Фінансова енциклопедія

Посібник з інвестування дивідендів

Що таке дивіденд?

Дивіденд – це розподіл частини прибутку компанії класу її акціонерів, що визначається радою директорів компанії.Загальні акціонери компаній, що виплачують дивіденди, зазвичай мають право, якщо вони володіють акціями до дати закінчення дивідендів.  Дивіденди можуть бути виплачені у вигляді готівки або у вигляді додаткових запасів.

Ключові винос

  • Дивіденд – це розподіл частини прибутку компанії класу її акціонерів, що визначається радою директорів компанії.
  • Дивіденди – це виплати компаній, що котируються у фондовій біржі, як винагорода інвесторам за вкладання грошей у венчурне підприємство.
  • Оголошення про виплату дивідендів, як правило, супроводжуються пропорційним збільшенням або зменшенням ціни акцій компанії.

Розуміння дивідендів

Дивіденди повинні затверджуватись акціонерами через їх право голосу. Незважаючи на те, що грошові дивіденди є найпоширенішими, дивіденди також можуть випускатися як акції акцій чи іншого майна. Поряд з компаніями дивіденди також виплачують різні пайові фонди та біржові фонди (ETF).

Дивіденд – це символічна винагорода, що виплачується акціонерам за їх вкладення в власний капітал компанії, і, як правило, це походить від чистого прибутку компанії. Хоча основна частина прибутку зберігається в компанії як  нерозподілений прибуток який представляє гроші, які будуть використані для постійної та майбутньої господарської діяльності компанії – залишок може бути виділений акціонерам як дивіденд. Часом компанії все ще можуть виплачувати дивіденди, навіть коли вони не отримують належного прибутку. Вони можуть це робити, щоб підтримувати свій усталений досвід регулярних виплат дивідендів.

Рада директорів може вибирати виплату дивідендів за різні часові рамки та з різними ставками виплат.Дивіденди можна виплачувати за встановленою періодичністю, наприклад, щомісяця, щокварталу або щороку.Наприклад, Walmart Inc. (WMT ) та Unilever (UL ) регулярно щоквартально виплачують дивіденди.2

Компанії можуть також випускати не повторювані спеціальні дивіденди як окремо, так і на додаток до запланованих дивідендів.За підтримки високих показників бізнесу та покращеного фінансового прогнозу Microsoft Corp. (MSFT ) оголосила в 2004 році спеціальний дивіденд у розмірі 3,00 дол.

Компанії, що виплачують дивіденди

Більші, більш створені компанії з більш передбачуваним прибутком часто є найкращими платниками дивідендів. Ці компанії, як правило, регулярно випускають дивіденди, оскільки вони прагнуть максимізувати багатство акціонерів способами, крім нормального зростання. Спостерігається, що компанії з наступних галузей промисловості регулярно ведуть облік виплат дивідендів: 

  • Основні матеріали
  • Нафта і газ
  • Банки та фінансові
  • Охорона здоров’я та фармацевтика
  • Комунальні послуги

Компанії, структуровані як майстерні товариства з обмеженою відповідальністю (MLP) та інвестиційні фонди нерухомості (REIT), також є головними платниками дивідендів, оскільки їх призначення вимагає певного розподілу акціонерам.5 Фонди можуть також регулярно виплачувати дивіденди, як зазначено в їхніх інвестиційних цілях.

Стартапи та інші компанії зі швидким зростанням, такі як технологічні та біотехнологічні сектори, можуть не пропонувати регулярні дивіденди. Оскільки ці компанії можуть знаходитися на ранніх стадіях розвитку і можуть нести великі витрати (а також збитки), пов’язані з дослідженнями та розробками, розширенням бізнесу та операційною діяльністю, вони можуть не мати достатніх коштів для виплати дивідендів. Навіть компанії, що приносять прибуток на ранніх та середніх стадіях, уникають виплат дивідендів, якщо вони прагнуть до зростання та розширення, що перевищує середній рівень, і хочуть інвестувати свій прибуток назад у свій бізнес, а не виплачувати дивіденди. 

Важливі дати дивідендів

Виплата дивідендів здійснюється за хронологічним порядком подій, і відповідні дати є важливими для визначення акціонерів, які мають право на отримання виплати дивідендів.

  • Дата оголошення : Дивіденди оголошуються керівництвом компанії в день оголошення і повинні бути затверджені акціонерами перед їх виплатою.
  • Екс-дивідендна дата : Дата,на яку дивіденд Прийнятність закінчується називають екс-дивідендної датою або просто екс-датою.Наприклад, якщо акція має дату закінчення понеділка, 5 травня, то акціонери, які купують акції на цей день або пізніше, НЕ матимуть права отримати дивіденд, оскільки купують його на або після закінчення терміну дії дивідендів.Акціонери, які володіють акціями за один робочий день до попередньої дати – тобто в п’ятницю, 2 травня або раніше – отримають дивіденди.
  • Дата запису : дата запису є дата відсікання, створена компанією для того,щоб визначити,які акціонери мають право на отримання дивідендів чи розподілу.
  • Дата виплати: компанія видає виплату дивідендів на дату виплати, тобто коли гроші надходять на рахунки інвесторів.

