Ф’ючерсний контракт

Що таке ф’ючерсний контракт?

Ф’ючерсний контракт – це юридична угода про купівлю або продаж певного товарного активу або цінних паперів за заздалегідь визначеною ціною у визначений час у майбутньому. Ф’ючерсні контракти стандартизовані за якістю та кількістю для полегшення торгівлі на ф’ючерсній біржі. Покупець ф’ючерсного контракту бере на себе зобов’язання придбати та отримати базовий актив після закінчення терміну дії ф’ючерсного контракту. Продавець ф’ючерсного контракту бере на себе зобов’язання забезпечити та доставити базовий актив на дату закінчення терміну дії. 

Розуміння ф’ючерсних контрактів

Ф’ючерси – це похідні фінансові контракти, які зобов’язують сторони здійснити операцію з активом заздалегідь визначеною датою та ціною в майбутньому. Тут покупець повинен придбати або продавець повинен продати базовий актив за встановленою ціною, незалежно від поточної ринкової ціни на дату закінчення терміну дії.

До базових активів належать фізичні товари чи інші фінансові інструменти. Ф’ючерсні контракти деталізують кількість базового активу та стандартизовані для полегшення торгівлі на  ф’ючерсній біржі. Ф’ючерси можна використовувати для хеджування чи спекуляції торгівлею.

“Ф’ючерсний контракт” і ” ф’ючерсний контракт” стосуються одного і того ж. Наприклад, ви можете почути, як хтось каже, що вони купували ф’ючерси на нафту, що означає те саме, що контракт на ф’ючерси на нафту. Коли хтось каже “ф’ючерсний контракт”, вони, як правило, мають на увазі певний тип майбутнього, такий як нафта, золото, облігації або ф’ючерси на індекс S&P 500. Ф’ючерсні контракти також є одним з найпряміших способів інвестування в нафту. Термін “ф’ючерси” є більш загальним і часто використовується для позначення всього ринку, наприклад “Вони є ф’ючерсним торговцем”.

Ф’ючерсні контракти стандартизовані, на відміну від форвардних. Форвардні угоди – це подібні типи угод, які фіксують майбутні ціни в даний час, але форвардні операції торгуються позабіржово (OTC) та мають настроювані умови, які укладаються між контрагентами. З іншого боку, ф’ючерсні контракти матимуть однакові умови незалежно від того, хто є контрагентом.

Приклад ф’ючерсних контрактів

Ф’ючерсними контрактами користуються дві категорії учасників ринку: хеджери та спекулянти. Виробники або покупці базового активу хеджують або гарантують ціну, за якою товар продається або купується, тоді як менеджери портфелів та трейдери можуть також робити ставку на рух ціни базового активу, використовуючи ф’ючерси.

Виробнику нафти потрібно продати свою нафту. Вони можуть використовувати для цього ф’ючерсні контракти. Таким чином вони можуть зафіксувати ціну, за якою продадуть, а потім доставити нафту покупцеві, коли термін дії ф’ючерсного контракту закінчиться. Так само виробничій компанії може знадобитися масло для виготовлення віджетів. Оскільки їм подобається планувати заздалегідь, і нафта завжди надходить щомісяця, вони також можуть використовувати ф’ючерсні контракти. Таким чином вони заздалегідь знають ціну, яку вони заплатять за нафту (ціна ф’ючерсного контракту), і вони знають, що приймуть поставку нафти після закінчення терміну дії контракту.

Ф’ючерси доступні на багато різних видів активів. Існують ф’ючерсні контракти на біржові індекси, товари та валюти.

Механіка ф’ючерсного контракту

Уявіть, що виробник нафти планує видобути мільйон барелів нафти протягом наступного року. Він буде готовий до доставки через 12 місяців. Припустимо, поточна ціна становить 75 доларів за барель. Виробник міг виробляти нафту, а потім продавати її за поточними ринковими цінами через рік.

Враховуючи волатильність цін на нафту, ринкова ціна на той час могла сильно відрізнятися від поточної ціни. Якщо виробник нафти вважає, що нафта буде вищою через один рік, вони можуть вирішити не фіксувати ціни зараз. Але якщо вони вважають, що 75 доларів – це хороша ціна, вони можуть зафіксувати гарантовану ціну продажу, уклавши ф’ючерсний контракт.

Для ціноутворення ф’ючерсів використовується математична модель, яка враховує поточну спотову ціну, безризикову норму прибутковості, час до погашення, витрати на зберігання, дивіденди, дивідендні доходи та прибутковість. Припустимо, що річні ф’ючерсні контракти на нафту коштують 78 доларів за барель. Укладаючи цей контракт, за один рік виробник зобов’язаний поставити мільйон барелів нафти і гарантовано отримає 78 мільйонів доларів. Ціна за барель у 78 доларів отримується незалежно від того, де на той момент знаходяться спотові ринкові ціни.

Контракти стандартизовані.Наприклад, один нафтовий контракт на Чиказькій товарній біржі (CME) розрахований на 1000 барелів нафти.  Тому, якщо хтось хоче зафіксувати ціну (продаж чи купівля) на 100 000 барелів нафти, йому потрібно буде придбати / продати 100 контрактів. Щоб зафіксувати ціну на мільйон барелів нафти / їм потрібно було б купити / продати 1000 контрактів.

Ф’ючерсні ринки регулюються Комісією з  торгівлі товарними ф’ючерсами  (CFTC). CFTC – це федеральне агентство, створене Конгресом у 1974 році для забезпечення цілісності ціноутворення на ринку ф’ючерсів, включаючи запобігання зловживаючим торговим практикам, шахрайству та регулювання брокерських фірм, що займаються торгівлею ф’ючерсами. 

2:21

Торгові ф’ючерсні контракти

Роздрібні торговці та менеджери портфелів не зацікавлені в доставці або отриманні базового активу. Роздрібний торговець мало потребує отримувати 1000 барелів нафти, але вони можуть бути зацікавлені в отриманні прибутку від цінових рухів нафти. 

Торгувати ф’ючерсними контрактами можна виключно з метою отримання прибутку, якщо торгівля закрита до закінчення терміну дії. Багато ф’ючерсних контрактів закінчуються в третю п’ятницю місяця, але контракти дійсно відрізняються, тому перед тим, як торгувати ними, перевірте специфікації контрактів будь-яких контрактів.

Наприклад, контракти на січень та квітень торгуються на рівні 55 доларів. Якщо трейдер вважає, що ціна на нафту зросте до закінчення терміну дії контракту в квітні, вони можуть придбати контракт за 55 доларів. Це дає їм можливість контролювати 1000 барелів нафти. Однак за цю привілею вони не повинні платити 55 000 доларів (55 х 1000 барелів). Швидше за все, брокер вимагає лише початкової маржової виплати, як правило, кілька тисяч доларів за кожен контракт.

Прибуток або збиток позиції коливається на рахунку в міру того, як змінюється ціна ф’ючерсного контракту. Якщо збиток стає занадто великим, брокер попросить торговця внести більше грошей для покриття збитку. Це називається запасом обслуговування.

Остаточний прибуток або збиток торгівлі реалізується, коли торгівля закрита. У цьому випадку, якщо покупець продає контракт за 60 доларів, він заробляє 5000 доларів [(60–55 доларів США) х 1000). Як варіант, якщо ціна впаде до 50 доларів і вони закриють свою позицію там, вони втратять 5000 доларів.

Питання що часто задаються