Повернення з’єднання
Що таке повернення з’єднання?
Складена прибутковість – це норма прибутковості, зазвичай виражена у відсотках, що представляє сукупний ефект, який має низка прибутків або збитків на початкову суму капіталу протягом певного періоду часу. Прибутковість складових зазвичай виражається в річних показниках, що означає, що відсоткове число, яке повідомляється, представляє річну ставку, за якою капітал склався з часом.
Якщо виражатись у річних показниках, складений прибуток можна називати складеним річним темпом приросту (CAGR).
Якщо інвестиційний фонд стверджує, що за останні п’ять років приніс 10% річної складової прибутковості, це означає, що наприкінці його п’ятого року капітал фонду зріс до розміру, рівного тому, який би був, якби кошти в наявності на початку кожного року заробив рівно 10% до кінця кожного року.
Розуміння повернення складових
Складова прибутковість розглядається як набагато точніший показник ефективності прибутковості інвестиції в часі, ніж середня прибутковість. Це пояснюється тим, що середньорічна прибутковість не набуває складу, що призводить до грубих викривлень фактичної прибутковості інвестора. Середня прибутковість або завищує, або занижує зростання, або зниження прибутковості. Фактично, складені прибутки забезпечують врахування волатильності, яка може збільшити або зменшити прибуток, при розрахунках.
Ключові винос
- Складова прибутковість – це норма прибутковості капіталу протягом сукупного періоду часу.
- Складова прибутковість є більш точним показником порівняно із середньою прибутковістю для обчислення приросту або зменшення інвестицій протягом певного періоду.
Приклад повернення з’єднання
Наприклад, припустимо, що ви почали з початкових інвестицій в 1000 доларів. Якщо помножити 1000 на 1,1 п’ять разів, тобто 1000 доларів x (1,1) 5, у підсумку ви отримаєте приблизно 1611 доларів. Якби інвестиція в 1000 доларів до кінця п’яти років коштувала 1611 доларів, можна було сказати, що інвестиція принесла 10% річної складової прибутковості за цей п’ятирічний період.
Ось математика:
- 1-й рік: 1000 доларів x 10% = 1100 доларів
- 2 рік: 1100 доларів x 10% = 1210 доларів
- 3 рік: 1210 дол. США x 10% = 1331 дол. США
- 4 рік: $ 1331 x 10% = $ 1464,10
- Рік 5: $ 1464 x 10% = $ 1610,51
Однак це не означає, що інвестиції насправді подорожчали на 10% протягом кожного з п’яти років. Будь-яка модель зростання, яка призвела до остаточного значення 1611 доларів через п’ять років, дорівнювала б 10% річній прибутковості. Припустимо, інвестиції за перші чотири роки нічого не заробили, а потім за останній рік заробили 611 доларів (рентабельність 61,1% за рік). Це все одно дорівнювало б 10% річній складовій віддачі протягом п’ятирічного періоду вимірювання, оскільки остаточна сума все ще дорівнює тій, яка зросла б до 1000 доларів, якби вона зросла на стабільних 10% щороку.
Якби прибутковість інвестицій, описаних у наведеному вище прикладі, розраховувались із використанням середньої прибутковості, то в кінцевому підсумку це призведе до неправильного відсотка. Якщо інвестиція вище не принесла нічого за перші чотири роки, а за п’ятий рік заробила 61,1%, середня віддача буде розрахована як: (0% + 0% + 0% + 0% + 61,1%) / 5 = 12,22%