Прибуток на акцію (EPS)

Що таке прибуток на акцію – EPS?

Прибуток на акцію (EPS) розраховується як прибуток компанії, поділений на випущені акції її простих акцій. Отримане число служить показником прибутковості компанії. Загальноприйнятим є те, що компанія звітує про EPS, який коригується на надзвичайні статті та потенційне розбавлення частки.

Чим вищий EPS компанії, тим вигіднішим він вважається.

Формула та розрахунок для EPS

Вартість прибутку на акцію обчислюється як чистий прибуток (також відомий як прибуток або прибуток), поділений на доступні акції. Більш уточнений розрахунок коригує чисельник і знаменник для акцій, які можна створити за допомогою опціонів, конвертованого боргу або варантів. Чисельник рівняння також є більш актуальним, якщо він скоригований для продовження операцій.

Для розрахунку СЕП компанії баланс та звіт про прибутки та збитки використовуються для пошуку кількості простих акцій на кінець періоду, дивідендів, виплачених за привілейованими акціями (якщо такі є), та чистого доходу або прибутку. Точніше використовувати середньозважену кількість простих акцій за звітний термін, оскільки кількість акцій може змінюватися з часом.

Будь-які дивіденди або поділи акцій, що відбулися, повинні бути відображені в розрахунку середньозваженої кількості акцій, що випущені. Деякі джерела даних спрощують обчислення, використовуючи кількість випущених акцій на кінець періоду.

Приклад EPS

Розрахунок EPS для трьох компаній на кінець 2017 фінансового року наступний:

Як використовується EPS?

Прибуток на акцію – одна з найважливіших метрик, що застосовується для визначення прибутковості фірми на абсолютній основі. Це також основний компонент, що використовується для розрахунку коефіцієнта оцінки ціни до прибутку (Р / Е), де Е в Р / Е відноситься до EPS. Поділивши ціну акцій компанії на її прибуток на акцію, інвестор може побачити вартість акції з точки зору того, скільки ринок готовий заплатити за кожен долар прибутку.

EPS – один із багатьох показників, який можна використовувати для вибору запасів. Якщо ви зацікавлені в біржовій торгівлі чи інвестуванні, наступним кроком є ​​вибір брокера, який відповідає вашому інвестиційному стилю.

Порівняння EPS в абсолютному вираженні може не мати великого значення для інвесторів, оскільки звичайні акціонери не мають прямого доступу до прибутку. Натомість інвестори порівнюватимуть EPS із ціною акцій, щоб визначити величину прибутку та те, як інвестори ставляться до майбутнього зростання.

Базовий EPS проти розведеного EPS

основні EPS кожного з цих обраних компаній. Базовий EPS не враховує ефект розрідження акцій, які може випустити компанія. Коли структура капіталу компанії включає такі елементи, як опціони на акції, варранти, обмежені паї (RSU), ці інвестиції – якщо їх здійснити – можуть збільшити загальну кількість акцій, що випущені на ринку.

Щоб краще проілюструвати вплив додаткових цінних паперів на прибуток на одну акцію, компанії також повідомляють про розбавлену EPS, яка передбачає, що були випущені всі акції, що можуть бути в обігу

Наприклад, загальна кількість акцій, які можна було створити та випустити з конвертованих інструментів NVIDIA за фінансовий рік, що закінчився у 2017 році, становила 33 мільйони. Якщо це число додати до загальної кількості випущених акцій, його розбавлене середньозважене розмір випущених акцій становитиме 599 млн. + 33 млн. = 632 млн. Акцій. Таким чином, розбавлений EPS EPS становить $ 3,05 млрд / 632 млн = $ 4,82.

Іноді при розрахунку повністю розведеного EPS вимагається коригування чисельника. Наприклад, іноді позикодавець надає позику, яка дозволяє їм конвертувати борг в акції за певних умов. Акції, які створюються за рахунок конвертованого боргу, повинні бути включені до знаменника розведеного розрахунку СЕП, але якби це сталося, то компанія не сплачувала б відсотки за борг. У цьому випадку компанія або аналітик додасть відсотки, виплачені за конвертований борг, назад у чисельник розрахунку EPS, щоб результат не спотворювався.

EPS без урахування надзвичайних предметів

Прибуток на акцію може спотворюватися як навмисно, так і ненавмисно кількома факторами. Аналітики використовують варіації базової формули EPS, щоб уникнути найпоширеніших способів завищення EPS.

Уявіть собі компанію, яка володіє двома фабриками, які виготовляють екрани стільникових телефонів. Земля, на якій сидить одна з фабрик, стала дуже цінною, оскільки нові розробки оточували її протягом останніх кількох років. Керівництво компанії вирішує продати завод і побудувати ще один на менш цінних землях. Ця операція створює для фірми неочікуваний прибуток.

