Визначення вартості акціонерів
Що таке вартість для акціонерів?
Акціонерна вартість – це вартість, що надається власникам акцій корпорації завдяки здатності керівництва збільшити обсяги продажів, прибутку та вільного грошового потоку, що призводить до збільшення дивідендів та приросту капіталу для акціонерів.
Акціонерна вартість компанії залежить від стратегічних рішень, прийнятих її радою директорів та вищим керівництвом, включаючи здатність робити розумні інвестиції та отримувати здорову рентабельність вкладеного капіталу. Якщо ця вартість створюється, особливо в довгостроковій перспективі, злиття, як правило, спричиняють значне збільшення вартості акціонерів.
Акціонерна вартість може стати гарячою проблемою для корпорацій, оскільки створення багатства для акціонерів не завжди або однаково перетворюється на цінність для співробітників або клієнтів корпорації.
Ключові винос
- Акціонерна вартість – це вартість, що надається акціонерам компанії, заснована на здатності фірми підтримувати та збільшувати прибуток з часом.
- Збільшення вартості акціонерів збільшує загальну суму в розділі власного капіталу балансу.
- Максима про збільшення вартості акціонерів насправді є практичним міфом – керівництво не має юридичного обов’язку максимізувати корпоративні прибутки.
Розуміння вартості акціонерів
Збільшення вартості акціонерів збільшує загальну суму в розділі власного капіталу балансу. Формула балансу така: активи, мінус зобов’язання, дорівнює капіталу акціонерів, а власний капітал включає нерозподілений прибуток або суму чистого доходу компанії, мінус грошові дивіденди з моменту створення.
Як об’єкт використовує значення дисків
Компанії залучають капітал для придбання активів і використання цих активів для створення продажів або інвестування в нові проекти з позитивною очікуваною віддачею. Добре керована компанія максимізує використання своїх активів, щоб фірма могла працювати з меншими інвестиціями в активи.
Припустимо, наприклад, сантехнічна компанія використовує вантажівку та обладнання для завершення житлових робіт, а загальна вартість цих активів становить 50 000 доларів. Чим більше продажів може здійснити сантехнічна компанія, використовуючи вантажівку та обладнання, тим більшу цінність для акціонерів створює бізнес. Цінними є ті компанії, які можуть збільшити прибуток за однакової доларової суми активів.
Випадки, коли грошовий потік збільшує вартість
Створення достатніх грошових надходжень для ведення бізнесу також є важливим показником вартості акціонерів, оскільки компанія може працювати та збільшувати обсяги продажів без необхідності позичати гроші або випускати більше акцій. Фірми можуть збільшити грошовий потік, швидко перетворюючи товарні запаси та дебіторську заборгованість у інкасо.
Швидкість інкасації готівки вимірюється коефіцієнтами обороту, і компанії намагаються збільшити обсяги продажів без необхідності проводити більше запасів або збільшувати середню доларову суму дебіторської заборгованості. Високий рівень обороту запасів та обороту дебіторської заборгованості збільшує вартість акціонерів.
Враховуючи прибуток на акцію
Якщо керівництво приймає рішення, які щороку збільшують чистий прибуток, компанія може або виплатити більший грошовий дивіденд, або зберегти прибуток за використання в бізнесі. Компанії прибуток на акцію (EPS) визначається як прибуток доступні для звичайних акцій, поділена на звичайні акції акцій, а співвідношення є ключовим показником акціонерної вартості фірми. Коли компанія може збільшити прибуток, коефіцієнт збільшується, і інвестори розглядають компанію як більш цінну.
Міф про максимізацію вартості акціонерів?
Загальновизнано, що корпоративні директори та керівництво зобов’язані максимізувати акціонерну вартість, особливо для публічних компаній. Однак юридичні рішення свідчать про те, що ця загальноприйнята мудрість насправді є практичним міфом – насправді не існує юридичного обов’язку максимізувати прибуток в управлінні корпорацією.
Ідея може бути простежена значною мірою до негабаритних наслідків єдиного застарілого та широко неправильно зрозумілого рішення, винесеного рішенням Верховного суду Мічигану від 1919 року у справі Dodge проти Ford Motor Co., яке стосувалося юридичного обов’язку контрольного мажоритарного акціонера щодо міноритарний акціонер, а не про максимізацію вартості акціонерів. Юридичні та організаційні вчені, такі як Лінн Стаут та Жан-Філіпп Робе, детально розробили цей міф.