Гіпотеза про адаптивні очікування
Що таке гіпотеза про адаптивні очікування?
Гіпотеза адаптивних очікувань – це економічна теорія, яка стверджує, що люди коригують свої очікування щодо майбутнього на основі недавнього минулого досвіду та подій. У фінансах цей ефект може змусити людей приймати інвестиційні рішення на основі напряму останніх історичних даних, таких як активність цін на акції або темпи інфляції, та коригувати дані (виходячи з їхніх очікувань) для прогнозування майбутньої активності або ставок.
Ключові винос
- Гіпотеза адаптивних очікувань пропонує людям оновити свої попередні переконання щодо майбутніх ймовірностей на основі нової інформації з недавнього минулого.
- Тому у сфері фінансів інвестори, як правило, вважають, що тенденції поширяться в майбутньому, можливо, помилково.
- Ця теорія може допомогти пояснити зростання пухирців і крахів, що виникають внаслідок розгулу чи розчарування, що базується на останніх ринкових рухах.
Розуміння гіпотези про адаптивні очікування
Гіпотеза адаптивних очікувань передбачає, що інвестори скорегують свої очікування щодо майбутньої поведінки на основі недавньої поведінки в минулому. Якщо ринок рухався вниз, люди, швидше за все, очікуватимуть, що він буде продовжувати розвиватися таким чином, оскільки саме цим він займався недавно. Тенденція мислити таким чином може бути шкідливою, оскільки може призвести до того, що люди втрачають з виду більшу, довгострокову тенденцію і замість цього зосереджуються на останній діяльності та сподіванні на її продовження. Насправді багато предметів означають повернення назад. Якщо людина стає надто зосередженою на нещодавніх діях, вона може не помітити ознак повороту і може втратити можливість.
Ця гіпотеза, де попередні переконання оновлюються у міру надходження нової інформації, є прикладом байєсівського оновлення. Однак у цьому випадку віра в те, що тенденції збережуться, оскільки вони відбулися, може призвести до надмірної впевненості в тому, що тенденція триватиме нескінченно довго, що може призвести до бульбашок активів.
Приклади гіпотези про адаптивні очікування
Наприклад, до того, як міхур з житлом лопнув, цінина житло значний час подорожчали та йшли вгору у багатьох географічних районах США. Люди зосереджувались на цьому факті і припускали, що це триватиме нескінченно довго, тому вони залучали і купували активи з припущення, що реверсія ціни означає неможливість, оскільки це не відбулося нещодавно.Цикл обернувся, і ціни впали, коли міхур лопнув.
Як інший приклад, якщо інфляція протягом останніх 10 років тривала в діапазоні 2-3%, інвестори використовували б інфляційні очікування цього діапазону під час прийняття інвестиційних рішень. Отже, якщо нещодавно відбулись тимчасові екстремальні коливання інфляції, такі як інфляційне явище, що стимулює витрати, інвестори переоцінять рух темпів інфляції в майбутньому. В інфляційному середовищі, що спричиняє попит, могло б статися протилежне.