Коротка основа

Що означає коротка основа?

Короткий базис стосується одночасної купівлі ф’ючерсного контракту та продажу базового активу на спотовому ринку для захисту від майбутнього підвищення ціни.

Розуміння короткої основи

Основним ризиком є ​​варіація між спотовою ціною товару, що поставляється, та ціною ф’ючерсного контракту на цей товар із найкоротшим терміном до настання строку погашення. Цього не можна уникнути, якщо хтось хоче захистити свій вплив від несприятливої ​​волатильності цін, хоча це може бути певною мірою пом’якшено. Це, по суті, мета довгого хеджера, коли вони “коротшають основу”.

На відміну від короткого хеджування, замикання базису означає, що інвестор займе коротку позицію в товарі та довгу позицію у ф’ючерсному контракті. Комерційний хеджером розгортає цю ф’ючерсну стратегію, щоб зафіксувати в майбутньої касової ціною, і тим самим усунути невизначеність зростання цін, які впливають на їх готовність у майбутньому постачати основний товар. Цей тип хеджера хоче звуження основи, оскільки це зменшить фактичну спотову ціну придбання цього товару пізніше.

Перевага короткої базової стратегії полягає в тому, що вона фіксує ціну, тому збільшення ціни на товар пізніше не вплине на торговця. Наприклад, виробник, який використовує бавовна як сировину, передбачає, що в майбутньому їм буде потрібна певна кількість у визначений момент. Спотова або готівкова ціна бавовни становить 3,50 дол. США, а вказана ціна ф’ючерсного контракту становить 2,20 дол. США. Щоб захиститися від зростання ціни, коли їм потрібно буде її придбати, він купує ф’ючерсний контракт на бавовну за ціною 2,20 долара.

Ф’ючерсні ціни відображають ціну основного фізичного товару. Багато ф’ючерсів мають механізм фізичної доставки. Отже, покупець ф’ючерсного контракту має право претендувати на поставку товару, а продавець повинен бути готовим поставити на короткій позиції, яка утримується до періоду поставки. Однак більшість ф’ючерсних контрактів ліквідуються перед поставкою. Лише невелика кількість людей проходить фактичний процес доставки. Успішні ф’ючерсні контракти залежать від конвергенції – процесу, за допомогою якого ф’ючерсні ціни збігаються з фізичними цінами на дату закінчення терміну дії ф’ючерсного контракту.

Коротка основа проти довгої основи

Основна торгівля – це стратегія, яку використовують елеватори (і деякі фермери), які прагнуть скористатися вигідними диференціалами на основі використання різниці між готівкою та ф’ючерсними цінами. Зернові елеватори купують і продають зерно круглий рік. Коли елеватори беруть на себе зобов’язання закуповувати кукурудзу у фермерів на місцевому ринку, елеватори також продаватимуть ф’ючерси, близькі до дати доставки готівки, щоб застрахуватися. Коли елеватори беруть на себе зобов’язання продати кукурудзу покупцеві, вони також купують ф’ючерси з термінами придатності, близькими до дати доставки готівки, щоб підстрахуватися.

У багатьох районах країни є періоди року, коли база низька, а база висока. Якщо ви розумієте свій місцевий ринок, то в році бувають випадки, коли фермери та елеватори можуть захотіти бути ” Довгою основою ” (Long Cash, Short Futures) або “Short the Basis” (Short Cash, Long Futures). Основні торговці виглядають як довгі основи, коли їх база низька на їх місцевому ринку, і вони виглядають короткими, коли база є високою на їх місцевих ринках.