Витрати агентства

Що таке агентські витрати?

Агентські витрати – це вид внутрішніх витрат компанії, які походять від дій агента, який діє від імені принципала. Витрати агентства, як правило, виникають внаслідок основної неефективності, невдоволення та перебоїв, таких як конфлікт інтересів між акціонерами та керівництвом. Виплата агентської вартості здійснюється виконуючому обов’язки агента.

Розуміння агентської вартості

Агентські витрати можуть виникнути, коли інтереси виконавчого керівництва корпорації суперечать її акціонерам. Акціонери можуть захотіти, щоб керівництво керувало компанією певним чином, що збільшує вартість акціонерів.

І навпаки, керівництво може прагнути розвивати компанію іншими шляхами, що, можливо, суперечить найкращим інтересам акціонерів. В результаті акціонери зазнають агентських витрат.

Вже в 1932 році американські економісти Гардінер Койт Менс та Адольф Август Берле обговорювали питання корпоративного управління з точки зору “агента” та “принципала”, застосовуючи ці принципи для розвитку великих корпорацій, де інтереси директорів та менеджерів різнилися від власників.

Відносини між принципалом та агентом

Динаміка протилежної сторони називається відносинами принципал-агент, яка насамперед відноситься до відносин між акціонерами та управлінським персоналом. У цьому сценарії акціонери є принципалами, а оперативні працівники виступають агентами.

Однак відносини принципал-агент можуть також стосуватися інших пар пов’язаних сторін з подібними характеристиками влади. Наприклад, відносини між політиками (агентами) та виборцями (принципалами) можуть призвести до агентських витрат. Якщо політики обіцяють здійснити певні законодавчі дії під час участі у виборах та після їх обрання, не виконують цих обіцянок, виборці зазнають агентських витрат. У розширенні динаміка принципалу-агента, відомого як “безліч основних проблем”, описується сценарій, коли людина діє від імені групи інших осіб.

Пильний погляд на витрати агентства

Агентські витрати включають будь-які збори, пов’язані з управлінням потребами конфліктуючих сторін, у процесі оцінки та вирішення суперечок. Ця вартість також відома як агентський ризик. Агентські витрати – це необхідні витрати в рамках будь-якої організації, де принципали не дають повної автономної влади.

Через те, що вони не працюють таким чином, що приносить користь агентам, що працюють під ними, це може в кінцевому підсумку негативно вплинути на їх рентабельність. Ці витрати також стосуються економічних стимулів, таких як бонуси за ефективність роботи, опціони на акції та інша морква, що стимулює агентів виконувати свої обов’язки належним чином. Мета агента – допомогти компанії процвітати, узгоджуючи тим самим інтереси всіх зацікавлених сторін.

Незадоволені акціонери

Акціонери, які не згодні з напрямками керівництва, можуть бути менш схильні тримати акції компанії протягом тривалого періоду. Крім того, якщо конкретна дія спровокує достатню кількість акціонерів для продажу своїх акцій, може відбутися масовий розпродаж, що призведе до зниження ціни акцій. Як результат, компанії мають фінансовий інтерес у виграші акціонерів та поліпшенні фінансового стану компанії, оскільки якщо цього не зробити, це може призвести до падіння цін на акції.

Крім того, значне очищення акцій може потенційно змусити потенційних нових інвесторів зайняти позиції, що спричинить ланцюгову реакцію, що може ще більше знизити ціни на акції.

У випадках, коли акціонери особливо переживають дії вищої ланки компанії, може бути спроба обрати різних членів до ради директорів. Зміщення існуючого керівництва може відбутися, якщо акціонери проголосують за призначення нових членів правління. Ця неприємна дія може призвести не лише до значних фінансових витрат, але також може призвести до витрати часу та розумових ресурсів.

Такі потрясіння також спричиняють неприємні та непомірні бюрократичні проблеми, властиві перекалібруванню влади верхньої ланцюга.

Реальний приклад агентських витрат

Деякі з найбільш відомих прикладів агентських ризиків приходять під час фінансових скандалів, такі як статті на SmallBusiness.chron.com, рада директорів компанії і старших офіцерів продав свої акції акцій за вищою ціною, через шахрайську бухгалтерську інформацію, яка штучно завищила вартість акцій. В результаті акціонери втратили значні гроші, коли ціна акцій Enron, як наслідок, знизилася.

Розбито до найпростіших термінів, за даними Journal of Accountancy, розлад Enron стався через “індивідуальну та колективну жадібність, народжену в атмосфері ринкової ейфорії та корпоративної зарозумілості”.