Вертикальне злиття
Що таке вертикальне злиття?
Вертикальне злиття – це синергії, отримання більшого контролю над процесом ланцюга поставок та активізації бізнесу. Вертикальне злиття часто призводить до зниження витрат та збільшення продуктивності та ефективності.
Ключові винос
- Мета вертикального злиття між двома компаніями – посилити синергію, отримати більше контролю над процесом ланцюга поставок та збільшити бізнес.
- Антимонопольні порушення часто цитуються, коли вертикальні злиття плануються або відбуваються через ймовірність зменшення ринкової конкуренції.
- Вертикальні злиття можуть призвести до зниження витрат та підвищення продуктивності та ефективності для задіяних компаній.
Розуміння вертикальних злиттів
Вертикальні злиття допомагають компаніям контролювати попередні етапи свого ланцюга постачання, наприклад постачальника, який постачає сировину виробнику. Дві компанії, які беруть участь у вертикальному злитті, надають різні товари чи послуги, але перебувають на різних стадіях виробничого процесу. Однак обидві компанії потрібні для виробництва готового товару.
Вертикальні злиття зменшують конкуренцію і можуть забезпечити нову єдину організацію більшою часткою ринку. Успіх злиття базується на тому, чи має об’єднане підприємство більше вартості, ніж кожна фірма окремо.
Переваги вертикального злиття
Вертикальні злиття корисні, оскільки можуть допомогти підвищити операційну ефективність, збільшити дохід та зменшити виробничі витрати. Синергія може бути створена при вертикальних злиттях, оскільки об’єднана організація, як правило, має вищу вартість, ніж дві окремі компанії.
Оперативні вдосконалення
Синергія може включати операційну взаємодію, яка може бути вдосконаленням операційного процесу двох компаній, таких як постачальник та виробник. Якби виробник відчував труднощі з отриманням поставок для своєї продукції, або якщо сировина, необхідна для виробництва, була дорогою, вертикальне злиття усувало б необхідність затримок і зменшувало витрати. Виробник автомобілів, який купує шинну компанію, є вертикальним злиттям, що може зменшити вартість шин для автовиробника. Злиття може також розширити свій бізнес, дозволивши виробнику поставляти шини конкуруючим автовиробникам – тим самим збільшуючи дохід.
Фінансові взаємодії
Можуть бути реалізовані фінансові взаємодії, які можуть передбачати доступ однієї з компаній до кредиту або капіталу. Наприклад, у балансу постачальника може бути заборгованість, що призведе до зменшення доступу банку до кредитної лінії. В результаті постачальник може відчувати дефіцит грошових потоків. З іншого боку, виробник може мати менше боргу, більше готівки або доступ до кредиту, наприклад, у банку. Виробник може допомогти постачальнику, сплативши борг, забезпечивши доступ до готівки та можливість запозичення коштів, які постачальнику потрібно працювати ефективніше.
Ефективність управління
Покращення можуть включати консолідацію або скорочення виконавчої команди об’єднаних компаній. Усуваючи слабо працюючих менеджерів та замінюючи їх, компанія може покращити комунікацію та загальну ефективність об’єднаної організації.
Вертикальне злиття проти вертикальної інтеграції
Хоча терміни вертикального злиття та вертикальної інтеграції часто використовуються як взаємозамінні, вони не зовсім однакові. Вертикальна інтеграція – розширення операцій на інші стадії процесу ланцюга поставок – може відбуватися без об’єднання двох підприємств. Наприклад, при вертикальній інтеграції компанія-виробник сходів може вирішити виробляти власний алюміній для кінцевого продукту, замість того щоб купувати його у постачальників. З іншого боку, вертикальне злиття призведе до злиття виробничої компанії та постачальника.
Короткий огляд
Протилежністю вертикального злиття є горизонтальне злиття, яке передбачає злиття двох конкуруючих компаній, які виробляють на одній стадії процесу ланцюга поставок.
Полеміка щодо вертикальних злиттів
Вертикальні злиття не позбавлені суперечок. Антимонопольні порушення часто цитуються, коли вертикальні злиття плануються або відбуваються через ймовірність зменшення ринкової конкуренції. Вертикальні злиття можуть бути використані, щоб заблокувати конкурентам доступ до сировини або завершення певних етапів у ланцюзі поставок.
Розглянемо попередній приклад придбання автошини виробником автомобіля. Припустимо, цей самий виробник автомобілів придбав більшість виробників шин у цій галузі. Потім він міг контролювати пропозицію на ринку, а також ціну, знищуючи тим самим чесну або компаніями, що працюють на вищому рівні, які є компаніями, що беруть участь на ранніх стадіях виробництва.
Реальний приклад вертикального злиття
Помітним вертикальним злиттям стало злиття у 1996 р. Time Warner Inc., великої кабельної компанії, та Turner Corporation, великої медіа-компанії, відповідальної за канали CNN, TNT, Cartoon Network та TBS. У 2018 році було об’єднано злиття Time Warner та AT&T ( T: NYSE ), але не без ретельного контролю.
Станом на лютий 2019 року, як повідомляє Associated Press, “федеральний апеляційний суд дозволив поглинання AT&T компанії Time Warner, відкинувши твердження адміністрації Трампа про те, що угода на суму 81 млрд доларів завдасть шкоди споживачам і зменшить конкуренцію в телевізійній галузі”.
Відповідно до фінансових деталей придбання, викладених на веб-сайті AT&T, об’єднана організація реалізує збільшені фінансові взаємодії на 2,5 мільярда доларів. До кінця трьох років після завершення угоди очікується синергія витрат у розмірі 1,5 млрд. Доларів США та 1 млрд. Доларів США.