Варіант Wild Card
Що таке варіант Wild Card?
Опціон уайлд-картки – це тип опціону, який вбудований у певні основного активу до закінчення звичайних годин торгів.
Цей варіант приносить користь продавцю, оскільки він дозволяє їм скористатися додатковим часом на кілька годин, щоб забезпечити вигідну ціну перед тим, як врегулювати ф’ючерсний контракт.
Ключові винос
- Термін “опціон уайлд-картки” позначає право, яке має продавець ф’ючерсного контракту на казначейські облігації.
- Це дозволяє продавцю дочекатися позачергової торгівлі, перш ніж доставити свої облігації покупцю ф’ючерсного контракту.
- Це іноді може призвести до вигіднішої ціни для продавця, зниження вартості їх короткої позиції і тим самим збільшення їх прибутку.
Як працюють варіанти Wild Card
Ф’ючерсні контракти на казначейські зобов’язання США торгуються натоварній біржі Чиказької біржі торгівлі (CBOT) з 1977 р. Відповідно до правил CBOT, торгівля на ф’ючерсному ринку казначейства припиняється о 14:00, але торговці, які продали Ф’ючерси на казначейство не зобов’язані розраховуватися за контрактами до 20:00.
Сума, яку повинен заплатити короткий продавець, щоб компенсувати власнику укладеного договору – відома як ціна рахунку-фактури – встановлена станом на 14:00. Однак, завдяки опції “дикої картки”, продавці ф’ючерсів казначейства мають можливість чекати до шести годин, протягом яких вони можуть отримати вигідний рух цін під час позаурочної торгівлі.
Під час здійснення опціону “дикої картки” продавець ф’ючерсного контракту казначейства чекав би, чи не знизиться спотова ціна нижче ціни за рахунком під час торгів поза робочим часом. Якщо це станеться, продавець може скористатися своїм варіантом уайл-карт і здійснити доставку на основі низької спотової ціни, зменшуючи загальну вартість їх короткої позиції.
Приклад реального світу варіанту Wild Card
Ф’ючерсні контракти на казначейські облігації – одні з найбільш активно торгуваних інвестиційних цінних паперів у світі. Щоб проілюструвати, як на практиці працює варіант wildcard, розглянемо випадок ABC Capital, гіпотетичної інвестиційної фірми, яка зайняла коротку позицію на казначейському ринку, продаючи ф’ючерсні контракти на казначейські облігації. Як продавець казначейських облігацій, ABC Capital зобов’язаний доставити певну кількість казначейських облігацій покупцеві у визначений час. Однак, як тільки дата розрахунку буде досягнута, ABC Capital може вибрати опцію wild card, вбудовану в її ф’ючерсний контракт.
Тому на дату розрахунку ABC Capital може зачекати до 6 годин після закінчення торгового дня, перш ніж оголосити про свій намір видати облігації. Протягом цих 6 годин ринкова ціна облігацій під час позаурочної торгівлі може впасти, що надає ABC Capital можливість придбати облігації за вигіднішою ціною, перш ніж надати їх покупцеві. Це, в свою чергу, знизило б вартість короткої позиції ABC Capital, збільшивши тим самим їх прибуток або зменшивши збитки.