Хоча цей продаж землі створив реальний прибуток для компанії та її акціонерів, це вважається “надзвичайною статтею”, оскільки немає підстав вважати, що компанія може повторити цю операцію в майбутньому. Акціонери можуть бути введені в оману, якщо непередбачений звіт включений у чисельник рівняння EPS, тому він виключається.

Подібний аргумент можна навести, якби компанія мала незвичні збитки можливо, фабрика згоріла, – що тимчасово зменшило би EPS та повинно бути виключене з тієї ж причини. Розрахунок для EPS без урахування надзвичайних статей:

EPS=Нет інкоме – Преф. Div. (+oр-) Extraordinary ItemsWeighted Average Common Shares\ text {EPS} = \ frac {\ text {Чистий дохід} – \ text {Pref. Div.} \ ліворуч (+ або- \ праворуч) \ text {Надзвичайні предмети}} {\ text {Середньозважена загальна частка акцій}}EPS=Середньозважені загальні акції

EPS від постійних операцій

Компанія розпочала рік з 500 магазинів та мала EPS 5,00 доларів. Однак припустимо, що ця компанія за цей період закрила 100 магазинів і закінчила рік 400 магазинами. Аналітик захоче дізнатись, якою була EPS лише для 400 магазинів, з якими компанія планує продовжити наступний період.

У цьому прикладі це може збільшити EPS, оскільки 100 закритих магазинів, можливо, працювали збитково. Оцінюючи EPS від постійних операцій, аналітик може порівняти попередні показники з поточними показниками.

Розрахунок для EPS з постійних операцій:

EPS та капітал

Важливим аспектом СЕП, який часто ігнорують, є капітал, необхідний для отримання заробітку (чистого доходу) при розрахунку. Дві компанії можуть генерувати однакові EPS, але одна – з меншою кількістю чистих активів; ця компанія могла б ефективніше використовувати свій капітал для отримання доходу і за інших рівних умов була б “кращою” компанією з точки зору ефективності. Показник, який можна використовувати для визначення компаній, які є більш ефективними, це рентабельність власного капіталу (ROE).

EPS та дивіденди

Хоча EPS широко використовується як спосіб відстеження результатів діяльності компанії, акціонери не мають прямого доступу до цих прибутків. Частина прибутку може бути розподілена як дивіденд, але вся або частина СЕП може бути збережена компанією. Акціонерам, через своїх представників у раді директорів, доведеться змінити частку EPS, яка розподіляється через дивіденди, щоб отримати доступ до більшої частини цих прибутків.

Оскільки акціонери не можуть отримати доступ до EPS, віднесеного до їхніх акцій, зв’язок між EPS та ціною акції може бути важко визначити. Особливо це стосується компаній, які не виплачують дивіденди. Наприклад, технологічні компанії часто повідомляють у своїх документах про первинне розміщення акцій, що компанія не виплачує дивіденди і не планує робити це в майбутньому. На перший погляд, важко пояснити, чому ці акції мали б якусь цінність для акціонерів.

Фактична умовна вартість EPS також, здається, має відносно непрямий зв’язок із ціною акцій. Наприклад, EPS для двох акцій може бути однаковим, але ціни на акції можуть бути різними. Наприклад, у жовтні 2018 року Південно-західна енергетична компанія (SWN) заробляла 1,06 дол. США за акцію в розбавленому прибутку від продовження діяльності при ціні акції 5,56 дол. США. Однак Mellanox Technologies (MLNX) отримав EPS в розмірі 1,02 дол. США від продовження діяльності з ціною акцій 70,58 дол. США.

На перший погляд, здається, SWN – краща угода, оскільки інвестор платить лише 5,25 доларів за долар заробітку (5,56 доларові ціни акцій / 1,06 доларів США = 5,25 доларів). Інвестори в MLNX платять $ 69,20 за долар прибутку (ціна акції $ 70,58 / $ 1,02 EPS = $ 69,20). Цей коефіцієнт також відомий як коефіцієнт заробітку чи коефіцієнт Ціна / Заробіток (P / E).

Хоча порівняння між MLNX та SWN надзвичайне, інвесторам, як правило, важко порівняти порівняння EPS та цін на акції між галузевими групами. Запаси, які, як очікується, зростуть (наприклад, технологічні, роздрібні, промислові) матимуть більше співвідношення ціни до EPS (P / E), ніж ті, що не очікується, що зростуть (наприклад, комунальні послуги, споживчі товари).

EPS та ціна до прибутку

Порівняння співвідношення Р / Е в межах галузевої групи може бути корисним, хоча й несподіваними способами. Хоча здається, що запас, який коштує дорожче порівняно зі своїм EPS, порівняно з аналогами, може бути “завищеним”, як правило, навпаки. Інвестори готові платити більше за акцію, незалежно від її історичної EPS, якщо очікується, що вона зросте або перевершить своїх рівних. На бичачому ринку нормально, щоб акції з найвищими коефіцієнтами ПЕ в фондовому індексі перевершували середні показники інших акцій в індексі.

Питання що часто задаються