Основа торгівлі

Що таке Basis Trading?

У контексті ф’ючерсної торгівлі термін “базова торгівля”, як правило, відноситься до тих торгових стратегій, побудованих навколо різниці між спотовою ціною товару та ціною ф’ючерсного контракту на той самий товар. Ця різниця в торгівлі ф’ючерсами називається основою. Якщо трейдер очікує, що ця різниця зростатиме, торгівля, яку вони почнуть, буде називатися ” довгою основою “, і навпаки, трейдер вводить ” короткою базою “, коли вони припускають, що різниця зменшиться.

Розуміння базової торгівлі

Основна торгівля є загальною для ф’ючерсних товарних ринків, де виробники прагнуть захистити собівартість продукції від очікуваного продажу товару, який вони виробляють. Типова торгівля відбувається, коли людина перебуває на півдорозі виробничого циклу і прагне зафіксувати вигідну ціну на свій товар.

Наприклад, припустимо, що фермеру, який займався кукурудзою, було два місяці до доставки врожаю кукурудзи, і він помітив, наскільки сприятливими були погодні умови, що фермер може занепокоїтися потенційним падінням цін, спричиненим надлишком кукурудзи. Фермер може продати достатню кількість ф’ючерсних контрактів, щоб покрити ту кількість кукурудзи, яку він сподівався продати. Якщо спотова ціна кукурудзи становила 4,00 доларів за бушель, а ф’ючерсний контракт, термін дії якого закінчився через два місяці, торгувався по 4,25 долари за бушель, то фермер міг би тепер зафіксувати ціну з + 25 центів. На даний момент фермер робить торгівлю, яка є короткою основою, оскільки він очікує, що ціна ф’ючерсного контракту впаде і, отже, наблизиться до спотової ціни.

Спекулянт, який приймає протилежну сторону цієї торгівлі, придбає ф’ючерсні контракти на 25 центів за бушель вище, ніж спотова ціна (основа). Якби цей спекулянт хеджував свою ставку, продаючи контракти за спотовою ціною (4,00 дол. США за бушель), тепер у них була б позиція, яка довгий час лежить в основі. Це тому, що вони захищені від руху цін у будь-якому напрямку, але вони хочуть, щоб контракт на поточний місяць став ще дешевшим порівняно з контрактом, який закінчується через два місяці. Цей спекулянт може очікувати, що, незважаючи на гарну погоду та сприятливі умови вирощування, споживчий попит на етанол та фуражне зерно перевершить навіть найкращі прогнози пропозиції.

Основи торгівлі на практиці

Основна торгівля є загальним явищем серед сільськогосподарських ф’ючерсів через природу цих товарів. Однак це не обмежується лише зерновими контрактами. Хоча зерно є відчутним товаром, а ринок зерна має ряд унікальних якостей, основна торгівля здійснюється також за дорогоцінні метали, товари з процентними ставками та індекси.

У кожному випадку змінні різні, але стратегії залишаються незмінними: трейдер намагається отримати вигоду від збільшення (довгого) або зменшення (короткого) базової суми. Такі зміни пов’язані не з фактичними змінами попиту та пропозиції, а скоріше з очікуванням таких змін. Базова торгівля бере участь у вишуканій грі в спроби передбачити зміни в очікуваннях хеджерів та спекулянтів.

Основна торгівля, або основа, як тут описано стосовно ф’ючерсних контрактів, є абсолютно іншим поняттям, ніж базова ціна чи вартість витрат даного цінного паперу. Не слід плутати різницю між цими фразами та основою торгівлі ф’ючерсами.