Захист дзвінків
Що таке захист дзвінків?
Захист викликів – це надання деяких облігацій, яке забороняє емітенту викуповувати його протягом певного періоду часу. Період, протягом якого зв’язок захищений, називається періодом відстрочки або подушкою.
Облігації із захистом викликів зазвичай називають відстроченими викличними облігаціями.
Розуміння захисту дзвінків
Індивідуальні інвестори купують облігації за дохід, який вони отримують. Облігація випускається із заявленою процентною ставкою, яка називається купонною ставкою, і яка виплачується поступово, доки облігація не досягне свого терміну погашення або закінчення терміну дії. У цей час повертається комісія інвестора.
Ключові винос
- Викличні облігації можуть викупити емітент за повною номіналом.
- Облігації зазвичай називаються, коли процентні ставки в економіці значним чином падають.
- Захист виклику не дозволяє емітенту викупити його протягом певного періоду часу.
Високоякісні облігації відомі як відносно безризична інвестиція, але насправді і емітент, і покупець приймають на себе певний ризик. Якщо процентні ставки загалом зростають протягом тривалості життя облігації, інвестор втрачає можливість отримати кращу віддачу за гроші. Якщо процентні ставки падають, компанія або уряд, який випустив облігацію, втрачає можливість позичати гроші за нижчою вартістю.
Захист від ризику
Компанії захищаються від цього ризику, випускаючи облігації, що підлягають виклику. Це означає, що вони можуть обрати викуп облігацій за їх повною номінальною вартістю або із заявленою премією над номінальною вартістю, а потім випустити нові облігації за нижчою процентною ставкою.
Короткий огляд
Викличні облігації можуть мати десять років захисту викликів, тоді як захист викликів на комунальних облігаціях зазвичай обмежується п’ятьма роками.
Компанії, як правило, повертають свої облігації, коли переважні процентні ставки знижуються, якщо не передбачений захист викликів. Це положення дозволяє інвестору деякий час скористатися будь-яким збільшенням вартості своїх облігацій.
Захист викликів може бути надзвичайно корисним для власників облігацій, коли процентні ставки падають. Це означає, що інвестори матимуть мінімальну кількість років, незалежно від того, наскільки бідним стає борговий ринок, щоб скористатися перевагами цінного папера.
Захист викликів, як правило, передбачено у відступі облігацій. Викличні корпоративні та муніципальні облігації зазвичай мають десять років захисту викликів, тоді як захист комунальних облігацій часто обмежується п’ятьма роками.
Припустимо, корпоративна облігація, що підлягає виклику, була випущена сьогодні з купоном 4% та терміном погашення, встановленим через 15 років. Якщо перший виклик облігації становить десять років, а процентні ставки знижуються до 3% протягом наступних п’яти років, емітент не може зателефонувати за цією облігацією, оскільки його інвестори захищені протягом десяти років. Однак, якщо процентні ставки знижуються через десять років, позичальник має право ввімкнути надання емісійного опціону на облігації.
Облігація може бути погашена в будь-який час після дати захисту дзвінка. Застереження про захист викликів зазвичай вимагають, щоб інвестору була виплачена премія за номінальну вартість облігації, яка підлягає достроковій відставці після закінчення періоду захисту викликів, зазначеного в пункті.
Про облігації загалом
Облігація – це цінний папір з фіксованим доходом, який використовується компанією чи урядом для залучення грошей. Кошти, зібрані продажем облігацій, зазвичай призначені для використання в конкретному проекті.
Облігації мають термін погашення, який є датою погашення основних вкладень власникам облігацій. В якості компенсації за позику своїх грошей інвестори отримують від емітента виплати відсотків. Ці виплати за відсотками називаються купонними платежами і фіксуються на час дії облігаційного контракту.
Хоча деякі власники облігацій можуть продати свої облігації до дати погашення, інші вирішують утримувати їх до погашення. Оскільки вони є відносно безпечною інвестицією, облігації є популярним вибором для пенсіонерів як джерело стабільного доходу. Інші інвестори виділяють частину портфеля на облігації, щоб компенсувати будь-які втрати від більш нестабільних інвестицій, таких як акції.