Вплив дивідендів на ціну акцій

Оскільки дивіденди незворотні, їх виплати, як правило, призводять до того, що гроші назавжди випадають із книг та рахунків компанії. Отже, виплати дивідендів впливають на ціну акцій, яка може зрости при оголошенні приблизно на розмір оголошеного дивіденду, а потім зменшитись на таку саму величину на першій сесії дати колишніх дивідендів.

Наприклад, компанія, яка торгується за 60 доларів за акцію, оголошує дивіденд у розмірі 2 долари в день оголошення. Як тільки новина стає загальнодоступною, ціна акцій зростає приблизно на 2 долари і сягає 62 доларів. Скажімо, акції торгуються на рівні 63 доларів за один робочий день до дати виплати дивідендів. На дату колишнього дивіденду він коригується на 2 долари і починає торгуватися на рівні 61 долар на початку торгової сесії на дату екс-дивідендів, оскільки той, хто купує на дату екс-дивіденду, не отримає дивіденд. Будь ласка, майте на увазі, що єдиною гарантією є коригування ціни, зниження ціни акції на дивіденд на дату колишнього дивіденду.

Чому компанії виплачують дивіденди

Компанії виплачують дивіденди з різних причин. Ці причини можуть мати різні наслідки та тлумачення для інвесторів.

Акціонери можуть розраховувати на дивіденди як винагороду за довіру до компанії.Керівництво компанії може прагнути дотримуватись цього настрою, забезпечуючи надійний послужний список виплат дивідендів.Виплата дивідендів позитивно відображається на компанії та допомагає зберегти довіру інвесторів.Дивіденди також надають перевагу акціонерам, оскільки вони розглядаються як неоподатковуваний дохід для акціонерів у багатьох країнах.І навпаки, приріст капіталу, реалізований шляхом продажу частки, ціна якої зросла, вважається оподатковуваним доходом.Трейдери, які прагнуть отримати короткострокові прибутки, також можуть віддавати перевагу виплаті дивідендів, що пропонує миттєві прибутки, що не оподатковуються.

Декларація про дивіденди високої вартості може свідчити про те, що компанія працює добре і принесла хороший прибуток. Але це також може свідчити про те, що компанія не має відповідних проектів для отримання кращої віддачі в майбутньому. Тому він використовує свої гроші для виплати акціонерам, замість того, щоб реінвестувати їх у зростання.

Якщо компанія має давню історію виплат дивідендів, зменшення суми дивідендів або його усунення може сигналізувати інвесторам про те, що компанія має проблеми.Оголошення про зниження дивідендів на 50% від General Electric Co. (GE ), однієї з найбільших американських промислових компаній, супроводжувалося зниженням акцій GE більш ніж на 6 відсотків 13 листопада 2017 р.8

Зменшення суми дивідендів або рішення проти виплати дивідендів не обов’язково може призвести до поганих новин про компанію. Можливо, керівництво компанії має кращі плани інвестування грошей, враховуючи свої фінансові та операційні функції. Наприклад, керівництво компанії може вибрати інвестування у проект з високою віддачею, який може збільшити прибутковість для акціонерів у довгостроковій перспективі, порівняно з дрібною вигодою, яку вони отримають шляхом виплати дивідендів.

Примітка про дивіденди фонду

Дивіденди, виплачені фондами, відрізняються від дивідендів, виплачених компаніями. Дивіденди компанії зазвичай виплачуються з прибутку, який генерується в результаті господарської діяльності компанії. Фонди працюють за принципом чистої вартості активів (ВЧА), що відображає оцінку їхніх запасів або ціну активу (активів), який фонд може відстежувати. Оскільки фонди не мають власного прибутку, вони виплачують дивіденди, отримані з їх чистих активів.

Через функціонування фондів, що базується на ЧАВ, регулярні та високочастотні виплати дивідендів не слід неправильно сприймати як зоряну діяльність фонду. Наприклад, фонд, що інвестує в облігації, може виплачувати щомісячні дивіденди, оскільки отримує гроші у вигляді щомісячних відсотків на свої процентні паї. Фонд просто передає дохід від відсотків повністю або частково інвесторам фонду. Фонд, що інвестує акції, також може виплачувати дивіденди. Його дивіденди можуть бути отримані від дивідендів, отриманих від запасів, що зберігаються в його портфелі, або від продажу певної кількості акцій. Цілком ймовірно, що інвестори, які отримують дивіденди від фонду, зменшують свою власну вартість, що відображається у зменшеній ЧАВ на дату колишнього дивіденду.

