Все або нічого (AON)

Що все чи ні (AON)?

Усі або нічого (AON) – це загальний тип умовного замовлення, який визначає, що потрібно заповнити весь розмір замовлення, а часткове заповнення не приймається. Таким чином, замовлення AON включають директиву, яка використовується для замовлення на купівлю чи продаж, яка вказує брокеру заповнити замовлення повністю або взагалі. Якщо доступно занадто мало акцій, щоб повністю заповнити замовлення, замовлення скасовується.

Розуміння замовлень «Усі або відсутні»

Замовлення AON вважається умовним замовленням, оскільки трейдер дає вказівки брокеру щодо способу заповнення замовлення, що впливає на те, як довго замовлення залишається активним. Замовлення AON, які не можуть бути виконані під час подання, залишаються активними протягом торгових годин, поки вони не будуть заповнені або скасовані. Це запобігає частковому заповненню, що особливо корисно при здійсненні угод з цінними паперами, що мало торгуються.

Одним із головних недоліків є те, що, оскільки ці замовлення мають специфікації, вони можуть зайняти більше часу, ніж звичайні замовлення.  Заливка або вбити  (ФОК) порядок один, який поєднує в собі всі чи ні, і  безпосередні або скасувати (МОК). Таким чином, наказ FOK – це наказ AOC з дуже обмеженою тривалістю.

Однак більші замовлення AON або замовлення на неліквідних ринках часто складніше заповнити, оскільки замовлення складає більший відсоток кількості акцій, що торгуються щодня

Приклад

Припустимо, інвестор розміщує замовлення AON на придбання 200 акцій звичайних акцій Microsoft по 100 доларів за акцію, що означає, що замовлення не слід заповнювати, якщо всі 200 акцій не придбано за 100 доларів. Інвестор вказав як кількість акцій, так і ціну, необхідну для заповнення замовлення. Двісті акцій – це тривіальна кількість акцій, яку слід придбати, порівняно з щоденним обсягом торгів акціями Microsoft, тому, ймовірно, замовлення буде виконано, якщо акції торгуються на рівні 100 доларів протягом дня.

Зауважте, що хоча Microsoft може торгувати за 100 доларів за акцію, придбати 100 000 акцій за 100 доларів за допомогою замовлення AON буде важче, ніж придбати 200 акцій.

Факторинг у технічному аналізі за замовленнями AON

Багато портфельних менеджерів використовують технічний аналіз, який визначається як перевірка структури цін на акції та обсягу торгів, що може вимагати використання замовлення AON для виходу на ринок або виходу з нього. Коли ціна акції торгується вище або нижче діапазону торгів, ціна може свідчити про майбутню тенденцію. Припустимо, наприклад, що акція торгується між 20 і 25 доларами за акцію протягом декількох тижнів, але потім зростає до 27 доларів. Технічні аналітики називають цю модель торгівлі проривною, тобто ціна акцій продовжує зростати. Менеджер портфеля може розмістити замовлення AON, яке вимагає придбання всього замовлення за ціною прориву в 27 доларів США, тим самим дозволяючи менеджеру отримувати прибуток від зростання ціни.

Використання фундаментального аналізу з замовленнями AON

Портфельні менеджери також використовують фундаментальний аналіз, який можна визначити як дослідження фінансової звітності компанії та фінансових коефіцієнтів. Менеджери порівнюють фінансові показники компанії із подібним бізнесом у тій же галузі, що часто може допомогти їхньому рішенню придбати або продати акції цієї компанії. Як і технічний аналіз, менеджери портфелів використовують замовлення AON для купівлі та продажу акцій на основі фундаментального аналізу.

Припустимо, наприклад, що співвідношення ціни до прибутку (P / E) для загального сектору технологій у 30 разів перевищує прибуток, а коефіцієнт P / E від Microsoft становить 20x (ціна акцій 100 $ / 5 доларів США). Нижче співвідношення P / E від Microsoft означає, що компанія приносить більше прибутку на акцію, що робить ціну акцій більш привабливою, ніж інші фірми в галузі. Тому менеджер використовує замовлення AON для придбання 5000 акцій Microsoft за 100 доларів за акцію, оскільки його коефіцієнт P / E вказує на сигнал про покупку.