Фізична доставка
Фізична доставка – це термін в опціонному або ф’ючерсному контракті, який вимагає, щоб фактичний базовий актив був поставлений до вказаної дати поставки, а не розпроданий із компенсаційними контрактами.
Розуміння фізичної доставки
Контракти на деривативи здійснюються або в грошовій формі, або фізично передаються на дату закінчення строку дії контракту. Коли договір оплачується готівкою, чиста готівкова позиція договору на дату закінчення терміну дії передається між покупцем і продавцем. Наприклад, припустимо, що дві сторони укладають ф’ючерсний контракт E-mini S&P 500, який буде розрахований за півроку за 2770 доларів ( ф’ючерсна ціна ). Якщо значення індексу в день закінчення строку дії контракту вища за ф’ючерсну ціну, покупець виграє; в іншому випадку продавець отримує прибуток. Різниця між спотовою ціною контракту на дату розрахунку та погодженою ф’ючерсною ціною буде зарахована або списана з рахунків обох сторін. Скажімо, кінцеве значення індексу через шість місяців становить 2900 доларів, рахунок власника довгострокових ф’ючерсів буде зарахований (2900 – 2770 доларів) х 50 доларів = 130 х 50 = 6500 доларів. Ця сума буде списана з рахунку сторони, яка скорочує позицію. [Зверніть увагу, що 50 доларів x індекс S&P 500 являє собою 1 контрактну одиницю для ф’ючерсного контракту E-mini S&P 500].
При фізичній поставці базовий актив опціону або контракту на похідні фінансові інструменти фізично доставляється на заздалегідь визначену дату поставки. Давайте розглянемо приклад фізичної доставки. Припустимо, дві сторони укладають річний (березень 2019 р.) Ф’ючерсний контракт на сиру нафту за ф’ючерсною ціною 58,40 дол. Незалежно від спотової ціни товару на дату розрахунку, покупець зобов’язаний придбати у продавця 1000 барелів сирої нафти (одиниця на 1 ф’ючерсний контракт на сиру нафту). Якщо спотова ціна в погоджений день розрахунку десь у березні нижче 58,40 доларів, власник довгого контракту програє, а коротка позиція виграє. Якщо спотова ціна перевищує ф’ючерсну ціну 58,40 дол., Довга позиція приносить прибуток, і продавець фіксує збиток.
Біржі визначають умови поставки для контрактів, які вони охоплюють. Біржа визначає складські пункти та місця доставки багатьох товарів. Коли відбувається доставка, ордер або квитанція на пред’явника, що представляє певну кількість та якість товару в певному місці, переходить від продавця до покупця, який потім здійснює повну оплату. Покупець має право вивезти товар зі складу або має можливість залишити товар у сховищі за періодичну плату. Покупець також може домовитись зі складом про перевезення товару в інше місце, яке він обрав, включаючи свій будинок, і сплачує будь-які транспортні збори. На додаток до специфікацій поставки, передбачених біржами, біржами також регулюється якість, сорт або характер базового активу, що підлягає поставці.
Більшість похідних фінансових інструментів не застосовуються, але продаються до дати їх поставки. Однак фізичні поставки все ще відбуваються з деякими угодами – це найчастіше з товарами та облігаціями, але може також відбуватися з іншими фінансовими інструментами. Розрахунки шляхом фізичної доставки здійснюються кліринговими брокерами або їх агентами. Відразу після останнього дня торгів клірингова організація регульованої біржі повідомляє про купівлю-продаж базового активу за ціною розрахунку попереднього дня. Трейдери, які займають коротку позицію у фізично врегульованому ф’ючерсному контракті на цінні папери до закінчення терміну дії, повинні здійснити поставку базового активу. Ті, хто вже володіє активами, можуть подати їх до відповідної клірингової організації. Торговці, які не володіють активами, зобов’язані придбати їх за поточною ціною.