Чи є дивіденди неактуальними?

Економісти  Мертон Міллер  та  Франко Модільяні  стверджували, що  дивідендна політика компанії є неактуальною, і вона не впливає на ціну акцій фірми чи вартість капіталу.Теоретично акціонер може залишатися байдужим до дивідендної політики компанії.У разі великих виплат дивідендів вони можуть використовувати отримані гроші для придбання більшої кількості акцій.Реінвестування дивідендів часто є розумним вибором, хоча це не завжди найкращий варіант.Наприклад, у випадку низьких платежів вони можуть замість цього продати деякі акції, щоб отримати необхідну готівку, яку їм потрібно.У будь-якому випадку комбінація вартості інвестиції в компанію та наявних у них коштів залишатиметься незмінною.Таким чином Міллер та Модільяні дійшли висновку, що дивіденди не мають значення, і інвесторам не слід піклуватися про дивідендну політику фірми, оскільки вони можуть створювати власні синтетичні.

Однак насправді дивіденди дозволяють робити гроші доступними для акціонерів, що дає їм свободу отримувати з цього більше користі. Вони можуть інвестувати в іншу фінансову безпеку і отримати більший прибуток, або витратити на відпочинок та інші комунальні послуги. Крім того, такі витрати, як податки, брокерські послуги та неподільні акції, роблять дивіденди значною корисністю в реальному світі.

Дивіденди можуть допомогти компенсувати витрати вашого брокера та ваші податки. Зрештою, це може зробити інвестиції в дивіденди більш привабливими. Звичайно, щоб інвестувати в активи, що приносять дивіденди, потрібен біржовий брокер.

Купівля дивідендів, що виплачують інвестиції

Інвестори, які шукають дивідендні інвестиції, мають ряд варіантів, включаючи акції, пайові фонди, фонди, що торгуються на біржі (ETF) тощо.Модель  зростання Гордона може бути корисною при виборі інвестицій в акції.Ці методи покладаються на очікувані майбутні потоки дивідендів для оцінки акцій.

Для порівняння кількох акцій на основі результатів їх виплати дивідендів інвестори можуть використовувати  коефіцієнт дохідності дивідендів, який вимірює дивіденд у відсотках від поточної ринкової ціни акції компанії. Норму дивідендів також можна вказати в перерахунку на доларову суму, яку отримує кожна акція – дивіденди на акцію (DPS). На додаток до дивідендної прибутковості, ще одним важливим показником ефективності оцінки прибутковості від певної інвестиції є коефіцієнт загальної прибутковості. Цей показник включає  відсотки,  дивіденди та збільшення ціни акцій серед інших  прибутків від капіталу.

Податок є ще одним важливим фактором при інвестуванні для отримання дивідендів.Спостерігається, що інвестори з високим рівнем оподаткування віддають перевагу виплаті дивідендів, якщо юрисдикція дозволяє нульовий або порівняно менший податок на дивіденди, ніж звичайні ставки.Наприклад, Греція та Словаччина мають нижчий податок надоходи віддивідендів для акціонерів, тоді як прибуток від дивідендів у Гонконгу звільняється від оподаткування.7

Питання що часто задаються

Що таке дивіденд?

Дивіденд – це розподіл грошових коштів або акцій між класом акціонерів компанії. Як правило, дивіденди отримують із нерозподіленого прибутку компанії, однак виплата дивідендів із негативним нерозподіленим доходом все ще можлива, але менш поширена. Дивіденди мають важливі дати, які визначають, чи отримають акціонери виплату дивідендів чи ні. По-перше, датою попереднього дивіденду є остання дата, коли закінчується право на отримання дивідендів, найчастіше це відбувається за один робочий день до дати запису. По-друге, дата запису – це те, коли рада директорів визначає, які акціонери отримають дивіденди, разом із відповідною фінансовою інформацією, пов’язаною з виплатою дивідендів.

Що є прикладом дивіденду?

Коли компанія має здорову подушку чистого прибутку, вона може вирішити поділитися багатством зі своїми інвесторами. У свою чергу, рада директорів може прийняти рішення про виплату 5% дивідендів на акцію щорічно. Якби акції компанії коштували 100 доларів, дивіденд коштував би 5 доларів, а якби дивіденди випускалися щокварталу, то кожна оцінювалася б у 1,25 долара. 

Чому дивіденди важливі?

Хоча дивіденди можуть сигналізувати про те, що компанія має стабільний грошовий потік і добре приносить прибуток, вони також можуть забезпечити постійний дохід інвесторам. Виплата дивідендів також може допомогти зрозуміти внутрішню вартість компанії. Багато країн також пропонують пільговий режим оподаткування дивідендів, коли вони розглядаються як неоподатковуваний дохід. На відміну від цього, коли інвестори продають акції з прибутком, вони отримують прибуток від капіталу, який може досягати 20%.