Форвардний контракт
Що таке форвардний контракт?
Форвардний контракт – це індивідуальний контракт між двома сторонами на купівлю або продаж активу за визначеною ціною на майбутню дату. Форвардний контракт може бути використаний для хеджування або спекуляції, хоча його нестандартизований характер робить його особливо придатним для хеджування.
Ключові винос
- Форвардний контракт – це настроюваний похідний контракт між двома сторонами на купівлю або продаж активу за визначеною ціною на майбутню дату.
- Форвардні контракти можуть бути адаптовані до конкретного товару, суми та дати поставки.
- Форвардні контракти не торгуються на централізованій біржі і вважаються позабіржовими (OTC) інструментами.
- Наприклад, термінові контракти можуть допомогти виробникам та споживачам сільськогосподарської продукції захищатись від зміни ціни базового активу чи товару.
- Фінансові установи, які ініціюють форвардні контракти, піддаються більшому рівню розрахунків та ризику дефолту в порівнянні з контрактами, які регулярно виставляються на ринок.
Розуміння форвардних контрактів
На відміну від стандартних ф’ючерсних контрактів, форвардний контракт може бути налаштований на товар, суму та дату поставки. Товарами, якими торгують, можуть бути зернові, дорогоцінні метали, природний газ, нафта або навіть птиця. Форвардний розрахунок за контрактом може відбуватися готівкою або під час доставки.
Форвардні контракти не торгуються на централізованій біржі, і тому розглядаються як позабіржові (OTC) інструменти. Хоча їх позабіржовий характер полегшує адаптацію термінів, відсутність централізованої розрахункової палати також породжує вищий ступінь ризику невиконання зобов’язань.
Короткий огляд
Через потенціал ризику дефолту та відсутність централізованої розрахункової палати форвардні контракти не так легко доступні для роздрібних інвесторів, як ф’ючерсні контракти.
Форвардні контракти проти ф’ючерсних контрактів
Як форвардні, так і ф’ючерсні контракти передбачають угоду про купівлю або продаж товару за встановленою ціною в майбутньому. стандартизовані контракти, які не налаштовуються між контрагентами.
Приклад форвардного контракту
Розглянемо наступний приклад форвардного контракту. Припустимо, що сільськогосподарський виробник має два мільйони бушелів кукурудзи для продажу через півроку і стурбований потенційним зниженням ціни на кукурудзу. Таким чином, він укладає форвардний контракт зі своєю фінансовою установою про продаж двох мільйонів бушелів кукурудзи за ціною $ 4,30 за бушель протягом шести місяців з розрахунком готівкою.
За півроку спотова ціна на кукурудзу має три можливості:
- Це рівно $ 4,30 за бушель. У цьому випадку виробник або фінансова установа не заборгує грошей один одному, а контракт закривається.
- Це вище за контрактну ціну, скажімо, 5 доларів за бушель. Виробник заборгував установі 1,4 мільйона доларів або різницю між поточною спотовою ціною та контрактною ставкою 4,30 доларів.
- Це нижча за контрактну ціну, скажімо, 3,50 доларів за бушель. Фінансова установа заплатить виробнику 1,6 мільйона доларів або різницю між контрактною ставкою 4,30 доларів та поточною спотовою ціною.
Ризики термінових контрактів
Ринок форвардних контрактів величезний, оскільки багато найбільших корпорацій світу використовують його для хеджування валютних та процентних ризиків. Однак, оскільки деталі форвардних контрактів обмежені для покупця та продавця – і не відомі широкому загалу – розмір цього ринку важко оцінити.
Великі розміри та нерегульований характер ринку форвардних контрактів означають, що він може бути сприйнятливим до каскадної серії неплатежів у найгіршому сценарії. Хоча банки та фінансові корпорації пом’якшують цей ризик, будучи дуже обережними у виборі контрагента, існує можливість масштабного дефолту.
Інший ризик, що виникає внаслідок нестандартного характеру форвардних контрактів, полягає в тому, що вони розраховуються лише на дату розрахунку і не є маркованими до ринку, як ф’ючерсні. Що робити, якщо форвардний курс, зазначений у контракті, сильно відрізняється від спотового курсу на момент розрахунку?
У цьому випадку фінансова установа, яка створила форвардний контракт, піддається більшому рівню ризику у разі невиконання або невиплати зобов’язань клієнтом, ніж якби контракт регулярно виходив на ринок.