Зручність Вихід
Що таке зручність?
Дохід за зручністю – це вигода або премія, пов’язана з утриманням базового продукту чи фізичного товару, а не пов’язане з цим похідне забезпечення чи контракт.
Іноді внаслідок нерегулярних рухів ринку, таких як перевернутий ринок, утримання базового товару або цінного паперу може стати вигіднішим, ніж володіння контрактом чи закупівельною ціною пшениці та ціною після шоку полягатиме в зручності врожаю.
Пояснення зручності
Зберігання фізичного товару чи товару тісно пов’язане із зручністю виходу продукції. Однак існує зворотна кореляція між цінами на сировину та рівнем зберігання. Виходячи з рівня попиту та пропозиції, коли рівні зберігання товару дефіцитні, ціна на товар має тенденцію до зростання. Вірно і протилежне; коли обсягів зберігання товару достатньо, ціна, як правило, знижується.
Зручність прибутків існує, як правило, коли витрати, пов’язані з фізичним зберіганням, такі як зберігання, страхування, охорона тощо, є відносно низькими.
Зручність Вихід і вартість страхування
Інвестори можуть розрахувати зручність доходу як вартість страхування від цінового ризику. Формула обчислюється множенням ціни ф’ючерсного контракту на перший місяць на капітальні витрати грошей, які пов’язані в запасах, або число Ейлера, підняте до ставки запозичення, помножене на час до погашення, потім додається вартість зберігання і віднімається ціна ф’ючерсного контракту на контракт на минулий місяць. Далі поділіть цей розрахунок на ціну ф’ючерсного контракту на перший місяць і додайте один до коефіцієнта. Отримане значення піднімається до рівня 365, поділеного на кількість днів до зрілості. Нарешті, від отриманого значення відніміть одиницю.
Ключові винос
- Прибутковість зручності – це премія, пов’язана з утриманням базового активу, а не пов’язане з цим похідне забезпечення або контракт.
- Зручність виходу зазвичай виникає, коли витрати, пов’язані з фізичним зберіганням, низькі.
- Інвестори повинні знати майбутню ціну товару, спотову ціну, ставку позики та час до погашення, щоб розрахувати зручність прибутковості.
Приклад зручності в реальному світі
Прибутковість зручності легко розрахувати, якщо відома майбутня ціна товару, складання норм і врожаїв.
Наприклад, скажімо, що трейдер бажає розрахувати зручність випуску сирої нафти Західного Техасу (WTI) для поставки через рік через сьогодні. Припустимо, що річна ставка запозичень становить 2%, спотова ціна на нафту марки WTI становить 50,50 доларів, а ф’ючерсна ціна на контракти на сиру нафту, термін дії яких закінчується через один рік, сьогодні становить 45,50 доларів. Отже, розраховано, що прибутковість зручності становить 12,43% безперервно складених на рік, або 0,02 – (1/1) * LN (45,50 дол.