасити свої борги, навряд чи місту чи шкільному округу буде просто дозволено стати неплатоспроможними та припинити діяльність. Швидше за все очікується, що держава втрутиться, щоб забезпечити надзвичайне фінансування для продовження обслуговування боргу та обслуговування основних послуг.

Базовий борг застосовується домуніципальних облігаційіз загальними зобов’язаннями, які забезпечені податковим органом емітента або, у випадку базового боргу, органом більшої державної установи.Такий розподіл кредитних обов’язків, як правило, діє як покращення кредиту для емітента облігацій.Коли рейтингові агентства, такі як Standard & Poor’s та Moody’s, присвоюють базовий рейтинг цим емітентам, рейтинги відображають характеристики емітента на окремій основі.1

Крім того, наявність базового боргу враховується в рейтингу більших муніципальних емітентів, зокрема їх здатність виконувати всі фінансові зобов’язання, включаючи базовий борг, та вчасно здійснювати заплановані виплати відсотків. Якщо менший суб’єкт господарювання має проблеми із виконанням своїх зобов’язань, рейтинг більшого суб’єкта господарювання, що має базовий борг, може негативно позначитися.

Приклади та ризики базового боргу

Окремі муніципалітети міста чи країни можуть видавати власні боргові зобов’язання для фінансування таких проектів, як лікарні, дороги, школи чи санітарні установи. У багатьох випадках місто чи округ несе ці зобов’язання як основний борг. Це має місце в штаті Іллінойс, де штат покладається на податковий орган законодавчого органу для забезпечення облігацій, випущених Чикаго.

Базовий борг може створити додаткові ризики для великого суб’єкта господарювання, що підтримує борг, як це було у штаті Нью-Йорк у 1970-х роках, коли Нью-Йорк ледь не став банкрутом.