Нормування капіталу
Що таке нормування капіталу?
Нормування капіталу – це акт обмеження суми нових інвестицій або проектів, здійснених компанією. Це досягається шляхом встановлення більш високої вартості капіталу для розгляду інвестицій або встановлення граничного значення для певних частин бюджету.
Компанії можуть захотіти застосувати нормування капіталу в ситуаціях, коли минула віддача інвестиції була нижчою, ніж очікувалося.
Ключові винос
- Нормування капіталу здійснюється фірмою з метою встановлення обмежень чи обмежень щодо суми грошей та інших ресурсів, призначених для конкретного проекту чи інвестиції.
- Метою нормування капіталу є забезпечення того, щоб гроші розподілялись з найкращим використанням, і гарантувати, що на підприємстві не буде бракувати готівки.
- Жорстке нормування передбачає залучення нового капіталу у відповідь на обмежені кошти, тоді як м’яке нормування розглядає внутрішню політику щодо обмеження витрат або розподілу ресурсів.
Розуміння нормування капіталу
Загалом кажучи, нормування – це практика контролю за розподілом або споживанням товару чи послуги з метою подолання дефіциту.
Нормування капіталу – це, по суті, управлінський підхід до розподілу наявних коштів за безліччю інвестиційних можливостей, що збільшує прибуток компанії. Компанія приймає поєднання проектів з найбільшою сумарною чистою поточною вартістю (NPV). Першою метою нормування капіталу є забезпечення того, щоб компанія не надмірно інвестувала в активи. Без належного нормування компанія може почати реалізовувати все меншу віддачу від інвестицій і навіть може зіткнутися з фінансовою неспроможністю.
Два типи нормування капіталу
Загалом існує два основних методи нормування капіталу:
- Перший тип капіталу, нормування, називають “нормуванням жорсткого капіталу”. Це відбувається, коли у компанії виникають проблеми із залученням додаткових коштів або за рахунок власного капіталу, або боргу. Нормування походить від зовнішньої потреби у скороченні витрат і може призвести до дефіциту капіталу для фінансування майбутніх проектів.
- Другий тип нормування називається «нормуванням м’якого капіталу», або внутрішнім нормуванням. Цей тип нормування виникає завдяки внутрішній політиці компанії. Наприклад, фіскально-консервативна компанія може мати високу необхідну рентабельність капіталу, щоб прийняти проект, самонав’язуючи нормування власного капіталу.
Приклади нормування капіталу
Наприклад, припустимо, ABC Corp. має собівартість капіталу 10%, але що компанія здійснила занадто багато проектів, багато з яких є неповними. Це призводить до того, що фактична рентабельність інвестицій компанії падає значно нижче рівня 10%. В результаті керівництво вирішує встановити обмеження на кількість нових проектів, підвищивши вартість капіталу для цих нових проектів до 15%. Початок меншої кількості нових проектів дасть компанії більше часу та ресурсів для завершення існуючих проектів.
Нормування капіталу впливає на результат компанії і диктує суму, яку вона може виплатити у вигляді дивідендів та винагороди акціонерам. На реальному прикладі Cummins, Inc., публічна компанія, яка надає двигуни на природному газі та супутні технології, повинна дуже добре знати про нормування свого капіталу та про те, як це впливає на ціну акцій. Станом на березень 2016 року рада директорів компанії вирішила розподілити свій капітал таким чином, щоб забезпечити інвесторам дохідність дивідендів близько 4%.
Компанія розподілила свій капітал таким чином, що існуючі інвестиції дозволяють їй виплачувати дивіденди, що зростають, своїм акціонерам у довгостроковій перспективі. Однак акціонери очікували збільшення виплат дивідендів, і будь-яке зменшення дивідендів може зашкодити ціні його акцій. Отже, компанії потрібно ефективно нормувати свій капітал та інвестувати в проекти, тому вона збільшує свою нижчу межу, дозволяючи або збільшити свою дивідендну дохідність, або збільшити фактичний дивіденд на акцію.